外汇基本知识

外汇特点

外汇基本知识

基 础 资 料

（一） 投资目标是国家经济，不是上市公司业绩。一个国家或地区经济从宏观来看是相对稳定在一定范围内，这样外汇价格就完全决定于市场买卖关系及心理预期，相比于股市，较为容易对未来走势做出判断。 (二） 外汇是双边买卖，可买升可买跌，这样可根据交易当时实际情况灵活做出判断。

（三） 投资成本低，一万美圆可做100万美圆投资。国际上规定交易一手需要10万美圆，也就是如果您在银行做实盘，想操作一手美圆就必须持有10万美圆才可以入市，但以保证金形式来做就只需要1000美圆就可以操控10万美圆，这对于小投资者来说，无疑是一个相当有利投资。

（四） 成交量大，很难被大户所操控。一个国家巨大经济实力决定了外汇价格不可能被少数金融寡头所操控，从而使得持不同资金量投资者能够在公平对等前提下进行交易。

（五） 买卖程序简单，在任何有电脑和网络地方都可以实施买卖。

（六） 除了每个周末，外汇市场全球二十四小时交易，并且执行T+0交易规则（类似期货），即：买卖可随时进行。

（七） 能够掌握亏损幅度（设定止损），且不会因为没有买家或卖家承接而招致更大损失（期货就不行）。 （八） 收益回报率高。

（九） 分析走势资料多，目前自由交易几种汇率均为“G8集团”国家货币及主要金融核心国家瑞士、澳大利亚货币，这些国家由于经济地位突出，每个国家都会定期公布经济数据，大家可以公平地同时共享，没人可以提前知晓这些数据，所以很公平。

初入汇市

前言：本章主要介绍外汇市场特点、结构、基本知识及买卖需知，通过本章学习您将达到入门目标。

第一节 外汇魅力及历史 一、外汇市场魅力

外汇市场起步要比股票、期货等其他金融市场迟多，不过，却以惊人速度迅速发展，已成为当今全球最大金融及投机市场。外汇市场之所以能如此迅速发展，为越来越多人所青睐，成为投资者新宠儿，这与外汇市场本身特点密切相关。下面就外汇市场

与大家都很熟悉股票市场进行简单比较，从中体会外汇市场作为国际性资本投机市场所特有魅力。

交易时间 交易量 获利 监管 交易品种 交易方式 风险 交易成本

外汇市场 24小时无休 30000亿美元 牛、熊市获利机会均等 行业国际惯例及各国央行 主要货币（7种） 自助终端、电话、互联网、柜台 国家消亡 低于千分之一 股票市场 固定交易时间 100亿人民币 熊市机会少 中国 一千以上 自助终端、电话、互联网 ST 退市 千分之六 交易时间：

外汇市场是一个不分昼夜、连续24小时不间断运行市场，是一个没有时间和空间理想投资场所，投资者可以随时随地进行交易。而股票市场，都有一定开盘收盘时间(目前国内通常是早上9点到下午15点)，投资者并不能随时随心所欲进行交易，有时甚至会出现因重要利空事情，却不能交易而眼看着亏损这样情况。

交易量：

如今外汇市场每天交易额都超过3万亿美元，其规模已远远超过股票等其他金融商品市场，这种高额交易量、极高资金流动性，避免了内幕及市场操纵行为。而股票市场规模相对比较小，交易透明度相对较低，容易被人为操纵。

获利：

外汇市场不论在熊市或牛市、买方或卖方都有同样获利机会。而股票市场通常被视为是一个买方市场，并不鼓励放空操作，目前国内股票就没有做空机制，就买卖市场而言这几乎丧失了一半交易时机。

第二节 外汇基本知识 一、外汇定义

外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑简称，指以外国货币表示用于国际间结算支付手段，包括信用票据、支付凭证、有价证券及外汇现钞等。而我们在次指外汇实际上指是汇率，也就是指一国货币和另一国货币兑换比率。

最常用货币代号：

美元 欧元 英镑 澳元 加元 瑞郎 日圆 纽元 货币简称 USD EUR GBP AUD CAD CHF JPY NZD 外汇交易主要币种特性：

目前外汇市场上主要交易货币有：美元（USD）、欧元(EUR)、日圆(JPY)、英镑(GBP)、加拿大元(CAD)、澳元(AUD)、瑞郎(CHF)、纽元(NZD)。

各币种特性：

欧元 (1) 走势稳定较符合技术分析，交易量大，不易被操纵；占美元指数比重大，美元强弱风向标，常充当非美货币领军人物。 (2) 欧元区国家众多，利益分歧大，经济不平衡，欧共体一体化 进程曲折等不安因素较多。

英镑 (1) 目前最值钱货币，汇价波动幅度大，操作难度较高。 (2) 同为欧系货币，走势受欧元影响。 瑞郎 (1) 传统避险货币，政治动荡对其有利。 (2) 走势常跟随欧元，与欧元有兄弟货币之称。 日元 (1) 经常受央行干预，言论对其走势影响较大。 (2) 政治上追随美国，汇率受美国影响。 澳元 (1) 典型商品货币，国际商品价格尤其是黄金价格对其影响大。 (2) 高息货币，美元利率对其影响较大。 纽元 (1) 商品货币，国际商品价格对其影响大。 (2) 货币中利率最高货币，美元利率对其影响大。 加元 (1) 经济上与美国关系密切，相对于其他非美货币，美元对该币种影响较小。 (2) 石油输出国，石油上涨对其有利。 美元 (1) 超级大国决定美元老大地位，目前是全球各国央行主要储备货币。对货币干预能力强，常操纵美元汇率为自身利益服务。 (2) 经济大国受石油价格影响大。

二、汇率

汇率定义：外汇汇率(Foreign Exchange Rate)又称汇价，是一国货币折算成另一国货币比率，通常用两种货币之间兑换比例来表示。比如：USD/CHF=1.2160，也就是说1美元可以兑换1.2160瑞郎。通常我们所说什么货币多少价位指就是汇率，比如我们说欧元现在是1.2880，指得就是欧元/美元汇率。

汇率标价方法：按国际市场惯例，外汇汇率标价一般由五位有效数字组成。而汇率最小变化单位为一点，即最后一位数一个数字变化，称为一个汇价基点，简称汇率点。每个汇率基点价值约为10美金。如下所示：

标价(五位) 汇率点 欧元/美元 英镑/美元 澳元/美元 美元/日元 美元/加元 美元/瑞郎

1.4282 1．4700 0.6879 90．45 1.2146 1．05 0.0001 0.0001 0.0001 0.01 0.0001 0.0001 直接/间接标价法：在两国货币单位折算时，首先要确定以哪个国家货币做标准，由于所选择标准不同，便产生了不同标价法——直接标价法和间接标价法。

直接标价法：是以一定单位外国货币为标准，来计算应付若干单位本国货币。如日元采用是直接标价法：美元/日元＝115.40，美元是单位货币，日元是计价货币。 在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率涨跌都用本国货币数额变化来表示，如果一定数额外国货币可以换得比以前更多本国货币，则说明本国货币币值在下降，叫做外汇汇率上升；反之则称为外汇汇率下降。所以按直接标价法表示外汇汇率升降与本国货币对外价值高低成反比关系。目前，世界上绝大多数国家汇率采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞郎、加元等均为直接标价法。

间接标价法：是以一定本国货币为标准，来计算应收若干单位外国货币。如欧元采用是间接标价法：欧元/美元＝1.2230，也就是说1欧元可以兑换1.2230美元。欧元为单位货币，美元是计价货币。在间接标价法下，本国货币数额固定不变，汇率涨跌用外国货币数额来表示。如果一定数额本国货币所能兑换外国货币数额比原来少，说明外国货币币值上升，而本国货币币值下降；反之则说明外币贬值，本币升值。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元、纽元等均为间接标价法。

三、外汇交易

外汇一手含义：指是一张价值10万美金合约。

(2)外汇盈亏计算：计算外汇交易盈亏就是要计算买入和卖出点差价值，不同货币组合计算方式不同。如下：

①以美元为相对货币组合里，如欧元/美元，计算公式为： 每一点价值=基点*合约价值*手数

(注意基点是指汇率最小变化单位，在第二节里介绍过。)以欧元为例，买入一手欧元，波动一点价值为：0.0001*100000*1=10美元。就是说不管汇价是多少，买入一手合约，波动1点盈亏为10美元。这公式同样适用于：英镑/美元，澳元/美元，纽元/美元货币组合。

②以美元为基础货币组合里：如美元/加元，计算公式为： 每一点价值=(基点/汇率)*合约价值*手数

以加元为例，如果汇价为1.2000，买入一手，波动一点价值为：(0.0001/1.2)*100000*1=8.3333，可以看出此时每一点价值是随着汇率波动而变动。这公式同样适用于美元/瑞郎、美元/日元货币组合。

(3)利息：就是说投资者买入或作空某种货币并且持仓过夜，平台会收取或支付一定利息。目前不同平台收取或支付利息并不统一，通常平台收取或支付利率是根据平台所在银行计算，就是说你持仓某种货币，隔夜后利息，你所在平台会自动给你算出，而投资者在做单前，也可以通过查询自己交易平台，了解每个货币利息情况。

外汇保证金交易：投资小、回报大

保证金交易即为定金交易、合约交易，即是利用杠杆交易，杠杆意思是以小本控制大本，而杠杆式外汇买卖，就是投资者只须付出小量保证金〈即定金〉，便中买卖数额巨大外币合约。如英镑兑美元汇率在2.0000时候，投资者即只要投资1000美元作为保证金就能够买卖一张面额10万英镑合约〈即一手〉，而涨到2.0001即赚1个点，即1英镑兑美元涨了0.0001美元，10万英镑则赚了10美元，这也就意味着投资者1000美元所拥有1

0万英镑合约赚取了10美元利润，而英镑每天波动都在120点左右，每手每天可获利空间在1200美元左右。

举个简单例子：一套价值100万房子，先付15万块定金，此时投资者拥有了房子合约，但并没有拥有房屋实物，而事后投资者以110万将该套房子出售、转让给了别人，即从中获利10万元。投资者操作房子价值是100万，而投入只有15万块，而利润是以100万房子增值来计算。

第三节 外汇市场常用术语 外汇常用词语 买：做多，揸 卖：做空，沽 建仓：开始一笔交易 平仓：结束一笔交易 波幅：一段时间波动幅度

价差：买入价与卖出价差额，用于衡量市场流动性最常用指标。窄价差通常意味着高流动性。

外汇交易/Forex 或 FX 市场：在场外市场中同时买入一种货币并卖出另一种货币。大多数主要外汇交易都对美元报价

基本点：用于货币市场术语，代表外汇交易价格最小增量。一个基本点价值取决于货币对。一个基本点，例如欧元/美元、英磅/美元、美元/瑞士法郎货币对中为 0.0001，而在美元/日元货币对中为 0.01。 阻力位：您预期将会发生卖出时价格水平。 空头：从市场交易价格下降中获利投资头寸。

即期价格：当前市场价格。即期交易结算通常在两个交易日内发生。 价差：买卖价格之间差额。

止损订单：以指定价格或低于指定价格买入，或者以指定价格或高于指定价格卖出订单。

止损：为尽量减少损失，当达到特定价格时清算头寸订单。

支持位：您预期将会发生买进时价格水平。

止盈：为保证盈利，当达到特定价格时清算头寸订单。

技术分析：通过使用图表、价格趋势及流量来分析市场数据，以预测未来市场活动工作。

对冲：用于减少交易商主要头寸风险头寸或者头寸组合。 升值：当某种货币价格上升时，即称该货币升值。 买入价：交易者当前买入特定货币时可以使用汇率。

基础货币：投资者用以计帐货币。在外汇交易市场，一般都将美元作为报价用基础货币。

卖出价：交易者当前卖出特定货币时可以使用汇率。

经纪人：处理投资人购买及出售货币订单个人或公司。一些经纪人会对此项服务收取佣金。

牛市：以长时期上涨价格为特征市场。

熊市：以长时期下跌价格为特征市场。

银行：是管理国家货币或准机构。例如，联邦储备署就是美国银行。

佣金：在交易中由经纪人收取费用。 交叉汇率：两种货币之间不涉及美元汇率。

货币：由一国或银行发行该国法定交易单位。 货币风险：汇率向不利方向改变导致损失风险。 当日交易：指在同一个交易日内开立并关闭头寸。 赤字：贸易或者收支负结余。

经济指标：由发布，显示当前经济增长率以及稳定性统计数字。比如：就业率、国内生产总值 (GDP)、通货膨胀率以及零售销售额等。 欧洲银行 (ECB)：欧洲货币联盟银行。 联邦储备署 (Fed)：美国银行。

基本分析：以判断金融市场未来走势为目标，对经济和政治数据分析。 通货膨胀：一种经济状态，市场上货币流通量大于了市场上货币需求量，导致物价上涨，货币购买力下降情况。

限价订单：以指定价格或低于指定价格买入，或者以指定价格或高于指定价格卖出订单。

保证金：客户必须存入资金，以作为头寸抵押。

保证金追缴：经纪人或者交易员发出，对额外资金或者其它抵押要求，以便能保证向不利于客户方向移动头寸业绩。或者，客户可以选择清算一个或多个头寸。

卖出价：卖方准备卖出时价格或汇率。 未结头寸：任何尚未通过实际付款结清交易

第四节、外汇市场买卖

一、世界主要外汇市场

目前，世界上大约有30多个主要外汇市场，它们遍布于世界各大洲不同国家和地区，它们敏感地相互影响又各自，形成了全球一体化运作、全天候进行、统一国际外汇市场。根据传统地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等三大部分，其中，最主要有亚洲东京市场，欧洲伦敦市场，北美洲纽约市场。其简单情况可见下表：

地区 亚洲 欧洲 北美洲

城市 悉尼 东京 法兰克福 巴黎 伦敦 纽约 开市时间（北京时间） 收市时间（北京时间） 6：00 8：00 10：00 15：30 15：30 15：30（冬令16：30） 20：30（冬令21：30） 14：00 15：00 17：00 23：30 23：30 00：30 04：00 下面简单介绍一下亚洲、欧洲、北美市场特性：

亚洲市场：以东京市场为代表，是三个市场中最早开市，很多投资者会利用亚洲市场走势去预测当天整个市场动态；亚洲市场是三个市场中交易量最小，通常行情较平淡波动幅度较小。亚洲市场上日元、澳元常会较其他货币活跃。

欧洲市场：以伦敦市场为代表，历史悠久，是世界上最大、最有影响力外汇市场。较亚洲市场，欧洲市场交投量明显放大，市场波幅明显增加，欧洲各种数据也相继出台，会有比较明显趋势行情出现，是技术型交易者操作好时机。根据以往经验欧洲市场通常会在15:00-15:30后出现一波较大行情，而在18:00后趋于平淡等待北美开市。

北美市场：以纽约市场为代表，是全球第二大外汇市场。北美市场最大特点是有众多美国数据出台，尤其是重要数据公布时，市场波幅巨大，走势极不稳定，交易风险大，不过数据公布后，多空经历一番争夺通常会走出一波比较猛烈行情，是短线即时交易者大显身手好时机。

三、外汇市场主要参与者

1 银行和非银行金融机构

外汇银行又叫外汇指定银行，是指经过本国银行批准，可以经营外汇业务商业银行或其他金融机构。外汇银行和非银行金融机构是外汇市场主要角色，他们是外汇供求中介机构，也是主要报价者。

2 银行及其他官方机构

银行是外汇市场上另一个重要参与者，因为各国银行都持有相当数量外汇余额作为国际储备重要构成部分。但银行参与外汇市场目不是获利，而是通过制定和颁布一系列条例和法令来维持外汇市场交易秩序；通过买进或抛出某种国际性货币方式来对外汇市场进行干预，以便能把本国货币汇率稳定在所希望水平上或幅度内，从而实现本国货币金融意图。因此，银行不但是外汇市场参与者，而且是外汇市场操纵者。

