企业筹资风险管理问题探究

企业筹资风险管理问题探究

作者：陈媛

来源：《财经界·学术版》2016年第04期

摘要：在企业的生产经营活动中，基于不同原因会产生对资金的需求，为满足资金需求，企业需要筹措资金。在筹集资金过程中，不可避免地会产生筹资风险。如何识别筹资风险，认识风险，防范风险，是企业经营者和财务人员面临的一个重要课题。 关键词：筹资风险 风险识别 风险防范 一、筹资风险描述

筹资风险是指由主权资本承担的附加风险，起因源于负债筹资引起。现代企业在筹资中不仅要考虑采取何种渠道筹措到所需资金，还应该权衡考虑不同筹资方式下的风险程度大小，并应提出规避和防范风险的措施。一般来说，资本到期日越短，企业不能偿还本金和利息的风险就越大；反之，资本到期日越长，企业的筹资风险就越小。但是，短期资本成本低，而长期资本成本较高。对风险与成本的权衡就是要考虑筹资组合的决策。筹资风险大部分伴随着企业经营成长中，不可能被消灭或避免，但企业可以采取一定的措施加以控制。 （一）筹集资金的动机

企业筹资的主要动机有扩大再生产，偿还到期债务等。 （二）形成筹资风险的原因 1、投资决策方面带来的筹资风险

大多企业对投资项目的决策都是经周密系统的分析和研究的，但由于管理者（决策层）掌握的信息量不足或决策者能力低、专业知识匮乏和经验不足等原因，使作出的投资决策带有潜在的风险。

2、外部市场和变化等因素引发的风险

如企业在经营中遇到市场经济疲软、不景气、金融市场出现通货膨胀等，使得企业支付银行利息发生变数，可能给企业带来风险。

如徐州A公司2014年出于扩大生产需要，筹资3000万元，投资建立生产线，但因决策失误、设备能力不均衡等原因，月产出徘徊在200万元至300万元的水平，不仅没有利润，而且必须提取大量的折旧费用和支付银行利息费用，公司被迫借入银行贷款以支付利息。从2014年现金流量表中可以看出，公司偿还债务支付现金220万元，偿付利息所支付的现金720.8万

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元，借款所收到的现金和收到的它与筹资活动有关的现金合计才112.8万元，差额为-828万元，说明公司在以前年度筹资过大所形成的风险。 （三）筹资风险的特征：

客观性；可控性；不确定性；收益性；双重性；促进性。 （四）对筹资风险影响的主要因素 1、经营风险的影响

影响经营风险的因素很多，有产品供求变化、价格变化、成本不稳定以及固定成本占全部成本的比重等等。

2、资本结构比例的影响

不同的筹资渠道，其筹资风险也不同。如银行借款、长期债券的成本较低，虽然也存在风险，但风险较小，普通股股票的资金成本较高，风险较大，而优先股次之。即使是一些短期筹资，如应付帐款等，因出现频繁、还款时间集中，也会产生临时筹资风险。 二、风险识别

筹资风险的识别和评价是企业控制风险的重点，企业决策人员必须具备识别风险的能力，熟练掌握和运用风险识别的方法来评定风险，把风险控制在可接受的范围内。风险识别方法主要有：

（一）报表分析法

报表分析法就是通过会计报表中的数据来辨别判断风险，该方法比较直接，省略了管理人员再去收集资料繁琐的工作，进而提高了工作效率。 （二）指标分析法

指标分析法主要包括：获利能力指标；偿债能力指标和企业发展能力指标。从长远角度上讲，一个企业如要远离财务危机，企业就要具备良好的盈利能力，筹资能力和清偿债务能力。但从根本上讲，企业发生筹资风险又是因为举债行为引起导致的，那么就要借助举债经营导致的财务风险来确定债务比率，将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行比较，只有前者大于后者，才能确保企业到期能够归还本息，实现财务杠杆收益。 三、筹资风险防范方法

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认识到风险，就要把风险控制在企业能够承受能力的范围内，做好风险防范。在实现企业价值最大化的前提下，采取一定的方法来防范风险，尽量将筹资风险确定在一个低水平上。做好风险防范首先要做好投资决策工作，选择最佳的筹资方案，其次是设定目标，资金成本过高和还款期限较集中，都会造成资金结构不合理，影响企业后期的经营。筹资过程中风险的防范方法又可以采用技术防范方法和制度防范方法。 四、筹资风险的处理

如果企业在筹资过程中不慎发生财务风险，应根据不同的风险类型采取不同的处理对策，主要包括建立专项偿债基金、用税后利润弥补、分批进入经营成本等。 （1）坚持会计谨慎原则，建立风险基金。

（2）依据国家，消化经营过程中发生的财务风险损失，在风险损失发生后，或从相应基金中列支，或分次进入经营成本，或按规定用税后利润弥补，尽量减少财务风险对企业正常财务活动的干扰。

（3）建立风险基金会计核算体系，以便对风险基金的形成、使用进行系统反映和控制，供内部管理者参考并构成对外披露风险信息的基础。

如上述徐州A公司，根据目前产品市场销量不好，订单接收较少，生产不足等情况，考虑到到期需偿还大额举债利息，每月都预提了10万元的风险基金。

总之，企业要长久发展，在市场上立足不败之地，必须树立风险意识，正确认识风险，运用风险识别方法评估风险，定期测算风险临界点，做好风险预防机制和风险防范管理工作，通过提高经营管理水平，用控制经营风险的方法来降低筹资风险，提高自身竞争力，优化产品结构，不断提升产品的盈利能力，使筹资经营带来既定利润，又使筹资风险降到最低点。 参考文献：

[1]陈涛.企业筹资方式的分析[[J].时代经贸，2007

[2]杜英斌.论筹资风险形成的原因及对策[D].山西财经大学，2010年

[3]史蒂夫·哈蒙著.零重力：高科技风险投资于上市[M].科文（）出版有限公司2001年7月出版