证券投资的基本分析与技术分析

证券投资的基本分析与技术分析

证券投资的分析方法有两种：基本分析与技术分析。

基本因素分析就是通过对影响证券市场供求关系的基本因素进行分析，从而确定证券的内在的价值，为证券投资制定投资依据的分析工具。

基本因素分析可分为宏观投资环境分析，行业分析和公司分析三大层次，通过三者之间的固有联系和变化来发现具有长期投资价值的证券。

一．宏观投资环境分析

能够对证券市场的证券价格产生影响的宏观因素众多，有政治因素，经济因素，市场因素等。这些因素对证券市场产生的影响强劲，作用持久，是每个投资者必须关注的重要事项。

1、政治因素

政治因素是指能够影响证券市场上证券价格波动的国内外政治活动的总称。

2、经济因素

经济因素是证券投资活动的各种因素中最直接，最基本的因素，其主要内容包括经济景气状况，收入水平，经济，国家收支状况等。

（1）经济景气状况。一国的经济运行具有周期性，从经济繁荣到衰退，再到复苏，周而复始。

（2）收入水平。广义的收入水平包括国民生产总值，国民收入，财政收入，人均国民收入及个人可支配收入等指标。

（3）经济。一国在经济发展的不同时期，往往采取一系列的经济来宏观经济。

（4）国家收支状况。国际收支状况反映了一国与世界各国之间的经济往来，其内容包括了经济性项目，资本性项目。

3、市场因素。影响证券价格的市场因素较多：

（1）证券供需。证券价格是供需相对平衡的均衡价格，受供需关系的制约，供大于需时，价格将下降；供小于需时价格将上升。

（2）市场主体行为。市场主体可分为机构投资者和个人投资者。 二、行业分析

行业分析是对某一特定行业或产业来进行分析的方法。行业因素是投资者在选择投资对象时必须考虑的。行业分析的内容主要有行业的生命周期，行业的景气变动，的产业。

1.行业的生命周期

每一个行业都会经历初创，成长，成熟和衰退四个时期，我们把行业从创业到衰退的演变过程称做生命周期。

2.行业的景气状况

通常情况下，行业的景气状况受到宏观经济的影响，但不同的行业由于行业本身的特点和机遇，受宏观经济影响程度不一致，甚至相反。

3.的产业

各国对本国经济的发展都制定一系列的产业结构和组织，来扶植若干个支柱产业，以次带动全局经济起飞。

三、公司分析

公司分析是通过对公司的文件，公告及起财政报告等资料进行系统的全面的分析。从而

判断公司股价被高估或低估，进而作出投资决策的重要分析工具。对公司的分析可以分为公司运作分析和财政分析两大部分。

技术分析法是根据证券市场的历史交易资料，以证券价格的动态和变动规律为分析对象，运用统计技术和图形分析的技巧，通过对证券市场行为的分析，判断证券价格变动方向和变动程度的分析方法。

一、技术分析和基本分析方法的主要区别是：

1、技术分析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究推动价格变动的内因。

2、技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延续，因此，他们立足于过去，将证券交易的历史数据作为分析的依据。

3、技术分析法强调选择合适的投资时机。 4、技术分析法有通用性。

5、技术分析法关心证券价格的短期变化，基本分析法偏重于分析中长期的投资价值。

二、技术分析的假设和要素 1、技术分析的基本假设条件

技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设： 市场行为涵盖一切信息。 证券价格沿趋势移动。 历史会重演。

2、技术分析的要素——价、量、时、空

证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素。 成交量和价格的关系主要有： 第一，成交量是推动股价涨跌的动力。 第二，量价背离是市场逆转的信号。 第三，成交密集区对股价运动有阻力作用。 第四，成交量放大是判断突破有效性的重要依据。

根据上面的讨论，除非买卖双方力量发生明显的倾斜，否则很难克服成交密集区的阻力推动股价的上升或下挫。因此，有效的突破必然伴随成交量的放大，否则说明买卖力量的均势没有打破，股价的变动不能确认为有效的突破。

三、技术分析的主要理论——道氏理论 道氏理论的主要内容

1、可以用股票价格平均数的波动来研究整个股票市场的变动趋势，因为平均价格指数的波动已经包含了一切的信息。

2、股票价格的周期性变动可以分解成三种运动：主要趋势、次要趋势和短期波动。

3、主要趋势可以划分为三个阶段。牛市的第一阶段是建仓。第二阶段是一轮十分稳定的上涨，交易量随着公司业务的好转不断增加，同时公司的盈利开始受到关注。第三阶段来临，所有信息都令人乐观，

价格惊人地上扬，并不断创造新高，新股不断大量上市。熊市通常也以三个阶段为特点。第一阶段是出货。第二阶段为恐慌阶段。然后开始第三阶段。那些在大恐慌阶段坚持过来的投资者此时或因信心不足而抛出所持股票，或由于目前价位比前几个月低而买入。当坏消息被证实，而且预计行情还会继续看跌时，这一轮熊市就结束了，而且通常是在所有的坏消息公布之前就已经结束了。

4、成交量在确定趋势中起很重要的作用。

5、收盘价是最重要的价格。道氏理论并不注重一个交易日内的最高价和最低价，而只

考虑收盘价。

6、只有当出现了明确的反转信号时，才意味着一轮趋势的结束。当一个新的主要趋势第一次确定后，如果不考虑短期的波动，趋势会持续下去，直到出现了明确的反转信号。

四、技术分析方法的分类与应用 1、技术分析方法的分类

在历史价、量资料基础上进行的统计、数学计算、绘制图表方法是技术分析方法主要的手段。从这个意义上讲，技术分析方法可以有多种。一般说来，可以按约定俗成，将技术分析主要分为如下六类：K线类、切线类、形态类、指标类、波浪类、周期类。

1、K线类。其研究方法是侧重若干天K线的组合情况，推测股票市场多空双方力量的对比，进而判断股票市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定性的。

2、切线类。是按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势，这些直线就叫切线。

3、形态类。是根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。

4、指标类。指标类要考虑市场行为的各个方面，建立一个数学模型，给出数学上的计算公式，得到一个体现股票市场的某个方面内在实质的数字，即指标值。

5、波浪类。波浪理论起源于1978年美国人查尔斯、J、柯林斯发表的专著《波浪理论》。波浪理论的实际发明者和奠基人是艾略特，他在20世纪30年代就有了波浪理论最初的想法。波浪理论把股价的上下变动和不同时期的持续上涨下降看成是波浪的上下起伏一样，股票的价格也就遵循波浪起伏的规律。

6、周期类。循环周期理论认为，价格的高点和低点的现，在时间上存在一定的规律性。正如事物的发展兴衰有周期性一样，价格的上升和下降也存在某些周期的特征。

2、技术分析方法应用时应注意的问题

1、技术分析必须与基本面的分析结合起来使用对于刚刚兴起的不成熟证券市场，由于市场突发消息较频繁，人为操纵因素较多，所以仅靠过去和现在的数据、图表去预测未来是不可靠的。

2、注意多种技术分析方法的综合研判，切忌片面地使用某一种技术分析结果。投资者必须全面考虑各种技术分析方法对未来的预测，综合这些方法得到的结果，最终得出一个合理的多空双方力力量对比的描述。

3、前人和别人得到的结论要通过自己实践验证后才能放心地使用由于证券市场能给人们带来巨大的利益，上百年来研究股票的人层出不穷，分析的方法各异，使用同一分析方法的风格也不同。

4、技术分析是一种工具，要靠人去使用，决定的因素是人。