美的集团财务分析报告

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美(de)集团公司简介

美(de)集团（）是以家电制造业为主(de)大型综合性企业集团,2013年9月18日在深交所上市,旗下拥有、控股两家子上市公司.2013年,美(de)集团整体实现销售收入达1210亿元,外销销售收入74亿美元.2013年“中国最有价值品牌”评价中,美(de)品牌价值达到亿元,名列全国最有价值品牌第5位.

1968年,美(de)创业,1980年,美(de)正式进入家电业,1981年注册美(de)品牌.2014年美(de)集团用工总数13万人,旗下拥有美(de)、小天鹅、威灵、华凌、安得、美芝等十余个品牌.集团在国内建有广东顺德、、中山；安徽合肥及芜湖；湖北武汉及荆州；江苏、淮安、苏州及常州；重庆、山西临汾、江西贵溪、等15个生产基地,辐射华南、华东、华中、西南、华北五大区域；在越南、白俄罗斯、埃及、巴西、阿根廷、印度等6个国家建有生产基地.

主要家电产品有家用空调、商用空调、大型空调、尘器、取暖器、电水壶、烤箱、抽油烟机、净水设备、空气清新机、加湿器、灶具、消毒柜、照明等和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品.现拥有中国最完整(de)空调产业链、产业链、洗衣机产业链、微波炉产业链和洗碗机产业链；拥有中国最完整(de)小家电产品群和厨房家电产品群；在全球设有60多个海外分支机构,产品远销200多个国家和地区.

2013年,美(de)集团整体实现销售收入达1210亿元,其中外销销售收入达74亿美元.

2013年“中国最有价值品牌”评价中,美(de)品牌价值达到亿元,名列全国最有价值品牌第5位.截至2013年,美(de)集团为社会公益事业累计捐赠超过6亿元.

未来三年美(de)将以“成为中国家电行业领导者、世界白电行业前三强”为战略愿景,进一步深化转型,推动经营质量持续提升,以消费者为中心,通过技术创

[2][1]

新、品质提升与精品工程,实现产品领先、战略领先,获得公司(de)重新增长. 美(de)使命

为人类创造美好生活

为客户创造价值、为员工创造机会、为创造利润、为社会 美(de)愿景 做世界(de)美(de) 经营准则

理性追求：宁慢两步、不错半步. 授权经营：充分授权、业绩导向. 协作共享：价值为尊、利益共享.

一、美(de)集团公司2011—2013年财务报表如下所示：

1、资产负债表

报告日期 货币资金(万元) 交易性金融资产(万元) 应收票据(万元) 应收账款(万元) 预付款项(万元) 应收股利(万元) 其他应收款(万元) 存货(万元) 2013/12/31 19732 75957 1415053 792844 243242 2586 1020 1519772 2012/12/31 1343551 23155 12382 9857 180248 -- 112135 1335000 2011/12/31 1287677 193 1026595 990316 306795 -- 250910 1634330 可供出售金融资产(万元) 长期股权投资(万元) 投资性房地产(万元) 固定资产原值(万元) 固定资产减值准备(万元) 在建工程(万元) 固定资产清理(万元) 无形资产(万元) 开发支出(万元) 商誉(万元) 长期待摊费用(万元) 股权分置流通权(万元) 递延所得税资产(万元) 其他非流动资产(万元) 非流动资产合计(万元) 资产总计(万元) 短期借款(万元) 向银行借款(万元) 吸收存款及同业存放(万元) 交易性金融负债(万元) 应付票据(万元) 应付账款(万元) 107 175580 20583 29635 27 61260 -- 332574 -- 293100 788 -- 256720 -- 3161929 9694602 887217 71 6 1126 630848 1750810 78 170977 8439 2882650 1631 160070 -- 367219 -- 347303 58874 -- 79221 -- 3217434 8773653 508209 -- 62 2207 924339 1577360 1581 176775 11845 2446685 29 297875 1785 320128 -- 3295 675 -- 72245 2566 3029856 9034514 586943 -- -- 485 10479 1769812 预收账款(万元) 应付职工薪酬(万元) 应交税费(万元) 应付利息(万元) 应付股利(万元) 其他应付款(万元) 一年内到期(de)非流动负债(万元) 其他流动负债(万元) 流动负债合计(万元) 长期借款(万元) 应付债券(万元) 专项应付款(万元) 预计非流动负债(万元) 递延所得税负债(万元) 其他非流动负债(万元) 非流动负债合计(万元) 负债合计(万元) 实收资本(或股本)(万元) 资本公积(万元) 盈余公积(万元) 未分配利润(万元) 498335 196884 102802 6982 9405 148778 161737 357015 133010 917 19014 7291 246932 394483 603197 108556 -107073 21665 484 152961 77522 1260838 56738 71146 15272 5207 3347 12380 14456 121808 57866 168632 1562079 569 1530499 819330 5081016 238847 114925 1259 2461 8616 9979 376088 57104 100000 303731 10490 9478 5226920 331322 447848 -- 2184 4416 7267 793037 6019957 100000 247050 24025 900375 外币报表折算差额(万元) 归属于母公司股东权益合计(万元) 少数股东权益(万元) 所有者权益(或股东权益)合计(万元) 负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元) 2、现金流量表

