企业经营 农村经济与科技２０１７年第２８卷第１４期（总第４１８期） 我国农业生物育种上市公司经营绩效评价 彭肖肖。陈冬冬 （四川农业大学管理学院，９）１１ 成都６１１１３０） ［摘要］以我国农业生物育种上市公司为对象，￣２００９年－２０１５年的财务数据，采用因子分析，从综合排名、各项 能力以及每年经营绩效变化等方面，对我国农业生物育种上市公司的经营绩效进行评价，并将生物育种上市公司根据地域和 生物育种类型划分后进行分析。研究结果表明：我国生物育种上市公司经营绩效发展差异较大，且各项能力发展不平衡。 ［关键词］经营绩效；因子分析；生物育种 ［中图分类号］Ｆ３０６ ［文献标识码］Ａ １ 引言 ３实证分析 １ ＫＭ０检验与Ｂａｒｔｌｏｔｔ球形检验及因子提取 如今，农业生物技术是推动现代农业科技创新和生物育种产 ３．通过计算，ＫＭＯ统计量等于０．７０４，Ｂａｒｔｌｅｔｔ球形检验的Ｐ值为０， 业发展的重要支撑，已经成为世界各国科技发展的竞争焦点和新 兴产业发展的战略重点。截止２０１５年末，全国农林牧渔业生物育 所选数据来自正太分布总体，可以进行因子分析。根据原有变量 种农业上市公司１５家，其中农作物育种公司８家，包括高科技种 的相关系数矩阵，采用主成分分析法提取因子并选取特征根大于１ ７２２％， 子的研发和传统种子的育种，如转基因抗虫棉、杂交水稻等，以 的特征根，计算结果提取五个公共因子，累积的贡献率８６． 及动物育种公司７家，其中包括猪、牛等畜牧育种以及虾、海参、 可以对所分析问题进行充分的解释。和罗非鱼等水产育种。但我国生物育种上市公司经营还存在一些 ３＿２因子载荷矩阵及因子命名 问题，而正确的评价生物育种上市公司的经营绩效是解决以上问 题的关键。 根据旋转后的因子载荷矩阵，把１８个指标分为五个主成分因 子，以财务报表分析原则为命名依据，分别将ｘ。至ｘ４命名为营 运因子（Ｆａｃ ）、Ｘ 至ｘ 命名盈利因子（Ｆａｃ ）、Ｘ。。至Ｘ。 命名为 ２研究设计 ２．１ 数据来源与样本选取 偿债因子（Ｆａｃ ）、ｘ 至ｘ 命名为资金流动性因子（Ｆａｃ ）以及 ｘ 至ｘ 命名为成长因子（Ｆａｃ ｏ ３．３五大因子得分及综合得分 利用旋转后的因子载荷矩阵，计算各个样本相对于五个主成 分因子的得分情况，采用回归法计算因子得分系数。通过量化可得， 生物育种上市公司营运能力普遍偏低，大于零的因子得分仅正邦 科技、大北农和丰乐种业，仅占生物育种上市公司总数的２０％。 变量 根据参考文献，本文选取生物育种上市公司２００９年～２０１５年 公开披露的审计报告和国泰安数据库中的１８个财务指标，作为计 算经营绩效的原始数据。见表１。 表１初始指标体系构建及其计算方法 营运能力 盈利能力 指标 变量 指标 Ｆａｃ，一Ｆａｃ 大于零的公司分别有６、５、５和７家。 存货周转率（次） 固定资产周转率（次） Ｘ１ Ｘ２ 总资产净利润率（％） 销售净利率（％） Ｘ５ Ｘ６ 根据模型，依次计算出各公司综合得分。上市公司经营绩效 评价综合得分公式为： ５ 总资产周转率（次） 流动资产周转率（次） Ｘ， Ｘａ 净资产报酬率（％） 净资产收益率（％） Ｘ， Ｘ８ Ｆ＝∑ｄ × ｊ＝ｌ 其中 为权重，表示第ｊ个公共因子的方差贡献率占５个公 净利润增长率（％） 偿债能力 指标 变量 Ｘ９ 资金流动能力 指标 变量 共因子的累积方差贡献率的比重。