会计专业技术资格中级财务管理(投资管理)模拟试卷27(题后含答案及解析)

会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷27 (题后含答

案及解析)

题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题

单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。

1． 将企业投资区分为发展性投资与维持性投资所依据的分类标志是( )。

A．按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B．按投资对象的存在形态和性质

C．按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 D．按投资项目之间的相互关联关系

正确答案：C 解析：按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以划分为直接投资和间接投资；按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为项目投资和证券投资；按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，企业投资可以划分为发展性投资和维持性投资；按投资项目之间的相互关联关系，企业投资可以划分为投资和互斥投资。 知识模块：投资管理

2． 某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税税率为25％，该方案的每年营业现金净流量为( )元。

A．30000 B．40000 C．16800 D．43200

正确答案：B

解析：营业现金净流量＝税后营业利润＋折旧＝(营业收入－营业成本)×(1－所得税税率)＋折旧＝(100000－60000)×(1－25％)＋10000＝40000(元)。 知识模块：投资管理

3． ABC公司在2016年年末考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10％，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25％，卖出现有设备对本期现金净流量的影响是( )。

A．减少360元 B．减少1200元

C．增加90元 D．增加10300元

正确答案：D 解析：已提折旧＝8×[40000×(1－10％)／10]＝28800(元)，账面净值＝40000－28800＝11200(元)，变现损失＝11200－10000＝1200(元)，变现损失抵税＝1200×25％＝300(元)，现金净流量＝变现价值＋变现损失抵税＝10000＋300＝10300(元)。 知识模块：投资管理

4． 甲公司计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资900万元，投资建设期为3年，经营期为10年，经营期每年可产生现金净流量250万元。若资本成本率为9％，则甲公司该项目的净现值为( )万元。[已知 (P／A，9％，13)＝7．4869，(P／A，9％，10)＝6．4177，(P／A，9％，3)＝2．5313]

A．93．9 B．338．9 C．676．1 D．1239．9

正确答案：B 解析：本题考查的知识点是净现值法的计算。该项目的净现值＝－900＋250×[(P／A，9％，13)－(P／A，9％，3)]＝－900＋250×(7．4869－2．5313)＝338．9(万元)，选项B正确。 知识模块：投资管理

5． 下列说法中不正确的是( )。

A．内含报酬率是能够使未来每年现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率

B．内含报酬率是方案本身的投资报酬率

C．内含报酬率是使方案净现值等于零的折现率 D．内含报酬率是使方案现值指数等于零的折现率

正确答案：D

解析：内含报酬率是使方案现值指数等于1的折现率。 知识模块：投资管理

6． 某投资方案，当折现率为16％时，其净现值为338元；当折现率为18％时，其净现值为－22元。该方案的内含报酬率为( )。

A．15．88％ B．16．12％ C．17．88％ D．18．14％

正确答案：C 解析：本题的考点是利用插值法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为零时的折现率。内含报酬率：16％＋(18％－16％)×[338／(338＋22)]＝17．88％。

知识模块：投资管理

7． 静态回收期是( )。 A．净现值为零的年限 B．现金净流量为零的年限 C．累计净现值为零的年限

D．累计现金净流量为零的年限

正确答案：D 解析：静态回收期是指没有考虑货币时间价值，以投资项目未来现金净流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。 知识模块：投资管理

8． 下列关于评价投资项目的静态回收期法的说法中，不正确的是( )。 A．它不能考虑货币时间价值

B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据 C．它不能测度项目的盈利性 D．它不能测度项目的流动性

正确答案：D 解析：回收期由于只考虑回收期满以前的现金流量，所以只能用来衡量方案的流动性。 知识模块：投资管理

9． 已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2．5年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是( )。

A．3．2 B．5．5 C．2．5 D．4

正确答案：C 解析：未来每年现金净流量相等且建设期为0时，包括建设期的静态回收期＝原始投资额／NCF＝2．5(年)。NCF×(P／A，IRR，8)－原始投资额＝0，(P／A，IRR，8)＝原始投资额／NCF＝2．5。 知识模块：投资管理

10． 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。 A．该方案的年金净流量大于0 B．该方案动态回收期等于0 C．该方案的现值指数大于1

D．该方案的内含报酬率等于设定贴现率

正确答案：D

解析：当一项投资方案的净现值等于零时，表明该方案年金净流量为0，选项A错误；净现值和动态回收期没有必然联系，选项B错误；该方案的现值指

数等于1，选项C错误。 知识模块：投资管理

11． 对投资规模不同的两个投资项目进行评价，应优先选择( )。 A．净现值大的方案 B．项目周期短的方案 C．投资额小的方案

D．内含报酬率大的方案

正确答案：D 解析：本题的考点是投资方案决策指标的选择，对于投资方案评优时，内含报酬率指标综合反映了各方案的获利程度，在各种情况下的决策结论都是正确的；而对于互斥投资方案的评优，一般应采用净现值法和年金净流量法进行评优。但由于净现值指标受投资项目寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥投资方案最恰当的决策方法。 知识模块：投资管理