3 外汇经纪人

外汇经纪人是指在外汇市场上从事介绍外汇买卖成交中间人，主要是促成交易，从中收取佣金。外汇经纪人是一种代理性质专门职业，他们所买卖不是自己头寸，因此不负担外汇交易盈亏风险，也不得利用差价图利。他们与外汇银行联系密切，熟悉外汇市场供求行市，一般商业银行之间外汇买卖都通过他们代理。

4 零散客户

这类市场参与者包括进出口商、公司、外汇投资和投机者、国际旅游者等，他们是外汇市场最后供给者和需求者。这些零散客户之间一般不直接进行外汇交易，而是各自与商业银行或外汇指定银行做买卖。

第二课 基本面分析

前言：从本章开始我们将向您介绍金融市场两种主要分析方法：技术分析和基本面分析，本章我们将介绍基本分析。

在介绍之前先讲一下何为基本面分析，所谓基本面分析是基于对宏观基本因素状况、发生变化及其对汇率走势造成影响加以研究，得出货币间供求关系结论，以判断汇率走势分析方法。通常用来判断长期汇率变化趋势，应该说从基本面分析得来汇率长期发展趋势较为可靠，不过也存在明显缺点，就是无法提供汇率波动启动点、结束点以及延续时间。因此，通常情况下基本面分析都会与技术面分析相结合。影响汇率因素很多，下面我们从经济因素讲起。

第一节 影响汇率经济因素

一、国家货币

货币对汇率影响主要是通过货币供应量变动和利率变动而实现。如果一国实行扩张性货币，增加货币供应量，降低利率，则该国货币汇率将下跌，反之如果因通胀压力而采取紧缩货币，提升利率，则该国货币汇率将上升。银行汇率取向也会对本币汇率产生影响。

二、国家财政经济状况

从长期看，一国财政经济状况是影响该国货币对外比价基本因素。一国财政收支或经济状况较以前改善，该货币代表价值量就提高，该货币对外币就升值；如一国经济状况恶化或财政赤字增大，该货币代表价值量就减少，该货币对外币就贬值。一般来说，财政经济状况对本国货币价值影响相对较慢。

三、国内生产总值（GDP）

国内生产总值，英文名称Gross Domestic Product，通常缩写为GDP。国内生产总值是一个国家在一定时期内生产全部最终产品和服务总价值，是各项经济指标中最基本也是最重要一项。如果国内生产总值大幅增长，表明该国经济发展蓬勃，国民收入增加，消费力也随之增强，该国将有可能提高利率，紧缩货币供应，那么其货币汇率将上升；反之，如果国内生产总值出现负增长，即表示该国生产转弱，经济处于衰退状态，消费能力下降，在这种情况下可能会降低利率，以刺激经济增长，那么其货币汇率也将下降。

四、通货膨胀

通货膨胀也是影响汇率一个重要因素，反映通货膨胀经济指标很多，常用有：

(1)、消费者物价指数

消费者物价指数（Consumer Price Index），英文缩写为CPI。消费物价指数主要反映城市消费者支付商品和劳务价格情况，是广泛用来反映通货膨胀情况工具。当消费物价指数上升时，显示通货膨胀率上升，国家会实

行紧缩货币，提升利率从而利好该国货币；而如果通货膨胀受到控制，利率也可能会趋于回落，则利淡该国货币。

(2)、生产者物价指数

生产者物价指数（Producer Price Index），英文缩写为PPI。生产物价指数主要反映商品生产成本，即生产原料价格变化状况，用于衡量各种商品在不同生产阶段价格变化情形。如果生产物价指数较预期高，则有通货膨胀可能，有关部门会实行紧缩货币，这种情况下该国货币汇率可能会上升；但如果有关部门出于其他原因考虑，没有紧缩银根，则该国货币汇率就可能下跌。

(3)、零售物价指数

零售物价指数指是市场零售价格变化，是一国通货膨胀状况另一种指示器。当一国社会经济蓬勃发展，个人消费增加，就可能带来零售物价指数上升，而该指标持续上升，就带来通货膨胀压力，使收紧货币供应，该国货币汇率上升；反之零售数据下降，表明消费减弱，经济发展出现停滞，利淡该国货币。

(4)、批发物价指数

批发物价指数反映是批发价格变化，其反映内容与零售物价指数基本相同，在没有零售物价指数情况下，可以用批发物价指数来代替分析通货膨胀状况，其对汇率影响基本与零售物价指数相同。

五、其他重要数据

影响外汇市场波动经济新闻中，各国公布关于每月或每季度经济统计数据也非常重要。下面介绍一些重要经济数据(注意我们只是对以下数据在外汇市场上运用做个简单分析，在实际中数据本身经济作用及影响力要复杂多。)

(1)、就业报告

就业情况是一国经济发展晴雨表。经济发展状况越好，提供就业机会越多，就业人数就会随之增加，因此就业人数增加，反映一国经济蓬勃发展，而就业报告被誉为外汇市场能够做出反应所有经济指标中“皇冠上宝石”，它是市场最为敏感月度经济指标，如众所周知美国非农就业数据。若就业数据强劲，表明该国经济发展状况良好，预示着利率提升，从而推动该国货币价值；反之若就业数据疲弱，表明该国经济发展放缓，利淡该国货币。

(2)、非农就业人数

该数据主要反映除从事农业生产以外就业人数变化情况，通常主要反映服务行业及制造业方面就业情况，是就业报告中一个重要项目。若非农数据表现强劲，表明该国经济发展状况良好，有利于该国货币升值；反之若非农就业人数下降，表明该国经济处于收缩状况，利淡该国货币。外汇市场上影响力较大就是美国每个月初都会公布非农就业数据。

(3)、失业率

该数据反映一定时期内所有就业人数中有工作意愿而仍未有工作劳动力数字，该数据也是就业报告中一个组成部分。失业率是很好衡量一个国家经济发展状况指标，若失业率下降，表明该国经济发展状况良好，预示着利率提升，利好该国货币；反之若失率上升，则表明该国经济处于收缩状态，利淡该国货币。

(4)、申请失业救济金人数

申请失业金人数反映了该国国内劳动市场状况。通常情况下如果申请人数大幅增加，表明该国劳动市场不景气，经济处于收缩状态，利淡该国货币；反之将利好该国货币。

(5)、领先指标

领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况最重要经济指标之一。假如领先指标连续三个月下降，则预

示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常来讲，若领先指标连续上升将推动该国货币走强，若领先指标连续下降将促使该国货币走软。

(6)、消费者信心指数

消费者信心指数反映消费者对经济看法及消费意向，通过该数据可以了解消费者对当前国家经济环境信心强弱程度。通常情况若该表明数据上升，消费者消费意愿增长，有利于该国经济，也就利好该国货币；相反则利淡该国货币。

(7)、密歇根消费者信心指数

顾名思义密歇根消费者信心指数，是美国密歇根大学研究人员通过对消费者关于个人财务状况和国家经济状况看法定期调查，做出相应评估，最终得出来信心指数。通常情况下若数据上升，则意味着消费增长，经济走强，利好该国货币；相反若信心指数下降，则意味着消费收缩，利淡该国货币。

(8)、贸易赤字

指一个国家进口总额大于出口, 反映是国与国之间商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况一项重要指标，通常也叫贸易逆差。如果一个国家出现贸易赤字现象，必须卖出本币以购买他国货币用以支付进口债务，这样，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱，为改善这种状况，就会使本国货币贬值，从而降低出口商品价格，提高出口产品竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币；相反，当出现外贸盈余时，利好该国货币，该货币将升值。目前西方国家尤其是美国要人民币升值，中国对西方国家贸易盈余就是其中一个非常重要因素。

(9)、经常帐

贸易经常帐(Current Account)为一国收支表上主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及其他因素所产生资金流出与流入状况。通常来讲，一国经常帐逆差扩大，该国货币将贬值；相反顺差扩大，该国货币将升值。外汇市场上美国经常帐数据对市场影响较大。

(10)、净资本流入

净资本流入主要是指境外投资者购买某个国家国债、股票和其他证券而流入净额。通常情况下净资本流入越多，该国货币升值可能性越大；相反如果资本流入数据下降，表明该国经济缺乏吸引力，将利空该国货币。外汇市场上美国净资本流入数据对市场影响较大。

(11)、采购经理人指数

采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围状况。通常情况若指数高于50%时，被解释为经济扩张讯号，利好该国货币；当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条忧虑，利空该国货币。根据以往经验市场较为看重美国采购经理人指数，而且往往会就芝加哥采购经理人指数表现来推测全国采购经理人指数数据，因此芝加哥采购经理人指数常是市场关注重点。

(12)、ISM指数

ISM指数是由美国供应管理协会（the Institute for Supply Management）公布重要数据，对反映美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项：

①：ISM制造业指数由一系列分项指数组成，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，利好美元，低于50则意味着制造业萎缩，利淡美元。

②：ISM非制造业指数反映是美国非制造业商业活动繁荣程度，当其数值连续位于50以上时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态，利好美元；反之，当其数值连续位于50以下时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态，利淡美元。

(13)、工业订单

工业订单反映了一国工业生产和销售情况，包括耐用品订单和非耐用品订单。当工业订单大幅度减少时，反映制造业疲弱，下一期产量减少，可能导致失业率上升，经济发展放缓，因此对该国货币不利；反之，当工业订单增加时，反映该国经济发展良好，有利于该国货币。

(14)、耐用品订单

耐用品订单代表未来一段时间内，对不易耗损物品订购数量，该数据反应了制造业活动状况。若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币；反之若降低，则表示制造业出现萎缩，利空该国货币。根据以往经验市场通常最为重视美国耐用品订单数据。

(15)、工业生产

工业生产指数代表全国各工厂、矿场和公用电力设施总生产。通常来说如果工业生产指数上升，表明该国经济发展良好，利好该国货币；相反如果指数下降，表明该国经济发展存在收缩风险，利淡该国货币。

(16)、IFO景气指数

IFO(IFO Business Climate Index)经济景气指数是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济发展状况重要领先指标。若数据连续上升，表明德国经济处于扩张状态，利好欧元；反之若数据连续下降，表明德国经济处于收缩状态，不利欧元。

(17)、ZEW经济景气指数

ZEW经济景气指数是欧洲经济研究中心分别对350名分析师及机构投资者，就其对德国中期（6个月）经济活动及资本市场前景预期进行调查，由此可得出被调查在6个月内对德国经济前景持有观点。一般来说如果数据上升，将利好欧元；反之将利淡欧元。

(18)、个人收入

个人收入包括一切从工资即社会福利或其他途径中取得收入总额，个人收入是个人消费来源，反映了个人实际购买力水平，预示将来消费者对商品和劳务需求。个人收入水平提高，代表该国经济景气，利好该国货币；反之，个人收入水平下降，表明经济放缓，利空该国货币。

(19)、商业库存和销售

工厂生产出来商品不会立即通过流通领域全部进入个人消费或生产消费，有一部分要储存起来以备生产和销售，因此工商企业保持一定数量商业库存是维持和扩大再生产及营业范围一个重要条件。在经济高速发展时期，如果商业库存突然增加，预示着经济发展将要受阻，有进入停滞或衰退可能，不利于该国货币；在经济发展低迷时期，如果商业库存突然减少，则表明经济发展有好转迹象，利好该国货币。

(20)、新屋开工及营建许可

通常建筑类指标在西方各国公布数据体系中占有较重要地位，因为房地产业对于现代化经济体都有举足轻重地位，而且一国经济景气与否也往往会在建筑类指标上反映出来，而新屋开工和营建许可是建筑类指标中较为重要两个。通常来讲，如果新屋开工与营建许可增加，理论上对于该国货币来说是利好因素，将推动该国货币走强；反之，如果新屋开工与营建许可下降或低于预期，将对该国货币形成压力，利空该国货币。

(21)、零售销售

零售销售(Retail Sale)，是零售销售数额统计汇总，是除服务业外包括所有主要从事零售业务商店以现金或信用形式销售商品价值总额。零售销

售直接反映出消费者支出增减变化，对于判定一国经济现状和前景具有重要指导作用。如果零售销售数据上升，表明该国消费支出增加，经济情况好转，利率有调高可能，对该国货币有利；反之如果零售销售数据下降，则代表经济趋缓，利率有下调可能，利淡该国货币。

(22)、新屋销售

新屋销售是指签订出售合约房屋数量。新屋销售数据在销售类中占有重要地位，它直接反映出房地产市场景气状况，而房地产市场状况体现出居民消费支出水平。因此通常情况下，若新屋销售良好，表明居民消费者出支强劲，该国经济运行良好，将利好该国货币；相反若销售数量下降或低于预期，将利淡该国货币。依据以往经验，外汇市场上美国新屋销售数据对市场影响较大。 (23)、汽车销售

汽车销售（Auto Sales）是消费者支出重要组成部分，能很好地反映出消费者对经济前景信心。通常来说，如果汽车销售额上升，一般预示着消费者消费意愿增强和该国经济好转，利好该国货币；反之则表明消费市场较疲弱，利淡该国货币。

(24)、消费者信贷余额

消费者信贷余额（Consumer Credit），包括用于购买商品和服务将于两个月及两个月以上偿还家庭贷款。通常来讲，如果消费者信贷余额出现大上涨，则表明市场消费强劲，利好该国货币；反之亦然。

(25)、平均小时薪金

平均小时薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小时和每周收入衡量私人非农业部门工作人员工资和薪水水平。通常情况下该数据影响力较小，如果每小时工资迅速上涨对该国货币而言将利好；反之如果平均工资迅速下降则利空该国货币。

(26)、产能利用率

产能利用率(Capacity Utilization)，也叫设备利用率，是工业总产出对生产设备比率。通常来讲，当产能利用率超过95%以上，代表设备使用率接近全部，市场存在通货膨胀提升利率要求，因此将利好该国货币；反之如果产能利用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退现象，市场存在降低利率压力，将利空该国货币。根据经验市场通常最为重视美国产能利用数据。

(27)、日本短观报告

日本每季会对近一万家企业做未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景信心，以及对当前未来经济状况，公司盈利前景看法，因此每季公布企业短观报告数据极具代表性，能准确预测日本未来经济走势，是日本景气领先指标之一。如果调查结果为正则表明企业对经济前景感到乐观，通常利好日元；相反如果调查结果为负，则表明企业对经济前景感到悲观，利淡日元。

六、四大央行简介

美联储

美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称FED)成立于1913年，负责履行美国银行职责。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。

每月，美联储货币委员会都会召开货币会议，对当前和未来经济形势作出评估，随即决定采用什么方式来配合经济增长或延缓经济下滑，包括利率水平决定。 由于美国经济在世界上领导地位，美联储对国内和国际经济看法及都显得非常重要，对外汇市场通常有较大影响，尤其是对利率水平决定，2005年美联储连续加息，美元大幅上涨就是一个很好例子。

欧洲央行

欧洲央行 (European Central Bank -- ECB)成立于１９９８年７月１日，是欧洲经济一体化产物。

欧洲央行职能是“维护货币稳定”，管理主导利率、货币储备和发行以及制定欧洲货币，每两周召开一次会议(不过隔一次才讨论利率)，而且央行在每次利率会后都会由立即召开新闻发布会，解释会上决策原由，依据经验通常讲话对市场影响要比利率决定本身更大。应该说欧洲央行是于欧盟机构和各国之外，具有相当性，不过欧共体国家众多，利益分歧大，欧洲央行一些决定多少还是会受到一些影响，相对于美联储其对外汇市场影响力要小一些。

英国央行

英国根据《1998年英格兰银行法》，成立英格兰银行货币委员会，负责制定货币。货币委员会是相对机构，它根据英格兰银行各部门提供信息作出决策，再由相关部门执行。

英格兰银行货币委员会每月举行一次会议(通常在每个月第一周周三、周四)。每季度发布”通货膨胀报告”及相关预测，主要内容是回顾该季度做出货币决策，公布货币委员会对通货膨胀最新预测，该报告通常会给市场带来一定影响。

