技术与市场 第ｌ８卷第ｌ２期２０１ １年 经营与管理 浅析企业偿债能力 缪丽华，吕 阳，王 虹 （重庆工商大学会计学院，重庆摘４０００６７） 要：利用财务信息进行企业偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素．分析提高企业偿债能力的途径 关键词：企业；偿债能力；分析 ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００６－８５５４．２０１ １．１２．１３８ 近年来，随着我国市场经济的不断发展和完善，市场竞争 日益激烈，企业的偿债能力应受到越来越多的关注。我们周围 有许多企业的倒闭就是因为资金链的断裂、资不抵债，特别是 今年温州各中小企业纷纷破产倒闭，老板负债累累，纷纷逃跑， 就是由于企业没有能力进行进一步的偿债，给国民经济造成重 大损失。可见，企业应将自身的偿债能力上升到生死存亡的高 度来认识和面对，应加强科学合理地认真分析，将之作为企业 正常经营的晴雨表。 １ 企业偿债能力分析的主要指标 １．１短期偿债能力分析的主要指标 短期偿债能力一般是通过营运资本、流动比率、速动比率、 现金比率等指标来进行的。 （１）营运资本。它是指流动资产总额减去流动负债总额后 的剩余部分，它是一个绝对数指标。 （２）流动比率。它是一个最通用的比率，其综合性最大，流 动比率＝流动资产÷流动负债。 （３）速动比率。速动比率＝速动资产÷流动负债。它可以更 准确地反映企业短期的偿债能力，比流动比率更灵敏，速动资 产是指流动资产减去存货后的余额。 （４）现金比率。现金比率＝（现金＋现金价物）÷流动负债。 这一比率主要反映了流动负债所能得到的现金保证程度，其最 能体现短期负债的特性。 但是，营运资本、流动比率、速动比率和现金比率也有自已 的缺陷，它们都是静态指标，是在分析本期期末这一静态时点 上，各流动资产与流动负债的关系，而企业下一个期间的流动 性和短期偿债能力取决于下一个期间现金流入和流出的数量 及时间，用一个静态的比率来反映一个动态的过程，不可能将 所有因素都考虑进来，如企业下一个期间的劳务收入带来的现 金流人能直接增强偿债能力，但却未能在上述比率中得到体 现，又如，企业下一个期间的费用支出等带来的现金流出将削 弱企业的偿债能力，同样也未体现。因此，在分析时应充分考虑 此因素。 １．２长期偿债能力分析的主要指标 企业的长期偿债能力主要取决于企业资产与负债的比例 关系，以及获利能力，主要的衡量指标有很多，如资产负债率、 股东权益比率、产权比率及利息保障倍数。 （１）资产负债率。资产负债率＝负债总额÷资产总额。资产 负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。 （２）股东权益比率。股东权益比率＝股东权益总额÷资产 总额，它反映了资产总额中有多大比例是所有者投入的。 （３）产权比率。产权比率＝负债总额÷所有者权益，它可以 揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。 （４）利息保障倍数。利息保障倍数＝（税前利润＋利息费用） ÷利息费用，它反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。 以上比率都是从资产与权益的规模和质量的角度对企业 的财务风险和长期偿债能力进行衡量的，而利息保障倍数则从 企业的盈利角度来分析企业的长期偿债能力。利息保障倍数＝ （税前利润＋利息费用）÷利息费用，这一指标反映企业所实现 的经营成果支付利息费用的能力，利息保障倍数越高，说明企 业支付利息的能力越强，它也可以进行横向和纵向比较，通过 比较可以洞悉企业付息能力是偏高还是偏低，便于查找原因， 采取措施及时调整。 ２提高企业偿债能力的途径 ２．１ 注重资产质量的提高 正常经营的状态下，企业资产总额一般是大于负债总额 的，由于资产质量好坏有制约性，其变现能力存在差异，导致偿 债能力产生强弱差异，因此，提高各类资产的质量是提高企业 偿债能力的基础。 首先，应加强存货的日常管理，安排好生产与销售，在正常 生产的同时减少原材料库存，大力售出产成品，尽力防治存货 积压，由于存货本身变现能力低，过多会占用资金，直接影响偿 债能力；另外，也应加强应收账款的管理，赊销时要认真对比收 账的成本与新增的盈利，及时关注相关客户的信用状况，监督 应收账款的回收情况，由客户的差异制定科学合理的收账政 策，谨防应收帐款过大；还要科学地长期投资、购置资产，投资 前应细致地预测项目的前景、分析投资的风险及回报情况，避 免盲目投资；购置资产时要与企业的实际需要相联系，防止固 定资产闲置过多，占用资金。总之，在日常的经营管理中，充分 保持各类资产较好的质量水平，为提高企业的偿债能力打好基 础。 ２．２科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联 当前市场竞争尤其激烈，很多企业的资金链都相对紧张， 现今资本市场举债的方式种类繁多，不再是过去的向银行贷款 单一方式，可以向资金市场拆借、使用商业信用，甚至是通过发 行企业债券、引进外资等方式，但不同的筹资方式，其资金的使 （下转第２１３页） ２＂ 技术与市场 第１８卷第ｌ２期２０１１年 经营与管理 ２．