多项选择题本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。

12． 证券资产持有者无法在市场上以正常的价格平仓出货的可能性有( )。

A．违约风险 B．价格风险 C．变现风险 D．非系统风险

正确答案：C,D 解析：违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性，选项A错误；价格风险指由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性，选项B错误；证券资产的非系统风险包括违约风险、变现风险及破产风险，选项D正确。 知识模块：投资管理

13． 与日常经营活动相比，企业投资管理的主要特点表现在( )。 A．属于企业的战略性决策 B．属于企业程序化管理

C．投资经济活动具有一次性和独特性的特点 D．投资价值的波动性大

正确答案：A,C,D

解析：企业投资管理的特点表现在三方面：属于企业的战略性决策、属于企业的非程序化管理以及投资价值的波动性大。对重复性日常经营活动进行的管理，称为程序化管理。对非重复性特定经济活动进行的管理，称为非程序化管理。投资经济活动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理，选项B错误。 知识模块：投资管理

14． 维持性投资也可以称为战术性投资，下列属于维持性投资的有( )。 A．更新替换旧设备的投资 B．配套流动资金投资 C．生产技术革新的投资 D．开发新产品投资

正确答案：A,B,C 解析：按投资活动对企业未来生产经营前景的影响，可将企业投资分为发展性投资和维持性投资。发展性投资也可以称为战略性投资，是指对企业未来的生产经营发展全局有重大影响的企业投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常顺利进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。选项D属于发展性投资。 知识模块：投资管理

15． 下列有关投资项目可行性分析原则的表述，正确的有( )。 A．资金筹集的可行性属于财务可行性分析的内容之一

B．企业应该先进行财务可行性评价，再进行环境、技术、市场可行性评价 C．财务可行性是着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价

D．财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性

正确答案：A,C,D

解析：财务可行性，要求投资项目在经济上具有效益性，这种效益性是明显的和长期的。财务可行性是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。同时，一般也包含资金筹集的可行性。 知识模块：投资管理

16． 下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有( )。

A．营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本

B．营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C．营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少额

D．营业现金净流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

正确答案：A,B,C

解析：会计营业成本中的成本既包括付现成本，也包括非付现成本，而财务管理中现金流量是以收付实现制为基础确定的，所扣除的成本中不应包括非付现成本。 知识模块：投资管理

17． 若净现值为负数，表明该投资项目( )。 A．各年利润小于0，不可行

B．它的投资报酬率小于0，不可行

C．它的投资报酬率没有达到预定的折现率，不可行 D．它的投资报酬率不一定小于0

正确答案：C,D

解析：净现值为负数，即表明该投资项目的报酬率小于预定的折现率，方案不可行，但并不表明该方案一定为亏损项目或投资报酬率小于0。 知识模块：投资管理

18． 下列属于净现值指标缺点的有( )。 A．不能直接反映投资项目的实际收益率水平

B．当各项目原始投资额现值不等时，仅用净现值无法确定投资方案的优劣

C．所采用的折现率不易确定 D．没有考虑投资的风险性

正确答案：A,B,C 解析：净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率的要求，所以能有效地考虑投资风险，选项D错误。 知识模块：投资管理

19． 下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有( )。

A．年金净流量法 B．内含报酬率法 C．现值指数法 D．投资回收期法

正确答案：A,C 解析：年金净流量法和现值指数法都属于净现值法的辅助方法。 知识模块：投资管理

20． 影响项目内含报酬率的因素包括( )。 A．投资项目的有效年限 B．投资项目的现金流量

C．企业要求的最低投资报酬率 D．银行贷款利率

正确答案：A,B

解析：内含报酬率的大小不受折现率高低的影响。 知识模块：投资管理

21． 下列关于内含报酬率说法正确的有( )。 A．投资报酬与总投资的比率

B．能使未来每年现金净流量现值与原始投资额现值相等的贴现率 C．未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率

正确答案：B,D

解析：本题的考点是内含报酬率的含义。选项A未考虑货币时间价值，选项C是指现值指数指标，故选项A、C不正确。 知识模块：投资管理

判断题本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点[√]；表述错误的，则填涂答题卡中信息点[×]。每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。

22． 债券折价发行是因为债券票面利率低于市场利率，为了对投资者未来少获利息而给予的必要补偿，所以此时债券价值低于票面价值。 ( )