日本央行

日本银行委员会成立于1949年，负责日本银行货币决策。其成员为9人。

委员会每月召开1次会议，并且只有在三分之二成员出席情况下才能开会投票。而在外汇市场上日本央行对汇市干预是全球闻名，而且干

预手段高名、效果明显，对于喜欢操作日元投资者来说，日本央行动态需重点关注。

第二节 影响汇率社会政治因素

外汇市场政治风险主要是由政局不稳引起经济变化，从具体形式来看，有大选、战争、政变、边界冲突等。政治事件通常都是突发事件，出乎外汇市场意料，所以使外汇市场现货价格异常剧烈波动，其波动幅度往往超过外汇价格长期波动幅度。

一、大选

一国进行大选，就意味着领导者改变，伴随着经济改变。在大选过程中，选举形势变化及人们对选举结果预期都会对外汇市场发生一定影响。

二、政权更迭

当一个国家或地区发生政权更迭时，对经济发展影响是巨大，对外汇冲击更是不可估量。如1998年俄罗斯政局不稳就对俄罗斯经济造成了重大破坏。

三、战争或政变

当一国发生政变或爆发战争时，该国货币就会呈现不稳定而下跌，局势动荡是打击该国货币重要原因。例如美国在1991年进行攻打伊拉克“沙漠风暴”行动时，美元汇率就经历了一幅度波动。发生在美国“9·11”袭击事件，以及美国对阿富汗所采取军事行动，也同样打击了美国消费和商业信心，使美元贬值。

社会政治因素影响外汇市场通常都是一些突发性事件，这种短期性突发事件会引起外汇价格波动，甚至背离长期均衡价格，但是事件过后，外

汇走势又会按照其长期均衡价格方向变动。一般来说，短期价格变动最多只会修正长期外汇均衡价格方向，却很难改变或彻底扭转它长期波动趋势。

第三节 影响汇率心理因素

在影响外汇汇率走势各种因素中，最难以把握就是心理因素，它是影响汇率短期走势重要因素。国际金融市场上市场预期、投机信息、市场评价及经济新闻都会影响到投资者心理，从而引起外汇市场短期波动。

一、市场预期

在国际金融市场上，外汇价格在很大程度上是受投资者对汇率走势期待影响，尤其是一些短期资金投资者和投机者，当交易者预期某种货币汇率将会上涨时，他们会大量买进；而当他们预测某种货币汇率将会下降时，他们会大量抛出。也就是说，如果人们期待外汇有某一个长期均衡价格，那么由于他们采取相应投资策略，而这种大进大出投资策略变动，往往就影响外汇价格向某个方向移动。

二、投机信息

投机行为在外汇市场上是普遍存在，并且已成为外汇市场必不可少一部分。当一种货币汇率看涨时，投机者就会买入该种货币，以期在汇率上升后抛出从而获利，而大量投机性买进将促使汇率上升；反之，当一种货币汇率看跌时，投机者就会抛出该种货币，以期在汇率下跌时买入以获利，而大量投机性抛售又会导致汇率下降。这种投机心理和行为对外汇市场波动起着推波助澜作用，进一步加大了汇率波动幅度。

三、经济新闻

新闻也是影响汇率突发性因素，对于一个处于较为稳定态势外汇市场，重要新闻消息入市将会打破稳定状态，使外汇市场发生波动。在经

济新闻中，各国及有关部门公布各种经济数据作用最大，如第二节里所介绍各种经济指标。除此之外，其他有关经济活动报道也会对外汇市场产生很大影响。因此，投资者应及时充分搜集和占有新闻材料，全面系统加以分析，针对有关新闻消息做出判断，选择恰当时机买进或卖出相应货币。

第三课 技术分析

前言：本章我们介绍技术分析，这是全书重点及精髓，我们将从基础理论知识开始，运用大量实战图形及多年操盘经验，为读者作全方位深入浅出讲解。

第一节 趋势分析 一、趋势定义

通常来说趋势就是市场何去何从，我们把一系列依次上升峰和谷定义为上升趋势，也称为牛势；把一系列依次下降峰和谷定义为下降趋势，也称为熊势；把一系列依次横向延伸峰和谷定义为横向延伸趋势，俗称牛皮势。

趋势三种方向：上升、下降、横向延伸(如下图1)。

上升趋势 下降趋势 盘整市 图1-1

趋势三种类型：短期、中期、长期趋势：

短期趋势——小于三周：相对难于把握，在短期内受各种即时消息影响。

中期趋势——三周至三月：它是主要趋势折回走势，多头市场调整和空头市场反弹。长期趋势——一年至数年：整体向上或者向下走势，又称为多头或空头市场。

每个趋势都是其更长期一级趋势组成部分，同时它自身也是由更短期趋势所构成。

二、支撑和阻力

在定义趋势里我们提到波峰和波谷，我们把波谷所在价位称为支撑，把波峰所在价位称为阻力，如下图1-2所示。(不过在实践中，阻力位和支撑位要比上述复杂多。)

上升趋势中支撑和阻力水平 下降趋势中支撑和阻力水平 图1-2

支撑和阻力互换

当支撑水平被有效击穿后，就转化为阻力水平；相反当阻力水平被有效突破后，就转化为支撑水平。支撑阻力互换在实战应用相当广泛。下面我们举两个实战图例：

图1-3

图1-4 三、趋势线

了解了支撑和阻力下面可以引入趋势线。一般说来，两个波峰或波谷即能画出一条趋势线，不过通常趋势线需第三次被触及才能验证其有效性。趋势线是图表分析中所使用最简便最有价值技术工具之一。

上升和下降趋势线

上升趋势线是依次相连波谷连接而成，位于相应价格下侧；下降趋势线是依次相连波峰连接而成，位于相应价格上侧。如下图1-5所示：

图1-5 趋势线突破

技术分析目是预测市场价格变化未来趋势，就是说趋势是技术分析核心，我们运用所有分析工具，唯一目就是估量市场趋势，从而随势而为。

因此，在实际交易中判断趋势是否发生反转将至关重要。市场上通常有两种方法判断趋势线突破有效性：

(1)3%穿越：它要求收市价格穿越趋势线幅度至少达到3%，才能判定为有效突破。

(2)2天收盘：它要求价格必须连续两天收盘在该趋势线上或下方，才能确定为有效突破。

不过对于趋势线尤其是中长期趋势线，我们需明白一点：一个既成趋势具有惯性，通常要继续发展，因此在判定趋势是否发生反转时，通常是选择趋势还将继续，直到出现了确凿无疑反转信号。

根据经验，外汇市场中欧元/美元、美元/日元、澳元/美元、美元/加元、美元/瑞郎突破30点个通常意味着真突破，英镑/美元突破50个点通常意味着真突破。

下面举一下趋势线突破例子(图1-6)。欧元跌破了长达三年上升趋势，进入了漫漫下跌之路，至今仍未翻身。

图1-6

三、扇形原理

下降趋势中，汇价上扬突破了第一条趋势线，继续上扬，然后受阻回落，不过回调不会跌破第一条趋势线，回稳再次上扬，突破第二条趋势线，上扬至第三条趋势线，接着再次回落测试第二条趋势线，企稳继续上扬，此时如果第三条趋势线被突破，那么意味着汇价真正开始上涨，即逆转原来下降趋势(如图1-7)。同理在上升趋势线中，跌破第三条趋势线也意味着趋势反转。(如图1-8)在扇形原理中，我们同样可以看出支撑与阻力互相转换应用。

图1-7 图1-8 下面举一个澳元下降趋势线中扇形原理实例(图1-9)：

图1-9

四、平行通道

价格走势沿着一个趋势在两条平行线之间运动,在这两条平行线中，一条是基本趋势线，另一条是通道线,两条平行线之间区域被称为平行通道.价格在该通道中将沿着既定趋势发展。如图1-10所示。平行通道实际应用：

当价格走出明显趋势时，我们可以通过画出通道线得出短线汇价上扬目标，即投资者可得出短线平仓大致价位。

可以利用通道判别出趋势减弱信号，即价位无力达到通道线情况。比如在上升趋势中当价位无力达到通道上轨时，就是上升趋势有变警讯。

通道线可以预测目标。一旦价格突破通道上轨，通常价格将顺着突破方向达到与通道宽度相等距离。

图1-10

下图1-11是英镑上升通道实例，我们可以看到，当汇价突破通道上轨后，加速上涨。

第二节 形态分析 一、形态分析

形态分析是通过研究价格所走过轨迹，分析和挖掘出曲线告诉我们一些多空双方力量对比结果，找出形态酝酿时间长度以及价格走势变化后目标位。进而指导我们投资行动。形态分析中有两种最主要类型：反转型形态和持续型形态。

二、反转形态

顾名思义反转形态意味着趋势正在发生反转，是趋势即将逆转信号。而持续形态表明市场仅仅是暂时性休整，经过一段时间调整，仍将延续原来趋势。首先我们分析反转形态。

头肩形反转形态

头肩形形态可以说是最基本、最著名反转形态，其他大多数反转形态都可以看成是头肩形变体。根据形态出现前后不同趋势，可分为头肩底形和头肩顶形。如下图：

图2-1头肩顶

图2-2头肩底 形态判定：首先我们来讨论头肩顶。

1、首先有一段明确上升趋势，之前有明确趋势是所有反转形态成立必要条件。

2、在价格顶部依次形成明显三个波峰，中间一个波峰要高于左右两个波峰(就是所谓“头部”)，而它左右两个相对较低波峰大致等高(分别称为左肩和右肩)。

3、当价格走势向下有效跌破颈线后，头肩顶即告完成。

目标价位：（如图中2-1中C）

头肩顶形态完成后最小理论目标：从颈线算起，向下投射从头部至颈线垂直距离幅度。

交易策略：

形成右肩时卖出(图2-1中圆1)，如果成功赢利丰厚。但此时尚未确认头肩顶是否形成，因此风险大。

有效突破颈线后卖出(图2-1中圆2)，这是理论上卖出最佳时刻，风险相对较小不过预期赢利也减少，但仍存在头肩顶失败可能。

价格反抽时卖出(图2-1中圆3)，此策略最为稳妥。不过反抽不一定都会发生，因此有可能坐失良机。

实战图例：下图中我们可以看到，加元完成头肩顶反转后，汇价进入了漫漫下跌之路。

图2-3

形态判定：头肩底形态 首先要有明确下降趋势。

在价格底部依次形成明显三个波谷，中间一个波谷要低于左右两个波谷(就是所谓“头部”)，而它左右两个相对较低波谷大致等高(分别称为左肩和右肩)。

当价格走势向上有效突破颈线后，头肩底即告完成。

目标价位：(如图2-2中C)

头肩底形态完成最小理论目标，从颈线算起，向上投射从头部至颈线垂直距离幅度。

交易策略：

在右肩形成时买入(如图2-2中圆1)，不过存在形态失败较大风险。 在有效突破颈线后买入(如图2-2中圆2)，风险及利润均适中，仍然存在形态失败风险。

在反抽颈线时买入(如图2-2中圆3)，这是最稳健策略，相对于头肩顶形态头肩底形态反抽可能性较大。

实战图例：从下图中我们可以看到，英镑完成头肩底反转形态后，大幅上扬。

图2-4

头肩形补充说明：

1、在实战运用中头肩形颈线往往不是水平，而是有一定倾斜。依据经验通常情况下，如果颈线向上倾斜，表明市场相对强市，对汇价突破颈线形成头肩底有利，而对汇价跌破颈线形成头肩顶不利，即头肩顶存在失败可能；相反，如果颈线向下倾斜，表明市场相对疲弱，对汇价跌破颈线形态头肩顶有利，而对汇价突破颈线形成头肩底不利，即头肩底存在失败可能。

2、在实际运用中有时会出现一些头肩形变体，通常称为复杂头肩形，此种形态可能会出现多个头部或者多个肩部，这需要大家在实战中灵活运用，把握头肩形所具有对称倾向以应对各种变体。

(2)双重顶和双重底形态

双重底(顶)是仅次于头肩形反转形态，而且相对于头肩形此种形态更容易辨认。如下图：

图2-5双顶形态

图2-6双底形态 形态判定：首先我们来讨论一下双顶形态 1、先是一段明确上升趋势。

2、两个有时间跨度且价位相近高点。 3、有效跌破颈线，双顶成立。

目标价位：(如图2-5中C)

双顶形态成立后，最小理论目标从颈线算起，向下投射与形态高度相等距离。

交易策略：

1、如图2-5，当汇价达到B点时，此时(如图2-5中圆1)构成了第一个具有博奕性质卖出点，此时介入风险较大但是利润回报也是最高。

2、当汇价受阻逐渐回落时，双顶形态也就愈清晰，此时会有众多卖盘等待突破颈线时卖出时机，因此有效跌破颈线后是技术上最理想卖出点。(如图2-5中圆2)

3、当然谨慎投资者会担心可能存在假突破情况，因此他们会等待最安全卖出点，回抽颈线确认突破成立时卖出(如图2-5中圆3)。不过实际走势中回抽有时不一定会发生或者幅度很小，因此此卖出点有错过行情可能。

实战图例：从下图中可以看出，汇价有比较明显反抽，实战中反抽应该是非常难得做空时机。

图2-7

形态判定：双底形态 1、首先有明确下降趋势。

2、两个有时间跨度且价位相近低点。 3、有效突破颈线，双底成立。

目标价位：(如图2-6中C)

双底形态成立后，最小理论目标从颈线算起，向上投射与形态高度相等距离。

交易策略：

1、如图2-6中，当汇价第一次下试B点时，此时(如图2-6中圆1)构成了第一个具有博奕性质买入点，此时介入风险较大但是利润回报也是最高。

2、当汇价逐渐上扬时，双底形态也就愈清晰，此时会有众多买盘等待突破颈线时买入时机，因此有效破颈线后是技术上最理想买入点。(如图2-6中圆2)

3、谨慎投资者会担心可能存在假突破情况，因此他们会等待最安全买入点，回抽颈线确认突破成立时买入(如图2-6中圆3)。依据经验相对于双顶形态，双底形态回抽可能性更大些。

实战图例：下图中可以看到澳元筑成一个大型双底，突破颈线后加速上扬。

图2-8

双重顶(底)形态补充说明：

1、双重顶(底)形态在实际应用中经常被滥用，通常可能存在双重顶(底)最终演化成为别形态。在通常情况下，如我们在上一节里所分析，趋势具有惯性继续发展可能性更大，所以更佳选择是等形态完成后再入市操作。

2、双重顶(底)双峰(双谷)之间持续时间很重要，通常情况下持续时间越长，形态高度越大，形态完成后潜力越大。

(3)三重顶和三重底

三重顶(底)是头肩形一种变体，较头肩形要少见多。如下图：

图2-9三重顶形态 图2-10三重底形态 形态判定：三重顶形态 1、有明确上升趋势。

2、三个有时间跨度且价位相近高点。 3、有效跌破颈线，形态成立。 目标价位：(如图2-9中C)

同双顶形态一样，三重顶形态完成后，最小理论目标向下投射与形态高度相等距离。

交易策略：

当汇价到达如图2-9中B点时，投资者会以双重顶形态去操作，但是当汇价没有如预期回落，而是到达图2-9中圆1，这时投资者会变得谨慎，因为此时形态变得更为复杂。而当汇价跌破颈线，筑成少见三重顶形态，沽盘会大量进入，汇价快速下挫，回抽情况比较少见，因此三重顶形态最佳做空时机是在汇价有效跌破颈线后。

形态判定：三重底形态 1、有明确下升趋势。

2、三个有时间跨度且价位相近低点。 3、有效突破颈线，形态成立。

目标价位：(如图2-10中C)

同双重底形态一样，一旦形态完成，向上投射与形态高度相等距离。

交易策略：

在汇价第二次回探低点时，生成了第一具有博弈性质买入点(图2-10B)，但是市场并没有如预期走出双顶而是再次回落(图2-10中圆1)，因此，此时投资者会更谨慎，而汇价一旦有效突破颈线，筑成少见三重底，买盘将会涌入，汇价会迅速上扬，回抽情况比较少见，所以三重底最佳做多时机是在有效突破颈线后。

