外汇风险及管理

任务六：掌握外汇风险及管理知识与能力

【教课目的】

知识目标：认识外汇风险的观点及基本种类、外汇风险管理的常用方法。

技术目标：运用外汇风险管理的常用方法，躲避外贸公司和的外汇风险。

综合目标：在掌握外汇风险管理方法的基础上， 能针对外贸公司的详细状况， 设计出相应的避险方式。

【教课要点】外汇风险的观点及基本种类、外汇风险管理的常用方法。

【教课难点】外汇风险管理方法

【重要观点】外汇风险 交易风险 运营风险 折算风险 外汇管束目标一：理

解和掌握外汇风险的定义、种类和成因

一、外汇风险的定义

外汇风险有广义和狭义之分，广义的外汇风险是指因为汇率、利率变化以及交易者到期违约或外国推行外汇管束给外汇交易者可能带来的任何经济损失或经济利润，狭义的外汇风险仅指因两国钱币汇率的改动给交易两方中任何一方可能带来的损失或利润。

需要注意的是， 在我们平时活动中， 对外汇风险的理解习惯于从风险的主体出发，也就是说从主体损失的可能性来进行剖析和研究， 所以当我们在表述外汇风险时，主假如指在一准期间内， 在拥有或运用外汇的场合， 因汇率改动而给有关主体带来损失的可能性。

二、外汇风险的种类

外汇风险基本上能够分红三种种类：交易风险、运营风险和折算风险。

1、 交易风险

交易风险指在运用外币进行计价收付的交易中， 公司因料想不到的汇率改动而承受损失的可能性。

汇率上涨 汇率降落

对外贸易 对入口商不利 对出口商不利 对外借贷

对借钱人不利 对贷款人不利 对外投资 对投资人有益 对投资人不利 银行买卖 对空头不利 对多头不利 1

2、运营风险

经济风险也称经济风险， 是指公司非合约现金流的本国钱币价值有可能因非预期的本质汇率变化而产生变化， 因此影响公司整体的价值。 一家公司所承受运营风险的程度则是权衡本质汇率变化会影响公司整体价值到何种程度。 运营风险的产生主假如因为两国经济要素的相对变化而惹起本质汇率变化， 从而影响到公司在国际市场上竞争形势，所以运营风险又称竞争性风险。

3、折算风险

又称会计风险、 变换风险，指公司依据公认的会计准则， 在会计年终将

其国外子公司、分公司或其余隶属机构之外币记帐的财务报表归并到母公司或总

公司以本币记帐的财务报表中时，因为汇率改动致使帐面上的外汇损益的可能

性。

三、外汇风险的成因

外汇风险一般包含两个要素： 钱币和时间。假如没有两种不一样钱币间的兑换或折算，也就不存在汇率颠簸所惹起的外汇风险。 同时，汇率和利率的变化老是与时间限期相对应， 没有时间要素也就无外汇风险可言。 经济主体帐款收付与最后清理日的时间跨度越大， 汇率颠簸的幅度可能越大， 钱币间的折算风险也就越大。外币与本币间的兑换， 成为外汇交易风险产生的先决条件， 而时间要素则是外汇交易风险产生的催化剂。