五个公共因子得分的权重依次 为：营运力为２９．８４％，盈利能力为２４．７８％，偿债能力为２３．３５％， 资金流动能力１３．３３％，成长能力为８．７０％。综合因子得分越高， 说明该公司经营绩效越高。综合得分结能果及排名见表２。 流动比率（％） 速动比率（％） Ｘ１０ 资产的经营现金流量回报 率（％） Ｘ１３ 经营现金净流量对负债比 率（％） ＸＩ４ ４实证结果分析 ４．１ 生物育种上市公司整体经营绩效综合评价 综合得分为正、排名靠前的生物育种上市公司仅６家，其中 农作物育种公司４家，占综合得分为正的公司数量的６６．６７％，超 过一半的公司经营绩效综合得分小于零，生物育种上市公司的经 Ｘｌ１ 现金比率（％） Ｘｌ２ 现金流量比率（％） 主营业务利润率（％） Ｘｌ５ Ｘｌ６ 成长能力 指标 变量 营绩效偏低，且差距较大。 综合得分排名靠前的是正邦科技、大北农、和神农基因。大 北农综合实力强，经营发展状态稳定，各因子发展平衡且靠前， 在农业生物育种上市公司中具有较好的发展潜力和竞争力，具有 良好的经营优势。正邦科技与登海种业的综合实力虽然较强，但 净资产增长率（％） 总资产增长率（％） Ｘｌ７ Ｘｌ８ ［收稿日期］２０１７—０６—０６ ［作者简介］彭肖肖（１９９３一），女，四川仁寿人，硕士研究生，研究方向：组织管理、数量经济；陈冬冬（１９７４一），男，四川荥经人，副教授，硕士生导师 博士研究生，研究方向：组织管理、数量经济研究。 －１２０－ 农村经济与科技２０１７年第２８卷第１４期（总第４１８期） 企业经营 表２生物育种上市公司经营绩效综合得分表 育种类型 企业 综合得分 排名 猪 正邦科技 ０．７６７５ ｌ 农作物种子 大北农 ０．６８７６ ２ 传统农作物种子 神农基因 ０．４０８５ ３ 玉米和蔬菜种子 登海种业 ０．３６５６ ４ 海参 壹桥股份 Ｏ．ｏ９６７ ５ 农作物种子 荃银高科 ０．Ｏ２６１ ６ 农作物种子 丰乐种业 －０．１１４９ ７ 高科技农作物种 子 隆平高科 －０．１２５５ ８ 玉米种子 万向德农 －０．１６５４ ９ 猪 顺鑫农业 －０．２６３７ １０ 虾和罗非鱼 国联水产 －０．２７７０ １１ 种畜 西部牧业 －０．２７８８ １２ 农作物种子 敦煌种业 ０．３４９７ １３ 海洋水产品 东方海洋 ０．３８７３ １４ 海珍品 ＳＴ獐岛 －０．３８９７ １５ 是各能力之间的差异较大，均表现为营运能力强，但盈利能力、 偿债能力、资金流动能力以及成长能力均偏弱的现象，其中登海 种业的营运能力甚至在生物育种上市公司中排名倒数第三。以正 邦科技为例，其营运能力高于综合经营绩效位于第二的大北农， 存货周转率均值高于所有生物育种上市公司存货周转率均值的近５ 倍，流动资产周转率从２００９年开始，正邦科技的营运财务指标总 体呈上升趋势，到２０１５年涨幅达９６７．９０％，而经营现金流量对负 债比率小于生物育种上市公司经营现金流量对负债比率总均值近４ 倍。加强对主营业务收入、流动资产以及流动资金等项目的管理， 能促进正邦科技更加迅速的发展。 ｓＴ獐岛的营运能力和资金流动能力均排名第八。尽管排名居 中，但偿债能力、成长能力和盈利能力较弱，都排名靠后，影响 经营绩效。可见各项能力平衡发展才能促进生物育种上市公司更 好的经营与发展。 ４．