实战图例：三重顶(底)形态相对少见，这里我们只举三重顶形态实战图例：

图2-11

(4)圆顶和圆底

顾名思义，圆顶(底)是指汇价在底部或顶部形成圆弧形态。这种形态出现概率较小，根据经验圆底比圆顶出现可能性要高一些。如下图所示：

图2-12圆顶 图2-13圆底 圆顶形态：

市场在大幅上扬后，多方力量逐渐减弱，多空双方争夺呈胶着状态，在经历了一段时间争夺后，空方最终胜出，汇价非常凌厉向下突破，形成圆顶形态。

目标价位：

相对于其他反转形态，圆顶形态没有统一目标幅度计算方法。 交易策略：

圆顶形态完成时间往往很长，不容易察觉，而形态规模很大，所以一旦形成，行情力度是非常大。因此，一旦圆顶形态成立，是做空好时机。

圆底形态：

市场在大幅下挫后，空方力量逐渐减弱，多空双方争夺呈胶着状态，在经历了一段时间争夺后，多方最终胜出，汇价迅速大幅上扬，形成圆底形态。

目标价位：

同样圆底形态也没有统一目标幅度计算方法。 交易策略：

圆底形态完成时间往往很长，不容易察觉，而形态规模很大，所以一旦形成，行情力度是非常大。因此，一旦圆底形态成立，是做多好时机。

圆底实战图例：如下图2-14所示圆底形态完成后，澳元是迅速、凌厉长达近2千点上涨。因此，当圆底形态成立时，是绝佳做多时机。

图2-14

Ｖ形形态

V形态发生在顶部（底部）急速拉升（下跌）过程中，即汇率突然呈反向运动，出现大跌（大涨）情况，随后基本走势出现反转。如下图：

图2-15V形顶形态 图2-16V形底形态 V形顶形态：

开始时汇价快速凌厉几乎逼空似上涨，然而在某一天，汇价突然出现回落，而且以同样方式迅速下挫，几乎是在毫无先兆情况下，上升趋势突然发生逆转。

目标价位：

V形顶形态，下跌幅度通常不可预测，依据以往经验，通常是之前上升幅度1/3，1/2。

交易策略：

V形顶部出现后，是做空好时机。不过实战中该形态往往运行很快，反转非常突然，因此，一旦该形态出现交易原则是：果断介入、及时获利平仓。

V形底形态：

开始时汇价快速凌厉下挫，然而在某一天，汇价突然出现回升，而且以同样方式迅速上涨，几乎是在毫无先兆情况下，下降趋势突然发生逆转。

目标价位：

V形底形态，上升幅度通常不可预测，依据以往经验，通常是之前下降幅度1/3，1/2。

交易策略：

V形底部出现后，是做多好时机。不过实战中该形态往往运行很快，反转非常突然，因此，一旦该形态出现交易原则是：迅速介入、及时获利平仓。

V形变体：

V形形态有一种变体，称为扩展V形形态，在这种形态中，当市场反向后，很快形成一个小平台，除此这外，与V形形态基本一致。

V顶实战图例：如下图澳元完成V形顶反转，不过顶部过于单薄，下挫最终以失败告终。

图2-17

反转形态小结：

至此我们已经将最常用反转形态：头肩形、双重顶(底)、三重顶(底)、圆顶(底)及V形做了具体分析，其中最常见是头肩形、双重顶(底)。从中我们可以得出一些结论，也是我们在实战中面对反转形态时需明白几点：

1、既然叫反转形态，那么在形态之前一定会有明确趋势存在，哪怕是短暂。

2、在反转形态完成时，常常伴随着关键趋势线突破。

3、形态规模越大、持续时间越长，那么形态完成后力度和时间也会越久。

4、依据经验，底部形态形成时间往往要比顶部形态完成时间长，而筑底过程中价格波动范围通常会比筑顶过程中价格波动范围小。

三、持续形态

持续形态表明原有趋势仅仅进入整理阶段，当修整结束后，价格走势仍将维持原有趋势。相对于转势形态，持续形态持续时间通常较短。

(1) 三角形

三角形是持续形态中最常见形态。在三角形中，将价格走势波峰以一条直线相连,波谷也以一条直线相连，这两条直线将在右侧相交。因此，一个三角形至少需要两个波峰和两个波谷，共四个价格运动转折点，不过在通常情况下，三角形都会有六个转折点。根据直线不同位置，三角形可以分为三种形态：对称三角形、上升三角形和下降三角形。首先我们来分析对称三角形。

①对称三角形(如下图)

图2-18上升趋势中对称三角形

图2-19下降趋势中对称三角形 形态判定：对称三角形

有两条渐进聚拢趋势线，上面直线下倾，下面直线上升，最终相交(如图2-18中顶点)构成三角形。

至少有四个转折点(两点才可确定一条直线)，通常会有六个转折点(如图2-18)。

汇价从一边有效突破三角形，形态成立。通常汇价会在三角形横向宽度(如图2-18中AB到顶点距离)1/2到3/4中完成突破。

目标价位：(如图2-18中CD=AB)

如图2-18所示，对称三角形突破后理论目标，是从突破点开始投射与形态最宽部分垂直距离(如图2-18中AB)相等高度。

交易策略：

通常三角形交易策略是等汇价有效突破后(如图中2-18中C点)再随势跟入，更稳健投资者可等汇价回抽时介入(如图2-18中圆a)。激进投资者会推测行情可能会走出三角形态，从而在三角形内试探性高抛低吸。(如图2-18中3、4、5、6)

实战图例：此例中我们看到三角形只有四个转折点，三角形态完成后继续原来上升趋势。

图2-20

对称三角形补充说明：

对称三角形主要是充当持续形态，即之前为什么趋势，三角调整结束后仍将以原来趋势运行，不过有时对称三角形会充当底部反转形态。如下图我们举一个对称三角形充当底部形态例子。

如下图2-21所示，欧元在底部完成对称三角形反转形态后，进入了长达三年之久上涨。

图2-21

②上升三角形(如下图)

图2-22

形态判定：上升三角形

上升三角形上边为水平或者接近水平，而下边为向上倾斜直线，最终相交构成三角形。

至少会有四个转折点，通常会有六个转折点。(如图2-22)

汇价向上突破，形态成立。如同对称三角形，通常情况下突破时间在三角形横向宽度1/2到3/4之间。

目标价位：

同对称三角形一样，上升三角形完全后上升理论目标，是向上投射与形态最宽处垂直距离相等高度。如图2-22中CD(CD=AB)。

交易策略：

通常上升三角形介入好时机是在汇价有效突破三角形上边(如图2-22中C点)，当然求稳投资者可等汇价突破回抽确认后再介入(如图2-22中圆a)，不过不是所有突破都会有反抽，因此存在错过行情可能。而激进推测市场可能会走出上升三角形投资者，会试探性在三角内进行高抛低吸直到突破。(如图2-22中3、4、5、6转折点)

实战图例：如下图所示汇价运行了非常标准上升三角形态，形态完成后汇价加速上扬。

图2-23

③下降三角形(如下图)：

图2-24

形态判定：下降三角形

与上升三角形相反，下降三角形上边向下倾斜，而下边为水平线或接近水平线，最终两线相交构成三角形。

至少会有四个转折点，通常会有六个转折点。(如图2-24)

汇价向下突破，形态成立。如同对称三角形，通常情况下突破时间在三角形横向宽度1/2到3/4之间。

目标价位：

下降三角形完成后下降理论目标，是向下投射与形态最宽处垂直距离相等高度。如图2-24中CD(CD=AB)。

交易策略：

同上升三角形一样，下降三角形理想介入点在向下突破边线时(如图2-24中C)，当然稳健投资者可等汇价反抽时介入做空(如图2-24中圆a)，不过反抽不一定会出现，存在踏空可能。而激进推测市场可能会走出下降三角形投资者，会试探性在三角内进行高抛低吸直到突破。(如图2-24中3、4、5、6)

实战图例：如下图英镑完成下降三角形后，汇价继续回落。

图2-25

三角形补充——①喇叭形：

在三角形态中有一种不常见变体如下图2-26所示。该形态酷似喇叭，因此得名喇叭形。这种形态和主要充当持续形态其他三角形不同，喇叭形是见顶形态，即该形态通常出现在市场顶部，是市场见顶信号。

图2-26

三角形态补充——②钻石形态：

这种形态更加少见，从形态上看是由喇叭形与对称三角形组合而成(如下图2-27所示)。钻石形态也是见顶反转形态。

图2-27

上述两种形态相对少见，我们这里就不再给出实例，不过大家要知道有这样两种形态存在，而且在实战中常充当顶部形态。

旗形和三角旗形

旗形和三角旗形是最可靠持续形态，通常形态出现后价格走势会沿着先前走势作加速发展。首先我们来分析一下旗形形态，如下图2-28所示：

2-28上升旗形 2-29下降旗形 形态判定：上升旗形

首先有一个凌厉上升趋势，如图2-28中旗杆。

接着是通常角度向下平行调整通道，如图2-28中旗面。依据经验通常调整通道幅度不应该超过旗杆1/2。

汇价有效突破旗面上边，形态成立。

目标价位：

上升旗形完成后理论上扬幅度与旗杆高度相等。如图2-28中突破后CD两点垂直理论目标为AB两点垂直高度。

交易策略：

因为旗面调整之前，汇价是一个凌厉上升趋势，因此调整结束后汇价将继续之前快速上扬之势，所以上升旗形突破旗面后将是介入做多好时机。如图2-28中C点。

实战图例：如下图2-30所示在日元汇价上涨过程中连续出现了两个形态规模不同上升旗形，从图中可以看当汇价突破旗形后，几乎是直接上拉。

图2-30

形态判定：下降旗形

首先有一个凌厉下降趋势，如图2-29中旗杆。

接着是通常角度向上平行调整通道，如图2-29中旗面。依据经验通常调整通道幅度不应该超过旗杆1/2。

汇价有效下破旗面下边，形态成立。

目标价位：

下降旗形完成后理论下降幅度与旗杆相等。如图2-29中突破后CD两点重直理论目标为AB两垂直高度。

交易策略：

因为旗面调整之前，汇价是一个凌厉下降趋势，因此调整结束后汇价将继续之前快速下挫之势，所以下降旗形突破旗面后将是介入做空好时机。如图2-29中C点。

实战图例：如下图2-31所示，下降旗形只是短暂修整了之前凌厉下降趋势，旗形完成后汇价继续大幅下挫，其下跌幅度与旗杆大致相当。

图2-31

三角旗形

相对于前面旗形，三角旗形旗面呈三角形，因此得名三角旗形。通过上面分析我们知道三角形又有对称、上升、下降三种，在三角旗形中常见是对称三角形，如下图所示：

图2-32上升三角旗形 图2-33下降三角旗形 形态判定：上升三角旗形

之前为一段明显快速上升趋势，构成旗杆。

然后是一个呈三角状调整形态，通常情况下该形态调整幅度不应该超过旗杆1/2。

汇价有效突破三角旗面上边，形态成立。通常情况下旗面调整时间不超过3周。

目标价位：

和上升旗形一样，上升三角旗形完成后理论目标为旗杆长度。如图2-32中CD垂直目标将为AB两点垂直距离。

交易策略：

通常情况下，上升三角旗形是在汇价突破旗面上边后介入做多，如图2-32中C。

形态判定：下降三角旗形

首先是一段明显快速下降趋势，构成旗杆。

然后是一个呈三角状调整形态，通常情况下该形态调整幅度不应该超过旗杆1/2。

汇价有效跌破三角旗面下边，形态成立。通常情况下旗面调整时间不超过3周。

目标价位：

和下降旗形一样，下降三角旗形完成后理论目标为旗杆长度。如图2-33中CD垂直目标将为AB两点垂直距离。

交易策略：

通常情况下，下降三角旗形是在汇价跌破旗面下边后介入做空，如图2-33中C。

下降三角旗形实战图例：这是一个交叉盘例子，汇价突破旗形后继续下行。

图2-34

(3) 楔形

楔形形态与三角形相似，也是有两聚拢及最终相交斜边组成，不过楔形与三角形有一个非常明显区别，就是斜边方向，三角形两边方向相反，而楔形两边方向相同，一同向下或向上。同时楔形具有明显与原趋势相反倾斜方向，在上升趋势中，楔形会向下倾斜，我们将此种楔形称为看涨楔形；在下降趋势中，楔形会向上倾斜，我们把此种楔形称为看跌楔形。如下图所示：

图2-35看涨楔形

图2-36看跌楔形 形态判定：看涨楔形

有两条同时向下倾斜边，并最终相交构成三角形。 形态向下发展与上升趋势相反。如图2-35。

汇价有效向上突破，看涨楔形形态成立。通常情况下汇价突破点会在整个楔形横向宽度2/3。

交易策略：

通常情况下在汇价有效向上突破时，介入做多，如图2-35中C点。

形态判定：看跌楔形

有两条同时向上倾斜边，并最终相交构成三角形。 形态向上发展与下降趋势相反。如图2-36。

汇价有效向下突破，看跌楔形形态成立。通常情况下汇价突破点会在整个楔形横向宽度2/3。

交易策略：

通常情况下在汇价有效向下突破时，介入做空。

实战图例：如下所示，汇价完成看跌楔形形态后，汇价继续下行。

图2-37

(4) 矩形

矩形就是我们平常说“箱体”，形态横向运行于两条平行水平直线之间，并最终顺着原有趋势突破。当矩形出现在上升趋势中时，称为看涨矩形；当矩形出现在下降趋势中时，称为看跌矩形。如下图所示：

图2-38看涨矩形 图2-39看跌矩形 看涨矩形：

两条水平直线框定矩形边界。 汇价有效向上突破，形态成立。

目标价位：

形态完成后汇价理论目标为，整个形态高度，如图2-38中AB垂直距离。

交易策略：

通常汇价有效突破上边时是介入做多机会(如图2-38中C点)；当然保守投资者可等反抽时介入(如图2-38中圆1)，不过反抽不一定都会发生；激进推测形态为矩形投资者可在形态两端尝试性多空（如图2-38中2、3、4）。

看跌矩形：

两条水平直线框定矩形边界。 汇价有效向下突破，形态成立。

目标价位：

形态完成后汇价理论目标为，整个形态高度，如图2-39中AB垂直距离。

交易策略：

通常汇价有效突破下边时是介入做空机会(如图2-39中C点)；当然保守投资者可等反抽时介入(如图2-39中圆1)，不过反抽不一定都会发生；激进推测形态为矩形投资者会在形态中尝试性多空（如图2-39中2、3、4）。

看跌矩形实战图例：形态完成后汇价继续原来下行趋势。

图2-40

持续形态小结：

至此我们已经介绍了常见持续形态：三角形、旗形、楔形、矩形。从中我们可以得出如下几点经验：

持续形态首要特征是形态完成后，汇价将按原来方向运行。

相对于反转形态，持续形态形成时间要短，因此在形态完成后力度会小一些。

最常见持续形态为三角形，而最可靠持续形态为旗形。

第三节 K线分析 一、K线概念

k线是由一段时间内开盘价、收盘价、最高价和最低价组成，表示这段时间内买卖双方力量对比情况。K线图又称蜡烛线、红黑线、阴阳线，通常我们把收盘价高于开盘价即表示上涨K线称为阳线(如下图3-1)，而把收盘价低于开盘价表示下跌K线称为阴线。(如下图3-2)

图3-1阳线 图3-2阴线

二、K线图技术

K线图技术又叫蜡烛线图技术，是源于日本一种技术分析理论，这种理论已经经受了数百年洗礼。

这种技术长处主要是鲜明生动，Ｋ线红黑(不同看图软件颜色可能会不会)反差将市场涨跌渲染淋漓尽致，价格变化轨迹也更加清晰，Ｋ线或蜡烛图这一方面优越性是其它图表不能比拟，而且相对于西方其他技术而言Ｋ线图信号更灵敏。