A．正确 B．错误

正确答案：A 解析：债券折价发行是为了对投资者未来少获利息而给予的必要补偿；平价发行是因为票面利率与市场利率相等，此时票面价值和债券价值是一致的，所以不存在补偿问题；溢价发行是为了对债券发行者未来多付利息而给予的必要补偿。 知识模块：投资管理

23． 项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资。 ( ) A．正确 B．错误

正确答案：A

解析：直接投资与间接投资、项目投资 与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。项目投资属于直接投资、证券投资属于间接投资。 知识模块：投资管理

24． 投资应遵循的原则之一是结构平衡原则，按照这一原则，企业应对投资项目实施过程中的进程控制。 ( )

A．正确 B．错误

正确答案：B

解析：结构平衡原则是针对合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，而动态监控原则才是指企业应对投资项目实施过程中的进程控制。 知识模块：投资管理

25． 对内投资都是直接投资，对外投资不一定都是间接投资。 ( ) A．正确 B．错误

正确答案：A

解析：对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。 知识模块：投资管理

26． 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。 ( )

A．正确 B．错误

正确答案：A

解析：净现值与贴现率呈反方向变动。净现值越大贴现率越小，内含报酬率对应的净现值等于0，使投资方案净现值小于零的贴现率一定高于该投资方案的内含报酬率。 知识模块：投资管理

27． 某一方案年金净流量等于该方案净现值与相关的资本回收系数的乘积。 ( )

A．正确 B．错误

正确答案：A 解析：某一方案年金净流量等于该方案净现值除以年金现值系数，年金现值系数与资本回收系数互为倒数。 知识模块：投资管理

28． 只有扩建重置方案对营业现金流入无影响时才可采用年金成本法进行决策。( )

A．正确 B．错误

正确答案：B 解析：扩建重置方案所增加或减少的营业现金流入也可以作为现金流出量的抵减，并据此比较各方案的年金成本。 知识模块：投资管理

29． 若A、B、C三个方案是的，投资规模不同时，应采用年金净流量法作出优先次序的排列。 ( )

A．正确 B．错误

正确答案：B

解析：方案间的评优，应以内含报酬率的高低为基准来选择；对于互斥投资项目，可以直接根据年金净流量法作出评价。 知识模块：投资管理

计算分析题本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两

位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

30． 某企业拟进行一项固定资产投资，基准折现率为6％，该项目的现金流量表(部分)如下。要求：(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。(2)计算或确定下列指标：①静态投资回收期。②净现值。③年金净流量。④动态投资回收期。⑤现值指数。(3)评价该项目的财务可行性。

正确答案：(1)计算表中用英文字母表示的项目数值： A＝－1900＋1000＝－900(万元) B＝900－(－900)＝1800(万元) C＝－1014．8＋1425．8＝411(万元) (2)计算或确定下列指标： ①静态投资回收期： 包括建设期的投资回收期＝3＋900／1 800＝3．5(年) 不包括建设期的投资回收期＝3．5－1＝2．5(年) ②净现值为1863．3万元 ③年金净流量＝1863．3／(P／A，6％，6)＝1863．3／4．9173＝378．93(万元) ④包括建设期的动态回收期＝3＋1014．8／1425．8＝3．71(年) 不包括建设期的动态回收期＝3．71－1＝2．71(年) 现值指数＝＝1．96 (3)评价该项目的财务可行性： 该项目的净现值1863．3万元＞0，现值指数1．96＞1，所以该项目具备财务可行性。 涉及知识点：投资管理

31． 甲公司拟投资建设一条生产线，行业基准贴现率为10％，现有四个方案可供选择，相关的现金净流量数据如下表所示。相关的时间价值系数如下。要求：(1)计算A方案包括建设期的静态投资回收期指标。(2)计算D方案包括建设期的静态投资回收期指标。(3)计算B方案净现值指标。(4)计算C方案内含报酬率指标。(5)计算C方案动态投资回收期。

正确答案：(1)A方案包括建设期的静态投资回收期＝3＋(1050＋50－500－450)／400＝3．38(年) (2)D方案包括建设期的静态投资回收期＝1＋(550＋550)／275＝5(年) (3)B方案净现值＝275×(P／A，10％，10)×(P／F，10％，1)－1100＝275×6．1446×0．9091－1100＝436．17(万元) (4)C方案内含报酬率：275×(P／A，IRR，10)＝1100 即：(P／A，IRR，10)＝4 根据(P／A，20％，10)＝4．1925 (P／A，24％，10)＝3．6819 可知：(24％－IRR)／(24％－20％)＝ (3．6819－4)／(3．6819－4．1925) 解得：IRR＝21．51％ (5)C方案动态投资回收期： 275×(P／A，10％，n)＝1100 (P／A，10％，n)＝4 根据(P／A，10％，5)＝3．7908 (P／A，10％，6)＝4．3553 可知： 解得：n＝5．37(年)。 涉及知识点：投资管理