汇率制度系统是外汇交易风险产生的直接原由。 固定汇率系统将风险给障蔽了，而浮动汇率系统增添了将来钱币走势的不确立性，扩大了风险敞口。

目标二：掌握管理外汇风险的知识和能力

一、外汇风险管理的原则

1、全面重视原则。涉外经济主体要对面对的外汇风险高度重视，系统地考

察各样风险事件的存在和发生的概率、 损失的严重程度， 以及风险要素微风险的

出现致使的其余问题，以便实时、正确地供给比较齐备的决议信息。

2 、管理个性化原则。经济主体都应找寻最合适自己风险状况和管理需要的外汇风险战术及详细的管理方法。 在选择风险管理方法时， 需要考虑公司发展战

略、有关外汇管理、风险头寸的规模构造等多种要素，应因地因人而宜。

3 、利润最大化原则。在保证实现风险管理目标的前提下，以最低成本追求

2

最大化的利润， 这是风险管理的出发点和立足点。 所以，经济主体须依据本质情

况和自己的财务承受能力，选择成效最正确、经费最省的方法。

二、外汇风险管理的方法

（一）交易风险管理的方法

1、 合约性套期保值：在金融市场长进行操作，使外汇净流量为零，把外汇

风险转变出去。 在钱币市场、 远期外汇市场、 外汇期权市场和外汇期货市场上作

套期保值。

例 1：日本某出入口公司向美国出口 100 万美元的货物，货款 6 个月此后支付。

该出入口公司能够采纳以下几种防备外汇交易风险的方法：

1）钱币市场套期保值：借钱投资法

在钱币市场上借美元， 在即期市场大将其换为日元， 半年后收到货款时用

收到的慢慢支付贷款的本息。 设美元贷款的年利率为 6％，则在钱币市场上借 100÷（ 3％+1）＝ 97.087 万美元

2）远期市场套期保值：卖出远期美元

3）期货市场套期保值：卖出美元期货

4）期权市场套期保值：买入看跌期权。

例 2：日本某出入口公司向美国入口 100 万美元的货物，货款 6 个月后支付。

1 ）钱币市场套期保值：借钱投资

在钱币市场上借本币， 在即期市场大将其换为美元并存入银行， 半年后用到

期的存款支付入口货款。

设美元贷款的年利率为 6％，立即期汇率为 1 美元＝ 100 日元，则在钱币市

场上借 100÷（ 3％+1）× 100＝9708.7 万日元

2）远期市场套期保值：买入远期美元

3 ）期货市场保值：买入美元期货 4 ）期权市场套期保值：买入看涨期权 2 、 调整经济策略

1）提早或缓期支付。主要合用于公司内部，并且在有些国家遇到限

制。

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2）选择计价钱币：付款选择软币收款选择硬币。弊端是可能妖在价钱方

面作出妥协。

3）风险分担协议：在商品交易中两方完成价风格整条款，当汇率颠簸超出

必定幅度时对商品的价钱进行调整。

4）自然套期保值：调整收汇的币种和限期，使之不停的互相抵消。

5）成立再开票中心：公司在公司内部成立的贸易中介机构，当一个

子公司向另一个子公司或向公司外公司销售商品时， 货款的支付经过再开票中心

进行，汇总头寸进行抵消，它能够发挥人员、技术集中管理的优势

6）福费廷业务和保付代理

福费廷业务又称包买单据业务， 是指出口商将经过入口商承兑的 6 个月以上

的远期汇票无追索权地销售给出口地的银行， 以提早获得货款的方式。 这类方法主要用于大型成套设施贸易， 其不足是手续费较高， 并且要求有入口商来往的银行做担保。

保付代理与福费廷近似，但限期较短，一般在一年之内。

（二）运营风险管理的方法

1、 预先防备

（ 1）要多元化地经营国际贸易业务，即采买、生产、销售、融资的多元

化，是防备运营风险的基本策略。

（ 2）采纳自然套期保值，谨慎选择现金流入和流出的币种。 2、 过后管理

（1）市场转移

（2）产品转移：本币增值时，能够从低档产品转向高档产品；本币贬值时，向低档品市场浸透。

（3）投入品根源的转移

（4）生产任务的转移

（5）订价策略

本币贬值时，保持价钱，扩大市场份额，提升价钱，保持市场份额，提升利

润率

本币增值时，保持价钱，降低市场份额；降廉价钱，保持市场份额。

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（三）折算风险管理的方法

折算风险管理的方法，可分为缺口法和交易保值法

。

1、缺口法

调整会计报表中的财产欠债项目， 使缺口为零，从而防止汇率变化带来的折算风险。

注：缺口指风险财产（对汇率变化敏感的财产）微风险欠债（对汇率变化敏感的欠债）之间的差额。

2 、交易保值法

先依据财产欠债表确立可能出现的预期折算损失， 再采纳相应的远期外汇交易躲避的方法。

【本章小结】

本章主要介绍了以下内容

:

1、外汇风险的定义、种类、成因。

2、外汇风险管理的原则及方法，要点介绍外汇风险防备的方法。

【思虑题】

1、基本观点：外汇风险

交易风险 运营风险 折算风险 外汇管束

2、简答题：怎样有效防备外汇风险？

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