这一节我们介绍最主要最常用几种K线：主要反转形态、星线、十字线、其他补充形态。

三、主要反转形态

1、锤子线和上吊线

此类图线具有明显特点，它们下影线较长，而实体较小，并且在其全天价格区间里，实体处于接近顶端位置上。这两种K线中如果出现在下降趋势中，那么它就是下降趋势即将结束信号，在这种情况下此种K线称为锤子线。(如图3-3)；如果出现在上冲行情之后，就表明当前市场上行或许已结束，那么这种K线称为上吊线。(如图3-4)

图3-3锤子线

图3-4上吊线 锤子线和上吊线识别：

1、形态之前有明显趋势，而对于上吊线形态，形态出现后通常要进一步看跌信号验证。

2、实体处于整个价格上端。通常实体颜色(即是阳线或阴线)是无所谓，不过在锤子线里阳线看涨味道更强，而在上吊线里阴线看跌意味更强。

3、下影线长度至少达到实体高度2倍。这点对形态判断相当重要。 应当没有上影线，即使有也是极短，可以忽视。

交易策略：

1、锤子线：具有强烈止跌反转信号，如果在连续下跌收阴线图表上，收出了一根锤子线，很可能意谓着市场将发生反转，投资者可试探性做多该种货币，等市场给出进一步见底验证信号后，可逐步加仓。如下图3-5所示：黄金在730见顶后几乎是跳水式下跌，直到市场收了一根锤子线，止跌反转，从而震荡上涨。在实战中，当我们看到锤子线后可以尝试性做

多黄金，当黄金以震荡上涨走势进一步验证锤子线反转信号时，可以逐步加仓，直到出现上涨乏力时再考虑平仓。

图3-5

2、上吊线：在一个连续上涨牛市中，忽然出现上吊线就要引起警惕，市场有见顶可能。相对于锤子线，当上吊线出现时需要其他看跌信号验证，这样投资者才可安全入场做空。如下图3-6所示：澳元在收出上吊线后是一根大阴线，这就进一步验证了上吊线，投资者可随后逐步建立空仓。(这里上吊线有一点上影线同时实体是阳线)

图3-6 2、吞没形态

区别于之前锤子线和上吊线，吞没形态是由两根K线组成复合形态。在一个下降趋势线中，出现了一根坚挺阳线，完全吞没了它前面阴线，此类形态称为看涨吞没形态(如下图3-7)；相反在一个上升趋势中，出现了一根阴线，完全吞没了它前面阳线，此类形态我们称之为看跌吞没形态(如下图3-8)。

图3-7看涨吞没形态

图3-8看跌吞没形态 吞没形态识别：

在形态之前必须有明确趋势。

形态必须有二根K线组成，而且两根K线必须是一阴一阳构成。 第二根K线实体必须完全吞没第一根K线实体，但不一定吞没第一根K线上下影线。

交易策略：

看涨吞没形态：在一个连续下降趋势中，如果收出一根大阳线，完全吞没了前面阴线，这将是市场见底信号，对投资者而言可以入场做多。如下图3-9所示：在连续下降趋势中，收出了看涨吞没形态，随后汇价震荡上扬。在实战中如果看到此种吞没形态(我们可以看到第二根阳线没有吞没第一根阴线上下影线，这并不影响形态成立。)，可以积极入场做多(这里应该是做多美元)。

图3-9

2、看跌吞没形态：在一个连续上升趋势中，收出了一根大阴线，完全吞没了前面阳线，这将是市场见顶信号，投资者可尝试性入场做空。如下图3-10所示：当市场收出看跌吞没形态后汇价震荡回落，实例中大家可以逐步入场做空。(这里应该做空美元)

图3-10

３、刺透形态和乌云盖顶

同吞没形态一样，刺透形态和乌云盖顶形态也是由两根K线组成复合形态。在一个下降趋势线中，收了一根阳线，这根阳线开盘价低于前面阴线最低位，而阳线收盘价高于前面阴线实体中点，我们把此种形态称为刺透形态(如图3-11)。在一个上升趋势线中，收了一根阴线，这根阴线开盘价高于前面阳线最高价，而阴线收盘价低位前面阳线实体中点，我们把此类形态称为乌云盖顶形态(如图3-12)。

图3-11刺透形态

图3-12乌云盖顶形态 刺透形态和乌云盖顶形态识别： 形态之前有明显趋势。

刺透形态中第二根阳线开盘价必须低于前面阴线最低价，即第二根阳线实体必须低于前面阴线下影线，而且第二根阳线必须穿趋第一根阴线中心，跃过越多，形态底部机会越大。

乌云盖顶形态中，第二根阴线开盘价必须高位前面阳线最高价，即阴线实体必须超过前面阳线上影线。

交易策略：

1、刺透形态：在连续下跌市场中，如果收出了刺透形态，很可能意味着市场见底了，投资者可尝试性入场做多。如下图3-13所示：当瑞郎汇价收出刺透形态后，汇价保持震荡上扬，实战中投资者在形态出来时可尝试性做多(这里是做多美元)，当汇价震荡上扬进一步验证形态时，可逐步加仓，直到汇价上扬开始乏力再考虑平仓。

图3-13

2、乌云盖顶形态：在一个上升趋势中，如果收出乌云盖顶形态，预示市场可能见顶，投资者可试探性建立空仓。如下图3-14所示：澳元收出乌

云盖顶形态后，可建立澳元空仓，当汇价震荡下跌进一步验证形态时，可适当增加仓位。

图3-14 四、星形

此类形态它们共同点是都包含星线，星线实体较小，并且它实体与它前面较大K线实体之间形成了价格跳空(只要星线实体与前一个实体没有任何重叠，那么这个星线就是成立。)星线本身是阳线或阴线并不重要(这是所有星线特点)，星线既可能出现在市场顶部，也可能出现在市场底部，如果星线实体已经缩小为十字线，则称之为十字星线。

我们这里主要介绍最常用几种形态：黄昏星、启明星、流星、倒锤子线。

1、启明星与黄昏星

此类形态是由三根K线组成复合形态。一个下降趋势中，在一根大阴线之后收了一根小小实体，并且这个实体和前面阴线实体之间形成了一个向下跳空，接下来第三根是阳线，它实体明显向上推进到了第一根阴线实体之内，我们把此种形态称为启明星(如下图3-15)。一个上升趋势中，在一根大阳线之后收了一根小小实体，并且这个实体和前面阳线实体之间形成了一个向上跳空，接下来第三根大阴线实体剧烈地向下扎入第一根阳线实体之内，这类形态称之为黄昏星(如下图3-16)。

图3-15启明星

图3-16黄昏星 启明星与黄昏星识别补充：

启明星中理论上是要求中间星线必须与它前、后实体形成跳空，不过在实战中第二个跳空即与后实体跳空情形不常见，根据以往经验这并不影响启明星形态成立。

黄昏星中星线与后面实体跳空也不常见，同样也不影响形态成立，不过在黄昏星中第三根阴线扎入第一根阳线程度相当重要，扎入越深形态成立可能性越大，形态技术效力越强。

交易策略：

1、启明星：在一段下跌行情中，如果图形上收出启明星形态，投资者可逐步做多。如下图3-17所示：当美元指数收出启明星形态后，就止跌上扬。实战中当看到启明星形态后，投资者可建立美元多仓。

图3-17

黄昏星：在连续上升趋势中，图形上走出了黄昏星形态，这时投资者可入场做空。

如下图3-18所示：当加元周线图上走出黄昏之星后，汇价扭转涨势震荡下跌。实战中投资者可在黄昏星确认后入场做空(这里是做空美元)。

在黄昏星实例中我们看到星线实体很小，如果星线实体缩小为十字线，则称之为十字星线。这时启明星和黄昏星将有一种特殊形式，我们称为十字启明星和十字黄昏星如下图：

图3-19十字启明星

图3-20十字黄昏星 十字启明星、十字黄昏星与启明星、黄昏星原理和作用相近，不过十字启明星(黄昏星)技术信号比启明星(黄昏星)更强，这里我们就不再赘述了。

图3-18

2、倒锤子线和流星形态

此类形态中，实体处于价格区间上端，实体上影线较长，而实体可以是阳线也可以是阴线，当这种K线出现在下降趋势中，表明市场有见底可能，我们称之为倒锤子线形态如下图3-21；当这种K线出现在上升趋势中，表明市场有见顶可能，我们称之为流星形态如下图3-22。

图3-21倒锤子线

图3-22流星 倒锤子线与流星识别补充：

当倒锤子线形态出现后，必须有进一步验证信号。

流星形态中理论上流星线实体与前面一根K线实体之间存在价格跳空，不过在实际运用中，这不是必要条件。

倒锤子线、流星相对于启明星、黄昏星，技术意义要弱一些，通常不构成主要反转信号。

交易策略：

倒锤子线：在一个下降市场中当出现了倒锤子线形态时，需引起投资者注意，市场有见底可能，不过这时不是安全入场做多时刻，等下一个看

涨信号验证后，才可入市做多。如下图3-23所示：第一个失败形态里，倒锤子线出现后并没有得到进一步看涨信号验证，而在成功倒锤子线里，我们可以看到形态得到了验证，所以在实战中，我们应该在形态得到有效验证后才介入做多(此例中我们应该是做多美元)。

图3-23

流星：在一个上升或者横向整巩趋势中，如果走出一根流星形态，市场有见顶风险，这时投资者可试探性入场做空。如下图3-24所示：欧元周线上收出流星形态后随即大幅下挫，后虽有反弹不过仍未跃过流星，然后继续震荡下挫。

图3-24

五、十字线：

十字线是一类特别K线，其开盘价与收盘价处在同一个水平上。下图显示是十字线各种例子。

图3-25十字K线

图3-26长脚十字线 图3-27墓碑十字线 十字线说明：

十字线是一类非常特别反转形态，尤其是在一个不经常出现十字线市场上，十字线技术意义更明显。

十字线在揭示市场顶部有过人之处，即十字线更多更有效是出现在市场顶部。

相对于顶部反转信号，十字线在构成底部反转信号时，需要更多验证信号。

交易策略：

介于十字线在揭示市场顶部作用，这里我们主要讲述十字线在顶部时交易策略(请注意这并不是说十字线只是顶部反转形态)。通常在一个上升趋势中如果出现了一个十字线，是市场可能见顶一个信号，投资者需引起警惕，同时可试探性建立空仓。如下图所示：

图3-28

图3-29

六、其他补充形态

上面我们介绍了主要反转形态，接下来我们将介绍一些其他反转形态——孕线、捉腰带线、三只乌鸦，以及持续形态——上升三法和下降三法形态、窗口。

1、孕线形态

该形态由两根K线组成，其中后一根K线实体较小，并且被前一根相对较长实体所包容，这样形态我们称为孕线。当该形态出现在下跌行情中，表明原来下降趋势可能被反转，至少意谓着原来下跌趋势结束，市场将进入一个修整状态，我们把这样孕线称为看涨孕线(如下图3-30)；相反，如果形态出现在上涨行情中，表明原来上涨趋势可能反转，或者进入一个修整阶段，这样孕线称为看跌孕线(如下图3-31)。

图3-30下降趋势中

图3-31上升趋势中 当第二根小实体缩小成为十字线时，孕线形态称为十字孕线(如下图所示)。十字孕线较普通孕线技术意义更重要，是主要反转信号，可以与启明星、黄昏星相媲美。

图3-32 实战策略：

看涨孕线(十字孕线)：在一个下降趋势中，如果出现孕线，往往意味着原来下降趋势

结束，但是这时并不是入市做多好时机，因为市场有可能会进入一个修整阶段，如果有进一步信号表明市场将反转，进入上升阶段，可入市做多。如下图3-33所示：当周线上收出孕线后，日元汇价就保持震荡上扬趋势，在这里投资者就可以入市做多美元。

图3-33

看跌孕线(十字孕线)，在一个连续上升趋势中，如果图形上出现了孕线形态，原来

趋势有见顶风险，这时投资者可等进一步见顶信号出现后，入市做空。如下图3-34所示：英镑周线上收出十字孕线后，马上得到进一步信号验证，这时投资者可大胆入市做空英镑。

图3-34

(2) 捉腰带线

该形态是由一根K线组成，在下降趋势中，如果出现一根大阳线且这根阳线开盘价为最低价，我们称之为看涨捉腰带线；反之在上升趋势中，如果出现一根长长阴线且这根阴线开市价为最高价，我们称之为看跌捉腰带线。如下图所示：

图3-35看涨捉腰带线

图3-36看跌捉腰带线 捉腰带线形态说明：

1、捉腰带K线长度越长，则形态技术意义越重大。

2、如果该形态出现在市场趋势发展较长时间之后，那么形态技术意义就更重要。

实战策略：

这里我们举一个看涨捉腰带线实例，如普通孕线一样，如果图形上出现捉腰带线形态，并不意为着趋势马上反转，操作上需要进一步信号验证。如下图3-37所示：形态是出现在一个逐渐缓解下降压力阶段中，虽然形态后面是一根大阴线，但是接下来大阳线验证了形态有效，这时投资者可确信无疑入市做多欧元。

图3-37

(3) 三只乌鸦：

从名字上看我们似乎就可以明白，该形态看跌信号强烈。如果形态出现在高位，或者经历了一段发展上涨行情时，看跌信号更强。

图3-38 交易策略：

当一个连续上升趋势中或者一个高位震荡图形上，收现三只乌鸦则是较强看跌信号，投资者可即时入市做空，当信号进一步证实时可继续加仓做空，直到信号衰退时再平仓。如下图3-39所示：加元日线图上连续走出三只乌鸦形态，汇价连续快速下挫，当第一个形态出现时，可以入市做空，当第二个形态出现了可以考虑加仓，直到汇价出现明显支撑时，逐步平仓。

图3-39

(4) 上升三法和下降三法

和我们之前分析所有K线形态不同，该形态不是反转形态，而是持续形态，即形态完成后市场仍将按原来趋势发展。如下图3-40所示，上升三法形态中，首先是一根大阳线，然后是三根依次下降小实体K线，最后又是一根大阳线，而且这根阳线收盘价高于第一根大阳线收盘价，而开盘价

要高于前一天收盘价；相反如图3-41所示，即为下降三法形态，首先是一根大阴线，然后是依次上升三个小实体K线，最后又是一根大阴线，同样这根阴线开盘价应低于前一天收盘价，而收盘价低于第一根大阴线收盘价。

图3-40上升三法形态 图3-41下降三法形态 形态补充说明：

理想形态中间小实体为3个，不过实用中可以超过3个，前提是这群小实体必须包括于前面大K线之中。

在上升三法中，有时候第一个小实体会高出第一根大阳线，这时形态还是可以成立。

交易策略：

这里仅举一个上升三法形态实例，通常当图形上走出上升三法时，投资者可入市做多。如下图所示：非常典型上升三法形态，当形态中最后一根线完成后，可以入市做多。

图3-42 窗口

和上升三法及下降三法一样，窗口也属于持续形态。所谓窗口，是指在前一根蜡烛线端点与后一根蜡烛线端点之间存在着一个价格缺口。窗口分为上升趋势中窗口(如下图3-43)和下降趋势中窗口(如下图3-44)。

3-43上升趋势中窗口

3-44下降趋势中窗口 窗口形态说明：

在上升行情中，如果出现了一个跳空窗口，则意味着价格将进一步上升，并且，今后当市场向下回撤时，这个窗口将形成其底部支撑水平。如果市场在向下回撤时回补了这个窗口，并且在窗口回补后，市场抛售压力依然存在，那么，先前上升趋势就不复成立了。

同样在下降行情中，如果出现了一个跳空窗口，则意味着市场将进一步下跌，此后形成价格反弹，都会在这个窗口受到阻挡。如果该窗口被回补，并且在窗口回补后，上涨行情继续发展，那么，原来下降趋势就结束了。