32． 已知：某企业拟进行一项单纯固定资产投资，现有A、B两个互斥方案可供选择，相关资料如下表所示。要求：(1)确定或计算A方案的下列数据：①固定资产投资金额。②营业期每年新增息税前利润。③不包括建设期的静态回收期。(2)请判断能否利用净现值法作出最终投资决策。(3)如果A、B两方案的净现值分别为180．92万元和273．42万元，请按照一定方法作出最终决策，并说明理由。

正确答案：(1)①固定资产投资金额＝1000万元 ②所得税前现金净流量＝营业期每年新增息税前利润＋新增折旧 所以：200＝息税前利润＋100，息税前

利润＝200－100＝100(万元) ③不包括建设期的静态回收期＝1000／200＝5(年) (2)可以直接通过净现值法来进行投资决策，因为净现值法适用于项目计算期相等的多个互斥方案比较决策，两方案的项目计算期都是11年，所以可以使用净现值法进行决策。 (3)本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273．42万元大于A方案的净现值180．92万元，应该选择B方案。 涉及知识点：投资管理

33． 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配将一贯坚持固定股利。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。(2)代甲企业作出股票投资决策。

正确答案：(1)VM＝＝3．98(元)VN＝＝6(元)L公司预期第1年的股利＝0．2×(1＋14％)＝0．23(元)L公司预期第2年的股利＝0．23×(1＋14％)＝0．26(元)L公司预期第3年的股利＝0．26×(1＋5％)＝0．27(元)VL＝0．23×(P／F，10％，1)＋0．26×(P／F，10％，2)＋0．27×(P／F，10％，3)十×(P／F，10％，3)＝0．23×0．9091＋0．26×0．82＋0．27×0．7513＋3．4425×0．7513＝3．21(元)(2)由于M公司股票价值(3．98元)高于其市价(3．5元)，M公司股票值得投资购买；N公司股票价值(6元)低于其市价(7元)，L公司股票价值(3．21元)低于其市价(4元)，故N公司和L公司的股票都不值得投资。 涉及知识点：投资管理

综合题本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

34． 已知：某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案各年的现金净流量如下表所示。乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，乙方案投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加350万元，应付账款增加150万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。预计投产后第1年到第10年每年新增500万元销售收入，每年新增的付现成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产残值为80万元，营运资本在项目终结时收回。丙方案的现金流量资料如下表所示。若企业要求的必要报酬率为8％，部分货币时间价值系数如下。要求：(1)计算乙方案项目计算期各年的现金净流量；(2)写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量(不用列出计算过程)；(3)计算甲、丙两方案包含建设期的静态回收期；(4)计算(P／F，8％，10)和(A／P，8％，10)的值(保留四位小数)；(5)计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；(6)如果丙方案的净现值为725．66万元，用年金净流量法为企

业作出该生产线项目投资的决策。

正确答案：(1)营运资金的垫支＝增加的流动资产－增加的结算性流动负债＝350－150＝200(万元) 初始的现金净流量＝－800－200＝－1000 (万元) 1至10年各年的营业现金净流量：销售收入－付现成本－所得税＝500－200－50＝250(万元) 终结点的回收额＝80＋200＝280(万元) 第10年的现金净流量：250＋280＝530(万元) (2)A＝182＋72＝2(万元) B＝1790＋720＋18＋280－1000＝1808 (万元) C＝－500－500＋(172＋72＋6)×3＝－250(万元) (3)甲方案包含建设期的静态回收期＝1＋1000／250＝5(年) 丙方案包含建设期的静态回收期4＋250／2＝4．98(年) (4) (P／F，8％，10)＝1／(F／P，8％，10)＝1／2．15＝0．4632 (A／P，8％，10)＝1／(P／A，8％，10)＝1／6．7101＝0．1490 (5)NPV甲＝－1000＋250×[(P／A，8％，6)－(P／A，8％，1)] ＝－1000＋250×(4．6229－0．9259)＝－75．75(万元) NPV乙＝－800－200＋250×(P／A，8％，10)＋280×(P／F，8％，10)＝－1000＋250×6．7101＋280×0．4632＝807．22(万元) 由于甲方案的净现值为－75．75万元，小于零，该方案不具备财务可行性；因为乙方案的净现值大于零，所以乙方案具备财务可行性。 (6)乙方案年金净流量：乙方案净现值／ (P／A，8％，10)＝807．22／6．7101＝120．30(万元) 丙方案年金净流量＝丙方案净现值×(A／P，8％，11)＝725．66×0．1401＝101．66 (万元) 所以，乙方案年金净流量大于丙方案，应选择乙方案。 涉及知识点：投资管理