２分地区及育种类型的经营绩效评价 对生物育种上市公司进行地域和育种类型的划分，见表３。按 所在区域划分，我国农业生物育种上市公司主要分布在华东地区， 在华东地区的生物育种公司有５家，东北地区３家，中南地区３家， 西北地区２家，华北地区２家，在西南地区０家。从育种种类划 分来看，我国农作物育种上市公司共８家，动物育种公司７家。 从地域划分来看，不同地区的综合平均得分差异较大，其中 经营绩效最好的是华北地区，而西北地区则以一０．３１４２７排名最末， 经营绩效较差。不仅如此，在同一地域内的不同公司之间经营绩 效差异也较大，比如，尽管位于华东地区的正邦科技排名第一， 并且登海种业、荃银高科和丰乐种业排名靠前，但是由于东方海 表３我国生物育种上市公司地域与育种类型经营绩效表 地区 数量 平均得分 华北 ２ ０．２１２０ 华东 ５ ０．１３１４ 中南 ３ Ｏ．ｏｏ２０ 东北 ３ －０．１５２８ 西北 ２ －０－３ｌ４３ 行业 数量 平均得分 农作物育种 ７ ０．０９１５ 动物育种 ８ 加．１０４６ 洋排名倒数第二，导致整体综合经营能力弱于华北地区。 从育种类型来看，农作物育种上市公司经营效率略高于动物 育种上市公司。比较相同类型不同公司的经营效率，农作物育种 上市公司的经营效率发展更均衡，而动物育种公司经营绩效差异 较大，其中包含排名第一的正邦科技和排名最末的ｓＴ獐岛。 ５建议 在因子分析的过程中可见，营运能力、盈利能力和偿债能力 的贡献率较高，占五项能力贡献率的７７．９７％，在模型中所占比重高， 因此短时内经营绩效的提高，需要特别重视营运能力、盈利能力 和偿债能力的发展。 从每年综合得分分析结果可见，大多数生物育种上市公司存 在挖掘自身发展潜力有限、各项能力发展不均衡的状态。只有同 时注重各项能力的发展，才能真正提高生物育种上市公司的经营 能力。生物育种上市公司需要结合实际经营绩效综合结果以及各 项能力得分从本身的弱项出发，有针对性的调整经营结构，争取 更加平衡且稳定的发展。 针对不同的农业生物育种上市公司的特点，在实行新的促进 农业发展的和措施中，应该根据其所在区域的不同以及育种 种类的不同，有所针对地制定。例如盈利能力和资金流动能力较 其他生物育种上市公司偏弱的国联水产，需要增加生物育种先进 技术研究的激励机制，对新技术的研发和人才的引进应该提供政 策支持，用以提高市场占有度，增加收人并增强资金流动，以解 决现实所存在的问题。从整上来看，国家与各级应该从全局 统筹农业生物育种企业的经营发展，解决不同地区农业发展水平 不同的问题，促进区域之间人才和技术的交流，增加信息的流动 性，提高资源效率的配置率，促进农业生物育种企业的发展。 【参考文献】 【１］沈渊，郑少锋．农业上市公司经营效率的ＤＥＡ分析Ⅱ】．生产力 研究，２００８（１６）． ２杨军芳，郑少锋．２００６—２００８．年农业上市公司经营绩效评价及 比较［１１．哈尔滨工业大学学报（社会科学版），２０１０（０３）． 【３李秀珠．农业上市公司经营绩效研究Ｕ】３】．福建农林大学学报（哲 学社会科学版），２０１２（０１）． ｆ４１彭晓洁，高梦捷．基于因子分析法的农业类上市公司经营绩效 评价ｒ丌．财经问题研究，２０１４（１１）． 『５黄晓波，王爱芝，高晓莹．农业上市公司经营绩效评价体系研 ５］究［『］．农业经济，２０１５（０３）． 一１２１—