通常在上升趋势中，我们可以把窗口看作买进参考点，而在下降趋势中，我们可以把窗口看作卖空参考点。

当窗口被回补后，是否有后续抛售或买入，将是判断原来趋势是否继续依据。

交易策略：

1、跳空窗口：当图形上出现跳空窗口，投资者可顺势适当跟入。如下图3-45所示，当日元在下降趋势中出现跳空后，投资者可偿试性做空(这里是做空美元)。

图3-45

2、窗口回补：窗口回补后，重点关注市场后续动作，如向上跳空然后又马上被回补，且后续抛售仍继续，表明当前上涨已结束，投资者可适当做空。如下图所示：

图3-46

窗口补充说明：

上述我们分析是K线中窗口，而西方形态分析中也有窗口，叫做价格跳空，两者技术上意义是相通。价格跳空有四种类型：普通跳空、突破跳空、中继跳空、衰竭跳空。

1、普通跳空：这种跳空作用和价值最小，通常是发生在市场交易量极小，或者横盘震荡阶段，其发生跳空主要原因是市场极其清淡，相对较小交易指令便足以导致价格跳空。

2、突破跳空：突破跳空通常发生在重要价格运行完成之后，或者新重要运行发生之初，比如市场完成重要反转形态，突破颈线之时通常会发生突破跳空。通常突破跳空不会被回补，价格接近突破跳空缺口时，是做多或做空时机。通常向上跳空在之后市场调整中起支撑作用，而向下跳空在之后市场反弹中将成为阻挡区域。

3、中继跳空：此类跳空通常出现在市场运动中间阶段。在上升趋势中表明市场坚挺；而在下降趋势中表明市场疲软。同突破跳空一样，此类跳空缺口通常不会被回补，而缺口会构成支撑或阻力。

4、衰竭跳空：这类跳空出现在市场运动尾部。此类窗口出现后通常会迅速被回补，表明原来上升(下降)趋势结束。

K线分析小结：

至此我们已将技术分析中K线分析全部讲完，在学完所有K线课程后，我们再总结如下三个观点：

K线分析优点之一就是信号非常灵敏，然而正是技术信号灵敏，比较容易产生伪信号，形态会产生变体及失败，尤其是需要验证反转形态，这就需要我们在实战中不断提高鉴别能力，去伪存真。(我们在实战图例中给出，都是经过挑选形态图形，而在实际中大家可以从图形上看到，有比较多失败伪信号。)

我们在之前形态分析里讲到过，不管是反转形态还是持续形态，当形态完成后通常会有最小理论目标，这方面是K线分析所不具备，这也应该是K线分析一个不足之处吧。

依据经验，K线分析更适合于日线图，以及时间周期长于日线图图形，比如周线、月线，而短于日线图形，K线效果和可靠性会降低。

第四节 波浪分析

一、波浪理论概述：

(1) 波浪理论起源：波浪理论是由艾略特在1938年所提出，他将市场上价格趋势变化，归纳出几个不断反复出现形态。艾略特归纳整个市场价格波动形态，发现不管趋势层级大小，均遵循着一种五浪上升三浪下降基本节奏如下图4-1所示。

图4-1

五浪上升趋势可分为三个推动浪以及二个修正浪，三个推动浪分别为第 1、3及5浪，而修正浪则为第2及第4浪；而三浪下降趋势浪则分为a、b、c三浪。这上升及下降八浪形成一个八个波动完整周期，而且这样周期将不断反复持续，并且这八个波动完整周期现象普遍存在于各种时间刻度，

而形成各种大小波浪，每一个浪都可包含更小规模波动，并且每一个浪也都为另一个更大刻度浪所包含(如下图4-2所示)。

图4-2

(2) 波浪理论考虑三个因素

价格形态：价格形态是指价格变动过程中所形成“轨迹”，在波浪理论中，主要是指8浪结构，这是波浪理论赖以生存基础。

高低点比率：高低点比率是指价格走势图中各个高点和低点所处相对位置，在波浪理论中通过计算，可以弄清楚各个浪长度之间相互关系，确定价格回落点和将来价格上升（下降）可能达到目标位。

价格变动时间：价格变动时间是指价格完成某个形态所经历时间长短。在波浪理论中，各个波浪之间时间上是相互联系，用时间可以验证某个波浪形态是否完成。

二、波浪形态划分

如何来划分上升五浪和下跌三浪是波浪分析难点。一般来说，八个浪各有不同表现和特性。

第1浪：几乎半数以上第1浪，是属于营造底部形态第一部分，第1浪是循环开始，由于行情上升出现在空头市场跌势后反弹或反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第1浪上升后出现第2浪调整回落时，其回档幅度往往很深；另外半数第1浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第1浪中，其行情上升幅度较大。第1浪涨幅通常是5浪中最短行情。

第2浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌幅度相当大，几乎吃掉1浪升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第1浪起点）时，市场抛售压力逐渐衰竭，第2浪调整才会宣告结束。在此浪中经常出现图表中转向形态，如头肩底、双底等。

第3浪：第3浪涨势往往是最大，最有爆发力升浪，这段行情持续时间与幅度，经常是最长，市场投资者信心恢复，常出现传统图表中突破讯号，例如缺口跳升，这段行情走势非常激烈，一些图形上关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第1浪高点时，是最强烈买进讯号，由于第3浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”现象。

第4浪：第4浪是行情大幅拉升后调整浪，通常以较复杂形态出现，经常出现三角形形态走势，但第4浪低点不会低于第1浪顶点。

第5浪：第5浪走势是最复杂，在通常情况下，汇价经历了前4个浪两次上升和回落之后，第5浪比第3浪要温和多。在第5浪完成末期，各种技术指标差不多都会发出背离信号，预示着顶部形成和向下趋势开始。第5浪所持续时间可能很长，也可能很短，没有一定规定。

a浪：在a浪中，市场投机人士多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为暂时回档现象。实际上，a浪下跌，在5浪中通常已有警告讯号，如价格走势背离或指标背离及反转形态形成。但由于此时市场仍较为乐观，a浪有时表现平势调整或者“之”字型态势运行。

b浪：b浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头逃命线。然而由于是一段上升行情，很容易让投资者误以为是另一波涨势，形成“多头陷进”，许多人士在此期惨遭套牢。

c浪：c浪是一段破坏力较强下跌浪，跌势较为强劲，跌幅深，持续时间较长久，而且出现全面性下跌。

以上分析比较细致，概括起来讲：5浪中，1浪是酝酿浪，相对较短；而第2浪回调常很深，第3浪在理论上不会是最短，而在实际运用中，我们会发现第3浪通常是最长，第4浪调整会比较复杂，而且永远不会低于1浪顶点，第5浪走势通常会非常复杂，常常存在失败可能。

从以上看来，波浪理论好像颇为简单和容易运用。实际上，由于其每一个上升（下降）完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有更小循环。即大浪中有小浪，小浪中有细浪。因此，数浪变得相当复杂和难以把

握，再加上经常出现推动浪和调整浪等变化形态和复杂形态，使得对浪准确划分更加难以界定。在实践投资中，因不断受到事实考验而反复调整。

三、推动浪

一般来说，波浪有两种基本类型：推动浪和调整浪。在实际操作中，正是这种推动浪参与，我们往往看到上升五波形成，有时极不规则，常常出现艾略特称之为“延长”现象。这种延长现象经常是我们辨认细分下级浪关键，对它有一个清楚、标准化认识，是我们成功把握市场一种基础。

(1) 推动浪基本类形（图4-3） 牛市推动浪

熊市推动浪 (2) 推动浪延长

所谓浪延伸，是指浪运动发生放大或拉长现象。当波浪发生延伸时，将会使得此一波浪序列形成大小相似九浪，而如果延伸浪中再出现延伸，则我们会见到十三个大小相似波浪，在实际运用中波浪延伸是经常出现。下图4-4是常见推动浪延伸情况。

浪1延伸 浪3延伸 浪5延伸 无法辨认延伸 图4-4

(3) 推动浪延长特点

一个标准上升趋势由五个波组成，但是三个推进波中某一个发生延长也是常见情况。

三个推进波中一个常常会发生延长，如果一个推进波发生延长，那么另外两个推进波波幅和持续时间就有可能发生相等或者成比例变化。

大多数波都有一个且只有一个波出现延长。因此如果第一个和第三个波长度大致相同，则第五个波就犹如一个不断延长梯子，特别是当第五波长于第三波时，基本都会出现第五波延长。当然，反过来，如果第三波发生延长，那第五波则是一个单一波。

第一波发生延长很少见；第三波延长最常见于股市；第五波延长最常见于商品期货市场。

根据延长特点，我们要明白，首先，只有一个推进波会发生延长，而另两个推进波在波幅上和时间上大致趋于相同或同比例，也就是说，一个波发生延长变得复杂后，那么另外两个波就会是简单。其次，如果是第五波发生延长，那么就有着两重调整特性，可解释为当第五波发生延长完结时，市场将以三浪结构向下调整将到延长开始位置附近，随后又返回至延长完结点位置，此后将有两种情况出现，即重新形成一个顶部——“双顶”，或在延长完结位置盘旋调整，重新恢复上升趋势。

(4) 推动波失败

推动浪可以延伸，也可以失败，第５浪运动未能突破第３浪终点价格水平。这说明很可能市场会出现大逆转。“失败第５浪”出现(如下图4-5所示)，大多数情况下是由于基本面突然出现重大变化而造成。例如，利率变动、战争、政变等。

牛市中失败5浪

熊市中失败5浪 (5) 推动浪变异

除了“延伸”和“失败”之外，推动浪会发生变异。倾斜三角形为推动浪中一种特殊型态，主要出现在第5浪位置。一旦行情出现一段走势呈现快速上升或下跌状况，其后经常会出现倾斜三角形型态(楔形)，不过实战中这种情况较少见，这里我们就不再举实例说明了。

四、调整浪

以上我们主要讲述了推动浪情况，接下来我们讲调整浪。调整浪运行方向和它上一层次波浪方向不同，是主浪补充。一个浪不是主浪就是调整浪，5浪结构中第2浪和第4浪、3浪中b浪都是调整浪。同时调整浪会有一个交替规则：如果2浪是一个简单调整，应当期待4浪是一个复杂调整。如果2浪是一个复杂调整，应当期待4浪是一个简单调整。

(1) 调整浪4种主要类型

1、锯齿形：通常把此种形态叫作“之字型调整”。 一个“之字型调整”是一个三浪模式，可以进一步细分为5—3—5波浪序列，其中B浪不能回调到A浪75%之上，C浪将在A浪之下形成一个新低，之字型调整A浪经常会有五浪(如下图4-6所示)。

牛市中之字型调整 熊市中之字型调整

锯齿类回调目标位确定

浪 B = 通常浪A 50% 浪B不能超过浪A 75% 浪 C = 或者1倍浪A或者1.62倍浪A 或者2.62倍A浪

锯齿形有一种变体，称之为双锯齿形，它是由两个5—3—5序列锯齿形通过中间a—b—c形态连接而成。这种变体较少见，我们不再给出具体实例。

2、平台形：与之字形调整主要区别在于，平台形是3—3—5序列形态(如下图4-7)。通常平台形在更大程度上属于巩固形态，因此在牛市中被看成是市场坚挺体现。

牛市中平台形调整 熊市中平台形调整

平台形也有两种变体，即ABC浪高度不等，从而延伸出两种不同变体，具体情况我们这里不再赘述。

3、三角形：三角形调整模式是常见调整形态，通常出现在4浪调整中。艾略特三角形是一种五浪之间相互穿插模式。一个三角形五个次级浪依次呈现浪A、B、C、D和E序列(如下图4-8所示，这里给出都是4浪调整。)，可以划分为五浪结构，其中每一浪又可以进一步细分为三浪结构。艾略特也把三角形划分成四种类型：上升三角形，下降三角形，对称三角形和扩大三角形。

上升过程中三角形调整

下降过程中三角形调整 4、双三浪结构和三三浪结构：这种调整结构是少见复杂形态，这里我们不再赘述。

五、波浪理论比率分析 (1) 神奇数列：

既然波浪理论是“自然法则”，其理论基础应是在现实世界中某些规律。“0.618”最初是由古埃及数学家所发现并称之为“黄金比率”。在日常生活中，这样例子随处可见。直至三世纪，数学家费波纳奇提出一个数列：

1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，，144，233，377，等等。这个数列被称为费波纳奇数列。这个数列有如下特性：

1、何相列两个数字之和都等于后一个数字，例如： １＋１＝２； ２＋３＝５； ５＋８＝13； 144＋233＝377； ……………

2、除了最前面３个数（１，２，３），任何一个数与后一个数比率接近0.618，而且越往后，其比率越接近0.618：

１÷５＝0.6； ８÷13＝0.618； 21÷34＝0.618；

0.618，0.382，0.5，１，1.618等就成了自然法则神奇数字。 (2) 波浪理论和神奇数字：

在波浪理论范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由一个上升浪代表，亦可以划分为五个小浪，或者进一步划分为二十一个次级浪甚至还可以继续细分出长至八十九个细浪，对于空头市况（熊市）阶段，则可以由一个大下跌浪代表，同样对一个大下跌浪可以划分为三个次级波段。或者可以进一步地再划分出十三个低一级波浪甚至最后可看到五十五个细浪。

综上所述，我们可以不难理解地得出这样结论，一个完整升跌循环，可以划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现数目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、及144，全部都属于神奇数字系列。

浪与浪之间比率关系，亦经常受到菲波纳奇神奇数字组合比率影响，下面我们介绍神奇比率与度量浪与浪之间比例关系具体运用：

1、对于推动浪来说，如果推动浪中一个子浪成为延伸浪话，则其他两个推动浪不管其运行幅度还是运行时间，都将会趋向于一致。也就是说，当推动浪中第三浪在走势中成为延伸浪时，则其他两个推动浪，第一浪与第五浪升幅和运行时间将会大致趋于相同。假如并非完全相等。则极有可能以0.618关系相互维系。

2、第五浪最终目标，可以根据第一浪浪底至第二浪浪顶距离来进行预估，他们之间关系，通常亦包含有神奇数字组合比率关系。

3、对于A-B-C三波段调整浪来说，C浪最终目标值可能根据A浪幅度来预估。C浪长度，在实际走势中，会经常是A浪1.618倍。当然我们也可以用下列公式预测C浪下跌目标：A浪浪底减A浪乘0.618；

4、对于对称三角形整理形态波浪走势来看，在对称三角形内，每个浪升跌幅度与其他浪比率，通常以0.618神奇比例互相维系。

所以，波浪理论与神奇数字，关系亲密。

为使读者能较好地运用神奇数字对波浪定量分析，下面列出与神奇数字比率及其派生出来数字比率特性：

(一)0.382：第四浪常见回吐比率及部分第二浪回吐百分比，B浪回吐过程（ABC浪以之字形运行）；

(二)0.618：大部分第二浪调整深度。对于ABC浪以之字形出现时，B浪调整比率。第五浪预期目标与0.618有关。三角形内浪浪之间比例由0.618来维系；

(三)0.5：0.5是0.382与0.618之间中间数，作为神奇数比率补充。对于ABC之字型调整浪，B浪调整幅度经常会由0.5所维系。

(四)0.236：是由0.382与0.618两神奇数字比率相乘派生出来比率值。有时会作为第三浪或第四浪回吐比率，但一般较为少见。

(五)1.236与1.382：对于ABC不规则调整形态，我们可以利用B浪与A浪关系，借助1.236与1.382两神奇比例数字来预估B浪可能目标值。

(六)1.618：由于第三浪在三个推动浪中多数为最长一浪，以及大多数C 浪极具破坏力。所以，我们可以利用1.618来维系第一浪与第三浪比例关系和C 浪与A浪比例关系。