报告日期 -33422 3284743 -28086 1431353 -22021 1249428 623313 3908056 1885195 33169 1765129 3014557 9694602 8773653 9034514 2013/12/31 2012/12/31 7185298 -- 2011/12/31 5731269 -- 销售商品、提供劳务收到(de)现金(万元) 客户存款和同业存放款项净增加额(万元) 向银行借款净增加额(万元 收取利息、手续费及佣金(de)现金(万元) 收到(de)税费返还(万元) 收到(de)其他与经营活动有关(de)现金(万元) 77336 -56 71 29018 -- 11491 -- 8048 379459 301229 390019 349443 431818 367413 经营活动现金流入小计(万元) 8452515 7936252 40142 -53179 38180 65388 28162 81414 -180 购买商品、接受劳务支付(de)现金(万元) 客户贷款及垫款净增加额(万元) 存放银行和同业款项净增加额(万元) 支付原保险合同赔付款项(de)现金(万元) 支付利息、手续费及佣金(de)现金(万元) 支付给职工以及为职工支付(de)现金(万元) 支付(de)各项税费(万元) 支付(de)其他与经营活动有关(de)现金(万元) 经营活动现金流出小计(万元) 4149503 470590 40741 -- -- -- 20504 6191 1162 820743 756028 809456 631904 1313110 7447096 4969 9999 507615 1848184 7127295 8057 6127928 410619 经营活动产生(de)现金流量净额(万元) 收回投资所收到(de)现金(万元) 取得投资收益所收到(de)现金(万10020 100 101293 12459 522 23087 41494 元) 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回(de)现金净额(万元) 处置子公司及其他营业单位收到(de)现金净额(万元) 收到(de)其他与投资活动有关(de)现金(万元) 减少质押和定期存款所收到(de)现金(万元) 投资活动现金流入小计(万元) 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付(de)现金(万元) 投资所支付(de)现金(万元) 质押贷款净增加额(万元) 取得子公司及其他营业单位支付(de)现金净额(万元) 支付(de)其他与投资活动有关(de)现金(万元) 投资活动现金流出小计(万元) 投资活动产生(de)现金流量净额(万元) 吸收投资收到(de)现金(万元) 1680 214961 -46668 477995 -399704 9215 970007 -3001 439437 -- -- -- 3422 -- -- -- -- 196105 -- -- 291800 168293 211539 78291 2810 77006 678207 -- -- -- 316 -- -- 24210 -- 30 42374 10410 8535 其中：子公司吸收少数股东投资收到(de)现金(万元) 取得借款收到(de)现金(万元) 1680 9215 439437 31021 2305871 100000 99600 2557201 450000 817 发行债券收到(de)现金(万元) 收到其他与筹资活动有关(de)现金(万元) 筹资活动现金流入小计(万元) -- -- 3165701 2514686 2395131 259576 3528402 2178376 324079 偿还债务支付(de)现金(万元) 2913340 分配股利、利润或偿付利息所支付(de)现金(万元) 其中：子公司支付给少数股东(de)股利、利润(万元) 支付其他与筹资活动有关(de)现金(万元) 筹资活动现金流出小计(万元) 234 166207 119107 108712 107400 -- -- 3702114 3004707 -490022 -232 2502456 1025947 -47 筹资活动产生(de)现金流量净额(万元) 汇率变动对现金及现金等价物(de)-5313 -359 影响(万元) 现金及现金等价物净增加额(万元) 加:期初现金及现金等价物余额(万元) 期末现金及现金等价物余额(万元) 421980 12408 1676387 净利润(万元) 资产减值准备(万元) 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧(万元) 无形资产摊销(万元) 长期待摊费用摊销(万元) 处置固定资产、无形资产和其他长期资产(de)损失(万元) 固定资产报废损失(万元) 公允价值变动损失(万元) 财务费用(万元) 投资损失(万元) 递延所得税资产减少(万元) 14 -627 558 -99798 -178208 递延所得税负债增加(万元) 存货(de)减少(万元) 37 -186593558 296382 -3118 -26740-- -1775 90469 -53452 -6991 -- -5500 769 -79172 19218 9791 495 16702 12749 717 2239 7466 34128 3456 829750 12272 230188 -81002 13309 12408 6140 4888 2118 1335394 6 2818 173199 3519 791875 6 经营性应收项目(de)减少(万元) -487322 经营性应付项目(de)增加(万元) 1291953 其他(万元) 经营活动产生现金流量净额(万元) -- 10020 现金(de)期末余额(万元) 1676387 现金(de)期初余额(万元) 12408 现金及现金等价物(de)净增加额(万元) 3、利润表