２．４对客户进行细分 在经济学中，有一个有名的８０：２０法则，即企业８０％的利润 户的要求做好售后服务， 这在取得客户满意方面是非常重要 的。 ２．２．２加强企业与客户的互利关系 是靠２０％的大客户创造的，而其余８０％的客户仅仅创造了２０％ 的利润。因此，企业对客户的管理必须分清主次。有效数据仓 库的建立帮助企业能够清楚的划分主次客户，从而对不同的客 户采取不同的管理方式。稳固Ａ类客户，提升Ｂ、ｃ类客户，不断 当前，企业与客户之间总是相互伤害对方利益，最终会影 响到双方的合作关系。因此，强化企业与客户的互利关系十分 重要。 （１）企业要为大客户省钱。菲利普－科特勒认为营销学是企 业用来将人类的需求转化为公司盈利机会的一门学科。由此我 们可以看出，只有以客户需求为基础的获取利益行为才能称得 上营销，才可能取得利润。 的渗透市场，扩大市场覆盖率、占有率。 ２．２．５标准化制度化 所谓标准化制度化也就是指客户关系管理的内容能够被 正确量化和细化，这是企业做好客户关系最核心的一条。只有 能够通过量化和细化，管理的措施才能被很好的执行，效果才 能得到有效考核，从而得以持续改进。 参考文献： ［１】蒋艳林．零售商——供应商合作关系建立与协调管理研究 『Ｄ１．西南交通大学． （２）战略规划推动客户工作。企业应该制定详细的发展战 略计划书，并在其中列明推进的时间。将计划书正式提交给大 客户管理层，这样客户方能够全盘了解公司的整年发展计划。 此后，公司在每个策略执行前一个月或半个月前通知大客户的 管理层。由于客户预先知道了企业的生产计划，便大大节省了 沟通与回馈时间成本，提高了效率。 ２．２．３建立数据仓库 【２】李光明，李伟萁．客户管理实务［Ｍ】．北京：清华大学出版社． 【３】戴海宏．客户满意度和客户忠诚在客户关系管理中的应用 研究【Ｄ】．山东大学． 作者简介： 朱红霞（１９８０一Ｊ。女。山东烟台人。学士。烟台南山学院管 理科学与工程学院教师。 数据仓库是ＣＲＭ的核心，它把ＣＲＭ流程的所有相关数据 都集中在一起，市场的分析人员可以方便的划分出目标市场， 决定促销活动。数据仓库还可以及时显示客户反馈的信息，让 企业更好的分析客户意见。企业数据仓库的建立能够使客户服 务协调一致，使企业能够更好的为客户服务，满足客户的需求， 从而实现企业的营销目的。 李波（１９８３一），男。山东青岛人。经济学硕士，烟台南山学 院管理科学与工程学院教师。研究方向：国民经济学。 （上接第２１１页） 管理、资金的运作都应与偿债计划紧密相连。制定偿债计划首 先要求财务报表提供的相关信息必须准确可靠，并根据相关的 债务合同、契约悉数逐一地列明债务具体到期时间、金额、利息 等，结合企业实际经营隋况、资金收入，将每笔债务支出对应到 相应的资金，做到量出为人，有备无患，让企业的生产经营计 划、偿债计划、资金链三者之间能充分配合，尽量使企业有限的 资金通过时间及转换上的合理安排，依次满足日常经营及每个 偿债时点的需要。 用成本、对企业资本结构的影响、风险程度、灵活性也各不相 同，对改变企业的资本结构也有着非常重要的意义。 如向银行借款既要受资金头寸的限制，又有贷款额度的制 约；向资金市场拆借，这种渠道筹到的资金可能解燃眉之急，但 使用时间一般不长，而且资金成本较高；使用商业信用，不仅成 本低，而且十分灵活，但要求企业有良好的信誉；而对外发行企 业债券，可筹集到数额较大的资金，但对企业的资本结构有着 很大的影响，会导致企业资本结构中负债的比重提高，企业的 财务风险则加大，但如果举债的资金合理科学的使用，经营得 当，不但能提高企业自身的偿债能力，而且还能合理地利用财 务杠杆，大大提高企业的收益。 因此，企业一定要事先进行合理的筹划，根据借款的多少、 此外，企业对于如对外担保、未决诉讼等重大的特殊事项， 由于预计负债一旦成为现实，将在很大程度上打乱原先的安 排，并且对于企业的正常经营和资金链产生巨大的冲击，因此 应事先深入分析，认真评估风险和可行性，一旦实施，就应建立 健全企业的应急机制。 负债的期限长短、紧迫性、结构特点、可承担利率的高低等等， 将各种举债方式的优缺点与企业自身的实际需要、承受能力、 未来可能产生的收益、以及对自身资本结构的风险影响程度相 由此，企业应有充分的忧患意识，重视自身偿债能力，依据 市场规律，科学有效地进行分析决策，努力提高偿债能力，为科 学持续发展奠定坚实的基础。 参考文献： 【１】覃薇霖．企业偿债能力分析【Ｊ］．合作经济－９科技，２０１ｌ，（８）． 结合，来慎重选择最适合自己、风险最小的筹款方式，这样才能 将不能偿债的风险降到最低点。 ２．３选择合适的举债方式．制定合理的偿债计划 【２】夏红雨．企业偿债能力分析的新视角［Ｊ］．会计之友，２０１０，（３）． 【３】荆新，王化成，刘俊彦．财务管理学【Ｍ】．北京：中国人民大学 出版社，２００９，７９—８６． 我们身边往往出现很多这样的情况，很多企业的破产倒闭 不是资不抵债，却是因为缺乏合理的安排，导致不能按时偿还 债务，事先应制定合理科学的偿债计划。企业平时正常的经营 ［４】张敏．企业偿债能力分析的探讨【Ｊ］．中国农业会计，２０１１，（９）． ２１３