波浪理论小结：至此我们已将波浪理论讲完，通过上面学习我们可以得出如下几个要点：

一个完整牛市上升周期(这里只讲牛市，熊市可以反推之。)由8浪构成，其中先是5浪上涨，后是3浪下跌，通常3浪是最长，4浪低点不应该和1浪高点重叠。主浪划分成五浪，而调整浪则划分成三浪。

波浪理论在期货市场广泛应用，尤其是黄金市场上表现最好。

波浪理论有致命缺陷。首先不同分析者对同一个现象会有不同看法，对如何判定一个波浪是否完成，怎样才算是一个完整波浪，没有统一明确定义。而波浪常常又会有所谓延伸，浪中又会有浪，从某种意义上说这种延伸可以无限进行下去，这种没有确定理论运用在风险很高金融市场，一旦出错后果可想而知。

第五节 技术指标

本节我们将介绍几种常见技术指标，这里主要讲述指标在实战中运用，省略掉指标来源及计算公式等其他细节。

一、移动平均线

移动平均线即我们平常所说均线，是技术指标中运用最广泛指标。移动平均线实质上是一种追踪趋势工具，因此更适合于甚至说只适合于单边市行情，而在震荡市里其实用性将大打折扣，这一点应该说是使用均线前提，即均线更适合于单边趋势行情。

1、 单一移动平均线：

单一移动平均线有一个使用法则：葛兰碧法则。 买入时机：

1、平均线从下降逐渐走平，而汇价从平均线下方突破平均线时，买进。 2、汇价虽跌入平均线下，而均价线仍在上扬，不久又回复到平均线上时，买进。

3、汇价趋势线在平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破平均线，汇价又上升时，买进。

4、汇价趋势线低过平均线，突然暴跌，远离平均线时，极可能再趋向平均线，买进。

卖出时机：

5、平均线走势从上升逐渐走平，而汇价从平均线上方往下跌破平均线时，卖出。

6、汇价虽上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍然下跌时，卖出。

7、汇价趋势线在平均线之下，汇价上升但未达平均线又告回落，卖出。 8、汇价趋势线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平均线很可能再趋向平均线，卖出。

下面我们通过一个简单实例来说明上面法则：

如下图5-1所示，表现是单一均线和汇价相互关系，其中红色为10日均线，而绿色为欧元/美元汇价，图中圆旁边数字与葛兰碧法则相对应。

图5-1

2、 组合均线：

在实际分析中，运用多条移动平均线进行分析判断，可以克服单条移动平均线缺陷，使产生买卖信号准确性大大提高。当短期移动平均线位置高于中长期移动平均线时，显示价格有回落需求。当短期移动平均线位置低于中长期移动平均线时，显示价格有上涨需求。

黄金交叉：中短期平均线向上穿越较长移动平均线时，为买入信号，称之为黄金交叉，简称金叉，短期均线穿越时倾斜角度越大，买入信号越强。

死亡交叉：中短期平均线向下穿越较长移动平均线时，为卖出信号，称之为死亡交叉，简称死叉，短期均线穿越时倾斜角度越大，卖出信号越强。

背离：当汇价创下新高(新低)时，指标却没有创新高(新低)，我们称之为顶背离(底背离)，当发生背离时，表明汇价当前状态不能持久，最终会与指标保持一致，即顶背离时，汇价有回落要求，底背离时，汇价有反弹上扬要求。背离是指标中非常重要技术信号。

上述提到黄金、死亡交叉及背离请大家重点掌握，在接下来各指标讲述中会经常用到。

实战图例：

下面我们举一个金叉、死叉实例(如下图5-2)。当30日短期均线上穿长期均线100日均线后，形成金叉，这时应该是我们入场做多时机，欧元正如推测那样震荡上扬，在经历了一段时间上扬后，我们看到30日均线下穿了100日均线，这时应该是我们入市做空欧元机会，而汇价也如预期震荡下挫。

图5-2

有金叉、死叉两条均线，当然会有三条均线使用方法。比如说5，13，34三条均线，如果5日均线上穿13、34日均线，产现金叉，这时如果13日均线再上穿34日均线，那么汇价上扬机会进一步加大，信号更加可靠；反之形成死叉也一样。

而此种方法可推广到更多均线，如果汇价、短线均线、中期均线，长期均线均上升，并依次排列称为多头排列，是牛势信号；相反，如果汇价、

短线均线、中期均线、长期均线均下升，并依次排列称为空头排列，是熊势信号。

实战图例：

如下图5-3所示：当欧元形成如上述所说汇价均线多头排列时，汇价涨势强劲开启了近1500多点行情；相反之如汇价、均线形成如上述空头排列时，打开是漫漫熊势之路。而在实战中当我们在日线图或者时间周期更长一点图形上看到如此多空头排列时，可以大胆介入，顺势买卖。

图5-3

二、相对强弱指数(RSI)

RSI指标简单来说是以数字计算方法求出买卖双方力量对比，反映市场买卖双方供求情况。是一种十分简单但是运用非常广泛摆动指标，通常参数即所表示天数为6，9，14，实战中运用更多是14。

运用要点：

１、与均线相反RSI指标更适合运用于震荡势，即在震荡势中RSI指标才能发挥它作用，而在单边势RSI指标会发现钝化。这一点是相当重要，我们接下来讲其他要点都是在这个前提下展开。

2、RSI指标通常更好运用是在指标处于超买(RSI(14)指标高于70)超卖(RSI(14)指标低于30状态时)。

3、RSI指标最重要信号是背离方面，即当汇价创下新低但是RSI指标未创新低，这称为底背离，这样汇价有反弹甚至上扬转势要求；反之称为

顶背离，汇价有回调甚至转势下跌要求。背离可以说是RSI指标最重要买卖信号，尤其是在超买、超卖时产生背离。

4、依据经验RSI指标更适合应用于短线行情。

实战图例：

如下图5-4所示，图中圆1、2RSI指标接近超买、超卖状态时，汇价如期回落或反弹。而圆3、4是比较典型RSI指标超卖、超买例子，当RSI超买、超卖后汇价反弹、回落。这里需说明这是一张澳元日线图，图中圆3、4，RSI指标其实已有较明显钝化。这例子里，当投资者看到RSI指标超买、超卖时要引起警惕，同时好入市准备，当实际走势如指标所反映运行时，可入市买卖。

图5-4

接下来我们举一个RSI指标背离实例。如图5-5所示，当欧元汇价震荡下挫，创下新低时，RSI指标却未创下新低，这样小时图上就形成了一个有跨度底背离，随后汇价在背离作用下展开了近200百点反弹。在实战中如果出现如下图所示有跨度RSI指标底背离时，短线可以果断介入做多。

图5-5

三、平滑异同移动平均线(MACD)

平滑异同移动平均线(ＭＡＣＤ)是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判技术指标。

运用要点：

相对于RSI指标，MACD更适合于中线趋势行情，不适用于震荡行情，而短线MACD指标会发生滞后现象。

MACD适合使用金叉和死叉法则，而且依据经验在0轴之上金叉比在0轴之下金叉，技术信号更强；相反在0轴之下死叉比在0轴之上死叉，技术信号更强。

同RSI指标一样MACD指标同样适用于背离，而且背离信号是MACD指标中相当重要信号。

实战图例：

1、下图5-6非常清楚展示了MACD金叉、死叉信号作用。

图5-6

2、下图5-7是MACD指标顶背离实例。从图中可以看出背离是比较强信号，当图形中发出背离信号时，投资者可尝试性入市买卖。

图5-7

四、随机指标(KD)

随机指标KD是十分有效汇市分析工具，通过计算一定周期由汇率最高价、最低价和当前时段收市价变化，反映出市场多空双方争执情况，通过K线（快随机指标）和D线（慢随机指标）交叉和变化情况，可以较好地预示未来汇价可能出现变化，其综合了动能观念、强弱指标和平均线优点。

运用要求：

KD指标与RSI指标一样，更适合于短线震荡行情，而在单边趋势行情里会发生钝化。

KD指标适用于金叉、死叉法则，而且在实战中KD指标中金叉、死叉运用是最多，金叉、死叉角度往往会反映出，指标技术信号强弱。

KD指标同样适用于背离信号。

实战图例：

1、如下图5-8所示，KD指标会比较频率发出金叉、死叉信号。

图5-8

2、下图为KD底背离实例，细心投资者会发现这图似曾相识，因为我们在讲RSI指标时曾引用过这张图，这说明指标是相通而且是可以相互验证。在实战中当我们看到这样有跨度底背离时，短线可以入市做多。

图5-9

五、布林通道线(BOLL)：

布林通道线是根据统计学中标准差原理设计出来，相对比较实用技术指标。一般来说，布林通道线是由上、中、下三条轨道线组成。其中上、下轨位于通道最外面，分别是该趋势压力线与支撑线；中间那条，即中轨，为价格平均线。多数情况下，价格总是在由上下轨道组成带状区间中运行，且随价格变化而自动调整轨道位置。而带状宽度可以看出价格变动幅度，愈宽表示价格变动愈大。

运用要点：

同RSI、KD指标一样，布林通道线更适合于震荡市，在趋势行情里会出现各种伪信号。

相对于RSI指标超买、超卖，当汇价突破通道上轨，称为超买汇价有回落要求；相反当汇价跌破布林通道下轨，称为超卖汇价有反弹要求。

若布林通道逐渐收窄，表明市场处于蓄势之中，后市有望出现大行情；相反当通道突然放大，表明市场波幅巨大，后市动能将逐渐消耗，从而趋于平淡。

实战图例：

下图5-10中我们可以看到，当汇价突破通道上轨后，指标超买汇价随后震荡回落，而当通道收窄后，汇价均发生了较大突破上扬。在实战在当汇价接近上下轨时，短线可以当成支撑阻力，从而入市多空，而当通道逐渐收窄，突破启动时，可顺势介入。

图5-10

六、动量指标(MTM)

动量指标是以分析汇价波动速度为目指标。动量指数理论基础是价格和供需量关系，汇价涨幅随着时间，必须日渐缩小，变化速度力量慢慢减缓，行情则可反转；反之，下跌亦然。动量指数就是这样通过计算汇价波动速度，得出汇价进入强势高峰和转入弱势低谷等不同讯号。

运用要点：

动量指标更适合运用于单边趋势行情，有助于推判行情顶或底部。 动量指标同样适合于背离信号。

动量指标具有超前性，在汇价上升先，发出上升信号，在汇价下跌前，发出下跌信号。不足之处是这种超前性过于敏感，常常发出错误信号。

实战图例：

如下图5-11所示，英镑下跌创下新低，而MTM指标却在上升，这样图形上就产生了底背离，汇价逐步跟上指标，大幅反弹。背离信号是相当强一个入市信号，因此在实战中，当我们在图形上看到底背离形成，可尝试性入市做多。

图5-11

七、变化速度指标(ROC)

该指标用来测量价位动量，可以同时监视常态性和极端性两种行情。ROC以0为中轴线，可以上升至正无限大，也可以下跌至负无限小。

运用要点：

ROC更适合于趋势行情。 ROC也适用背离信号。

ROC通常以100为中心线，汇价升破100，表明走强，可能继续上扬；反之跌破100，表明汇价疲弱，回落将加速。

实战图形：

下图5-12与MTM实例是一样，应该说MTM和ROC有异曲同工之处，这里我们就不再赘述。

图5-12

八、威廉指数(WR)

威廉指数是通过一定时期内汇价波动比率，研判市场超买超卖情况指标。

运用要点：

WR指标更适用于震荡行情，而在趋势行情中会产生钝化形象。 WR指标同样适用背离信号。 WR指标也具有超前性。

WR指标中心线为50，如果汇价上穿50，表示汇价走强，后市有望继续上扬；反之，表明汇价转弱，后市看跌。

实战图形：

下图5-13为WR指标顶背离实例，图中我们可以看到当汇价出现两次明显顶背离后，汇价开始震荡下挫。在实战中当图形中出现明显两次顶背离时，短线投资者可以考虑试探性做空，等汇价进一步验证信号时，可以加仓做空。

图5-13

九、黄金分割线

我们在之前波浪理论中提到过一个非常重要数字：0.618，再加上另外两个数字：0.382，0.5，就得到黄金分割线中非常重要三个数字：38.2%、50%、61.8%。在外汇市场中我们会发现，汇价会在一个上升或下跌行情中38.2%、50%、61.8%三个地方受到阻力或支撑，汇价在上述三个价位会相当敏感。

运用要点：

在下降行情中，如果汇价反弹突破其之前下跌幅度38.2%，表明市场有可能形成上升之势，而汇价一旦突破其下跌幅度50%，则表明上升趋势确立。

同样道理，在上升行情中，如果汇价下降跌破其之前上涨幅度38.2%，表明市场有可能形成下降之势，而汇价一旦跌破其上涨幅度50%，则表明下降趋势确立。

在38.2%、50%、61.8%三个回档位中，50%更具特殊意义。

实战图例：如下图5-14所示，欧元从1.34跌到1.18过程中，产生了一波反弹，但是反弹最终受制于黄金分割线50%，然后汇价继续下行，最终跌破1.18低点。在实战中如果汇价反弹接近50%时，可以考虑入场轻仓做空。

图5-14

技术指标小结：

到此我们已经将常见九种指标分析完毕，通过上面学习，我们可以得出如下几点经验：

不同指标适用于不同趋势，移动平均线、MACD、MTM、ROC更适合于单边趋势行情，而RSI、KD、BOLL、WR更适合于震荡行情，而黄金分割线对于趋势和震荡行情均适当。

相对于形态，指标发出买卖信号需要更多验证，因此各种指标综合运用、取长补短相当重要。

以上我们讲述九个指标，只是众多指标中一小部分，但是依据个人经验，指标在精不在多，通常掌握3-4个指标，精通2-3个指标，在实战中已能得心应手了。

技术分析综合运用实战图例：

我们之前讲到实战图例都是个别技术分析，而在实际交易中往往需要我们综合性运用所掌握各种技术指标，从而让我们实战操作更加正确，成功率更高。这里我们举三个综合性运用各技术指标实例，希望通过这些例子分析，让大家达到融会贯通，举一反三效果。

实例1：

从图中我们可以看到，首先欧元在连续上扬后，在1.2920处两次受阻，这时市场已开始推测汇价做双顶可能，而当有一天欧元汇价跌破1.2330颈线，而且是以向下跳空这样一种方式跌破颈线(如图中圆1，此类跳空为我

们之前讲到突破跳空)，这就进一步验证了双顶成立，同时MACD指标死叉也验证了汇价回落。因此，实战中当我们看到颈线跌破、跳空窗口、MACD死叉，就应该大胆介入做空欧元。

做空理论目标可以用之前我们讲过双顶目标计算法得出。(如图中AB=CD，1.2330-(1.2920-1.2330)=1.1740，而实际走势中欧元跌到1.1752，仅差12个点。)

此例中我们主要运用了形态分析(双顶)，窗口及指标中MACD。

图5-15

实例2：

下图是今年黄金大幅上涨随后又经历一段爆跌走势图。

黄金从530多大幅上涨直达730，这时有一天黄金突然大幅下挫，在日线图上留下了强烈反转看跌信号：十字黄昏星，然后第三天图形上又收出一根流星，这就进一步验证市场转市信号，而指标MACD也以高位死叉发出看跌信号。实战中当我们看到：十字黄昏星、流星、MACD死叉，就应该大胆做空，实际走势中黄金在连续出现了上述信号后，大幅下跌。

对于下跌过程中可能目标，或者说可能产生反弹价位，我们可以通过对之前上涨幅度黄金分割线分析得出，实战走势中黄金也确实在50%回档位产生反弹，不过反弹最终还是没有挽回继续下跌命运。