报告日期 营业总收入(万元) 营业收入(万元) 利息收入(万元) 已赚保费(万元) 手续费及佣金收入(万元) 2013/12/31 2012/12/31 421980 12408 13309 -81002 -1486 -390320 157084 8057 6 -601034 426251 42990 410619 1335394 791875 3519 29016 -- 2 43 -- -143 营业总成本(万元) 营业成本(万元) 利息支出(万元) 手续费及佣金支出(万元) 营业税金及附加(万元) 销售费用(万元) 管理费用(万元) 财务费用(万元) 资产减值损失(万元) 公允价值变动收益(万元) 投资收益(万元) 对联营企业和合营企业(de)投资收益(万元) 营业利润(万元) 营业外收入(万元) 营业外支出(万元) 非流动资产处置损失(万元) 利润总额(万元) 所得税费用(万元) 未确认投资损失(万元) 净利润(万元) 归属于母公司所有者(de)净利润 9281806 20383 122 60993 1243234 673346 522 12272 627 99798 3727 9619852 7944904 6048 143 57791 9387 592578 80705 4888 1775 53452 4386 932365 100522 31710 19812 1001177 171428 -- 829750 531746 700486 92693 22228 13455 770951 156862 -- 6140 325929 (万元) 被合并方在合并前实现净利润(万元) 少数股东损益(万元) 基本每股收益 稀释每股收益 298004 -- -- 288160 二、 美(de)集团公司2011—2013年财务指标分析

1.流动比率

计算公式：流动比率=流动资产/流动负债

流动比率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 流动比率指标(de)含义及判别标准：

含义：流动比率是对(de)比率,用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前,可以变为用于偿还负债(de)能力.

判别标准：一般说来,比率越高,说明企业资产(de)变现能力越强,短期偿债能力亦越强；反之则弱.一般认为流动比率应在2：1以上,流动比率2：1,表示流动资产是(de)两倍,即使流动资产有一半在短期内不能变现,也能保证全部(de)流动负债得到偿还. 2.速动比率

计算公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

速动比率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 速动比率指标(de)含义及判别标准：

含义：速动比率,又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio、Quick Ratio）,是指对(de)比率.它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还(de)能力. 判别标准：一般认为,速动比率维持在1:1较为正常,它表明企业(de)每1元流动负债就有1元易于变现(de)流动资产来抵偿,有可靠(de)保证.速动比率过低,企业(de)短期偿债风险较大,速动比率过高,企业在速动资产上占用过多,会增加(de).但在实际工作中,应考虑到企业业(de)行业性质. 3.资产负债率

计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额

资产负债率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 % % % 资产负债率指标(de)含义及判别标准：

含义：资产负债率（debt to assets ratio)是除以资产总额(de)百分比,也就是与资产总额(de)比例关系.资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资(de),也可以衡量企业在清算时保护利益(de)程度.资产负债率这个指标反映债权人所提供(de)资本占全部资本(de)比例,也被称为. 判别标准：以不同(de)立场来看待资产负债率是不同(de).