此例中我们主要运用了K线、黄金分割线、MACD指标。

图5-16

实例3：

下图是截取美元指数周线图一段走势，然后用波浪理论加以分析，因为是随意截取，所以我们只是用波浪理论中可能一种方式进行分析。下图中我们可以看到，当1浪开始展开时，大家会等待2浪调整来临，这时候图形上收出一根流星，应该说这是很好1浪见顶2浪回调开始信号，实战中投资者可考虑试探性做空，等待2浪调整来临。然后2浪如预期展开，当美元指数下跌几乎要吞没1浪时，大家会猜想2浪何时结束，某天日线图上收了孕线，从而发出2浪见底信号，这里在流星出现后做空投资者要考虑平仓，然后试探性做多，等待5浪中最动人最迅猛3浪来临。

市场经历了3浪大幅上涨后，开始推测可能见顶以及4浪来临，当图形上收出如下图中所示黄昏星及十字线后，发出了强烈转势信号，这时在孕线出现后做多投资者要考虑平仓，而推测4浪来临投资者可考虑轻仓做空，以等待4浪展开。当4浪下跌进行接近1浪高点时，我们会用波浪原则来推测调整可能结束点，这时图形上恰好走出刺透形态，这时做空投资者可以考虑平仓，而看多投资者可以考虑入市以等待5浪来临，最终5浪结束在一根十字线之后。

上述整个过程我们用波浪理论和K线进行了非常完美结合，当然在实战中当图形还没走出来时，信号会存在失败可能，这就需要我们运用实战经验加以分析，辨别，同时运用止损避免判断出错后进一步损失。

图5-17

第四课 资金管理 一、资金管理

在成功外汇交易模式中，都会有三方面组成：价格预测、时机选择、资金管理。

价格预测：是指我们所预测未来市场趋势方向，通俗讲就是做单前必须明确当前市场是该看涨还是看跌。

时机选择：就是指我们入市买卖价位，在外汇市场尤其是保证金交易，入市时机选择非常重要。有时尽管已经正常判断方向，但是因为入场时机不准，同样会造成损失。

资金管理：是指资金配置问题，包括投资组合设计，多样化安排，止损指令用法，报偿—风险比权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施等等方面。

简单讲：价格预测是决定我们是做空还是做多，时机选择是决定我们何时做，而资金管理是决定用多少钱做这笔交易。价格预测、时机选择是技术性，我们在之前所有分析都是围绕技术展开，而资金管理就是这章我们要讲述。

二、资金管理必要性

外汇交易、黄金交易尤其是保证金交易，其交易机制是杠杆放大，投资者可交易其本金50倍、100倍甚至200倍金额，这决定了外汇交易是一项高风险、高收益投资。如果没有完善资金管理、风险控制，一次交易失败，就有可能让投资者前功尽弃，血本无归，相反，资金管理可以让我们在判断正确情况下，让利润最大化。因此，要想在这个市场长期生存，保持稳定赢利，投资者必须建立起一套适合自己资金管理方式。

三、资金管理中止损及报偿—风险比

关于止损似乎还有一些争议，个人认为止损是必须。在一个高风险，错综复杂投机市场里，判断出错是很正常，而止损是我们及时出逃，保存实力救命措施。可以想象在十次交易中，如果前九次是非常成功，但是最后一次却是失败，而投资者又没有设止损，最终很可能是全军覆没，血本无归。因此成功止损，是我们控制风险，长期生存保障。

我们可以举一个简单举子，比如投资者甲、乙都看好欧元，两人都在1.22买入，甲设止损在1.2180，乙没有设止损，结果欧元跌到1.2150，甲止损出场(亏20点)，乙没有止损。甲在1.2150再买入，设止损于1.2130，结果欧元跌到1.2080，甲再次止损出场(累积亏损40点)，乙依然没有止损。甲于1.2080第三次做多，欧元终于上涨，达到1.2180，这时甲有100点利润，减去其累积40点止损，还有60点利润可得，而没有止损乙，从头到尾都没有利润，而且中间要承受120点保证金亏损风险。

止损是有很必要，而设置止损是却是一门艺术，处理不好很可能适得其反(或许这也是为何有些观点不支持止损原因)。这就涉及到报偿—风险比。

依据经验，通常报偿—风险比应该在3：1之上，即该笔交易其潜在利润至少3倍于可能亏损。比如根据分析欧元在1.22有支撑，阻力在1.2280，而当前汇价在1.22，这时投资者可介入做多，把止损放在1.2180之下，而初步目标在1.2280之上，这样用20点止损搏击至少80点利润。

四、资金管理中头寸组合

在外汇市场上头寸(仓位)可以简单分为：短线头寸和长线头寸。 通常情况下，长线头寸操作是一个跟势过程，即通常我们所说中线，因此止损和目标相对较远，通常长线头寸交易次数较少，只有在市场趋势发生重大转变时，才会进行调整交易。

而短线交易较相对活跃、频率，通常止损及目标相对较低，保证金交易通常以短线为主。

对于投资者尤其是资金相当充裕投资者而言，长短线头寸分布是经过实战证明非常好资金管理方法，这样既不会错过短线震荡行情，又可以抓住单边中线行情。

五、资金管理中加仓方法

当我们判断出错，行情逆着我们交易方向发展时，我们应该及时止损，避免亏损进一步加大，而当我们判断正常，第一笔交易开始有利润，而走势仍有机会进一步发展时(这里主要是指明朗趋势行情)，要懂得加仓，以求取利润最大化。加仓通常有如下这样三种方式：

1、金字塔加仓法：

假设投资者有10万美金，在1.22，买入4万美元，汇价如预期上涨到了1.23，投资者认为欧元还将继续上涨，但已经有一定涨幅了，后面上涨空间可能比较有限，因而在1.23再次买入2万美金，而欧元如预期继续上扬，到了1.24，投资者仍认为欧元还将继续上涨，则再加码买进，因为现在涨幅比第一次加仓时更大了，上涨空间可能更小，所以投入比第一次加仓时更少资金，用1万美元。——这就是金字塔加仓法，顺着原来趋势，每次加仓资金逐步减少。

金字塔加仓法需要注意，一是这种方法建立在投资者对一波涨势或跌势正确判断上，这样才有继续增加投入资金获取更多利润必要，二是因为不断上涨，后续上涨空间越来越有限，因而每次加仓资金也越来越小。

2、倒金字塔加仓法：

顾名思义此种加仓法每次加仓资金越来越多，此方法与金字塔加仓法不同在于投资者对行情上判断，我们引用金字塔加仓法中例子，第一单时，投资者尚不能很有把握欧元涨势确定，因为小资金介入，第二单时其对行情趋势更确定了，则加大投入资金。而到第三单时，投资者认定涨势还将继续，更有把握，就投入更多资金。总之，投资者对行情把握大小决定其

投入资金大小，把握越大，投入资金越多。由此可以看出，此方法相对金字塔加码法更为激进，以投资者对行情把握程度为准绳，相对主观判断成分多些，可能利润大，当然可能遭受损失也大。

3、平均加仓法：

即每次加仓资金量都相同，此方法特点介于前面两种方法之间，较为中庸。

如果行情是一帆风顺话，那么上述三种方法都能赚钱。如果行情逆转话，哪一种加仓法更好？我们举一个简单例子。

比如甲用10万美元买黄金，分别用三种方法建仓：

金字塔：600买入4万，630买入3万，650买入2万，平均成本为621

倒金字塔：600买入2万，630买入3万，650买入4万，平均成本为632

平均加仓法：600买入3万，630买入3万，650买入3万，平均成本为627

刚开始黄金如预期从600涨到650之上，不过马上回落，跌到627，那么倒金字塔加仓法马上从赢转亏，而平均加仓法毫无利润，唯有金字塔加仓法仍有利润，由此可见此三种加仓法中，金字塔加仓法最可取。

六、建立自己交易系统

这里所说交易系统是指投资者应该建立起一套适合自己交易模式。我们在本章开头就提到一个成功交易模式中会有：价格预测、时机选择、资金管理三方面组成，那么一套成熟交易系统就应该包括这三方面。

交易系统需要不断改进和完善，如上述三方面：

价格预测：在交易系统中，每当自己做单时都会先判断大方向，而不同投资者所需要改进，也就是交易系统所需要改进是，对于趋势判断能力提高，让自己判断更加准确。

时机选择：时机选择更需要平时不断努力总结，在杠杆机制保证金交易里，时机选择相当关键，如果价格预测正确，时机选择适当，那几乎已等于赢利。

资金管理：同样需要在实战中不断总结提高，这也是保持长久赢利保障。

当自己交易系统在实战中不断改进，趋于完善时，那么稳定赢利也将向你走来。

人们常把投资(机)比作登山，外汇投资也一样，这是勇敢者孤独事业。在这里我转一篇个人认为相当不错关于投资文章，与大家共享。(这文章来源于网络，我只是进行简单加工。)

献给孤独交易者

从古罗马角斗士到日本武士，以生命为代价游戏还有金融投机，这些冒险生涯是天底下最残忍游戏，一代大师索罗斯曾说，“这是世界上最没有仁慈商业领域，我觉得这个职业残酷性令我身心憔悴，我为此非常痛苦，我不得不忍受着慢性疾病折磨，这种病正是长期与市场作战所带来。不知你是否感受到这样一个事实，市场及其冷漠，你不能虚伪，不能放慢、停止，因为数字每天每时都在变化，这种变化便成你一种疾病，总有一天，你会被这种疾病完全彻底消灭。是，我敢肯定这一点，绝对不会是由你来消灭疾病，而是由疾病消灭你。”

华尔街大师级人物在成长阶段中平均起来有四次以上被市场击穿经历，穿仓其实是穿心，人生中有一次这样经历终生刻骨铭心，而能爬起来天下能有几人呢？爬起来都是一种传奇，曾亲历一位朋友穿仓过程，十天左右三次操作进入了漩涡中心，那个过程仿佛拉不回，就像没有闸汽车，穿仓下午他喝得烂醉如泥，我在他脸上没有看见丝毫痛苦，而是解脱——近十年奋斗与艰辛解脱。一位登山者说，选择登山运动是一件不理智行为，但选择后每一步攀登都必须理智，这种极限运动注定不会轻易成功，投机也是一样，选择它是不理智，而选择后每一笔交易已经不能再有侥幸投机意识，投机它虽然叫做投机，然而所有侥幸心理，只是说明惩罚还不够。如果看见一位游刃有余操盘手，他身上历过是太多痛苦与教训。

记得第一次找来利文斯顿自传来读时感觉平平，几年后再读落泪。投机好比攀登7500米以上雪峰，在珠穆朗玛峰上有一位最著名死者，1924年在顶峰附近消失，他有一句名言，当别人问他为什么想攀登世界最高峰时，他答道：“因为它在那里”。是因为它在那里，这就是所有真正投机英雄本质，利文斯顿是这样，索罗斯也是这样。大多数来到投机市场人为了生存，索罗斯先生也一再强调生存意义，但是前者说生存意思是糊口，后者代表力量和勇气，一个仅停于糊口人不可能在这个市场中长久生存，历史已经证明在这里糊口不如离去。

绝世剑客第一标志象沙漠中骆驼，忍受孤独。第一项训练是逃跑，保证存活。学习止损是专业开始瓶颈，怎样理解这个问题，首先人都会犯错，当发现错误，绝然而去，不要有任何条件，不要存任何侥幸，这些都是妄念.妄念使我犹豫，犹豫使我恐惧，不能当机立断后果使我气愤，种种情绪结果又产生压力，这是一种恶循环。而绝世剑客最高境界是风过了无痕，不动声色，这是性格与后天领悟结果，两点必须记住朴与真，朴是认识观，真是对自己真诚。

曾在乔治那里得到了一个极其重要东西,他说他努力避免母亲内向性格

中自卑、悲观、苦恼及自怜自艾对成功影响，就是说他努力顽强避免失败者情绪，学习保有父亲自信、从容、见机行事成功者积极心态，这对他日后在风险生涯生存起到了重大作用。以上几个方面对我有极大启发作用，他说:\"我必须对抗这种失败倾向，有时候，我觉得自己变成极了不起赢家，因为我必须战胜内心里顽强失败者。\"

“无数人在岸边空忙，达到彼岸者只能是少数。”金融市场征途达到彼岸者，历九死一生，没有九死无悔性情，不为。职业投机者人性要经历炼狱般洗礼，被摧毁心会干枯，会失去花样年华中可叹虚荣心，而这种虚荣心可是周遭活着乐趣。职业投机生涯没有中间路线，不是生存就是消亡，甚至数次走到心灵边缘，需要一种力量——拉回！也许临界点那边是快乐，而临界行走，不是人性喜爱，谁又愿意去尝试呢？而力量来自哪里？力量来自心灵，所有动物都需要一个家园，千辛万苦奔袭角马，它家园是一片草原，操作者家园是什么？操作者家园是自我超越。

投机没有秘籍，没有永恒绝杀，没有取之不尽百宝箱，也没有神，欲拥有完美者是愚蠢，声称绝对真理者谎言而已。职业交易者需要是拥有自我，这种可贵品质得来并不是天生，人生来就开始了学习与犯错过程，人是在过程中发现寻找着自我，奥德修需经历磨难回到家乡，唐僧要历尽八十一难得到真经，交易者拥有自我也不能绕过惩罚，惩罚对于自命不凡、心有不甘人来说是残酷考验，考验你是否信自己来到人世间是怀有特殊使命。大多人类很难遵守规律法则，对动物来说是一种简单习性，冷血杀手鳄鱼，不会追击，却能在某段河隐蔽处静静等待食物撞到嘴边。顺势就是这样简单法则，凡是食物链高阶杀手都具有种空灵心境，保留在两次出击中间，而人要领悟此种境界却要身经百战。

附录：江恩忠告之汇市版

1、持仓：在你能够持续盈利之后，最大持仓永不超过10%，即1000最多开2单。

2、止损：在下单之后，一定要同时摆上止损位，30-50个点比较合适，如果你控制不住，就不要做。

3、保护利润：如果1笔交易浮动盈利曾经达到过30个点以上，期望中行情似乎还没有开始，应该把止损摆放在盈利10点位置。60点以上，放在40点。100点以上，随时走掉。

4、有所不为：看不懂怎么办？如果空仓，就观望。如果盈利，随时走掉。如果小亏，也要走掉。

5、止赢：如果趋势走得很健康，继续持有，直到趋势走弱为止。

6、波动盈利为主：介入某只货币理由，不是为了利息，利息在波动面前，是小儿科。

7、砍掉损失：如果当前单子是亏，绝不加码，实在下不去手，用止损砍掉它。

8、耐心：如果你下单子依据，仅仅是因为不耐烦，等不了那么长时间，你迟早要完蛋。

9、风险报酬比：至少是1：3，止损30点，盈利预期100点，成功率50%，做两次净赚50点。

10、止损：止损单不可撤销。

11、买卖点：愿意买入点位，也应该是放空者愿意回补点位，反之也一样，交易是连续。

12、买卖依据：价位高低，不是买卖依据。

13、加码：如果前面单子不盈利，不能加码。加码应该放在突破盘整区之后进行。不可在资金k线拉大阳时候加码。

14、对冲：绝不用锁仓方法来为自己犹豫不决找借口。

15、多头空头：在你介入时候，应该已经对趋势有了自己判断，比较保险方法是只做一边。除非你判断趋势将尽，否则不要两边都做。

江恩强调：

1、资金安全是第一位，可持续发展比什么都重要。

2、止损单，如果你确研究过止损位摆放，你会发现，你摆放止损位，10次有9次都对，只有1次刚好打穿就掉头。

3、再次强调止损，摆下止损不要撤销它。

4、不要过度交易。

5、在盈利后，要有贴近止损单保护你盈利。

6、你只要做正确事情，与市场保持一致，利润自会滚滚而来。但如果你看错了方向，别怕，你有止损保护。

7、健康就是财富。

8、加码：自己摸索，现在不是时候。

9、大多数已经能够稳健盈利投资人，最终还是失败原因，9成是因为：不设止损，过度交易。

10、只有在你自己能帮助自己时候，别人才能帮得了你。

[参考资料：<期货市场技术分析> 作者：约翰·墨菲；<日本蜡烛图技术> 作者：史蒂夫·尼森；<个人炒汇实战100例> 作者：许戈]