从债权人(de)立场看他们希望越低越好,偿债有保证,则贷款给不会有太大(de).

从股东(de)角度看,在全部高于借款利息率时,负债越大越好,否则反之.从经营者(de)立场看如果举债很大,超出心理承受程度,就借不到钱.如果不举债,或负债很小,说明企业畏缩不前,对前途信心不足,利用进行经营活动(de)能力很差.从(de)角度来看,应当审时度势,全面考虑,在利用制定决策时,必须充分估计预期(de)和增加(de),在二者之间权衡利害得失,作出正确决策. 4.应收账款周转率

计算公式：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额

应收账款周转率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 应收账款率指标(de)含义及判别标准：

含义：应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度(de)比率.它说明一定期间内公司应收账款转为(de)平均次数.用时间表示(de)应收账款周转速度为,也称平均应收账款回收期或.它表示公司从获得应收账款(de)权利到收回款项、变成现金所需要(de)时间.可以用来分析应收账款(de)变现速度和管理效率.

判别标准：一般情况下,应收账款周转率越高越好,高,表明收账迅速,较短；强,强；可以减少等.企业设置(de)标准值：3.应收账款周转率越高,说明其收回越快.反之,说明过多呆滞在应收账款上,影响正常及偿债能力. 5.存货周转率

计算公式：存货周转率=销售成本/存货平均余额

存货周转率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 存货周转率指标(de)含义及判别标准：

含义：存货周转率是企业一定时期销货成本与余额(de)比率.用于反映(de)周转速度,即存货(de)流动性及存货占用量是否合理,促使企业在保证连续性(de)同时,提高资金(de)使用效率,增强企业(de).存货周转率不仅可以用来衡量企业各环节中存货运营效率,而且还被用来评价企业(de)经营业绩,反映企业(de).

判别标准：一般来讲,存货周转速度越快（即存货周转率或越大、越短）,存货占用水平越低,流动性越强,存货转化为或应收帐款(de)速度就越快,这样会增强企业(de)及获利能力.通过存货周转速度分析,有利于找出中存在(de)小问题,尽可能降低资金占用水平.

存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率.在正常情况下,如果顺利,存货周转率越高,说明企业存货周转得越快,企业(de)销售能力越强.营运资金占用在存货上(de)金额也会越少. 6.总资产周转率

计算公式：总资产周转率=销售收入/资产平均总额

总资产周转率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 总资产周转率指标(de)含义及判别标准：

含义：资产周转率是综合评价企业全部资产(de)经营质量和利用(de)重要.周转率越大,说明总资产越快,反映出销售能力越强.企业可以通过(de)办法,加速资产(de)周转,带来利润绝对额(de)增加.总资产周转率综合反映了企业整体资产

(de).

判别标准：一般来说,资产(de)周转次数越多或周转天数越少,表明其周转速度越快,营运能力也就越强.在此基础上,应进一步从各个构成要素进行分析,以便查明总资产周转率升降(de)原因.企业可以通过(de)办法,加速资产(de)周转,带来利润绝对额(de)增加. 7.资产净利率

计算公式：资产净利率=净利润/资产平均总额

资产净利率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 % % % 资产净利率指标(de)含义及判别标准：

含义：资产净利润率主要用来衡量企业利用资产获取利润(de)能力,反映了(de)利用效率,表示企业每单位资产能获得净利润(de)数量,资产净利润率是影响所有者权益利润率(de)最重要(de)指标,具有很强(de)综合性.

判别标准：资产净利润率越高,说明企业利用全部资产(de)获利能力越强；资产净利润率越低,说明企业利用全部资产(de)获利越弱.资产净利润率与净利润成正比,与资产平均总额成反比.资产净利润率表示企业全部资产获取收益(de)水平,全面反映了企业(de)获利能力和投入产出状况.通过对该指标(de)深入分析,可以增强各方面对企业资产经营(de)关注,促进企业提高单位资产(de)收益水平.一般情况下,企业可据此指标与市场资本利率进行比较,如果该指标大于市场利率,则表明企业可以充分利用财务杠杆,进行负债经营,获取尽可能多(de)收益.该指标越高,表明企业投入产出(de)水平越好,企业(de)资产运营越有效.

8.股东权益报酬率

计算公式：股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额

股东权益报酬率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 % % % 股东权益报酬率指标(de)含义及判别标准：

含义：股东权益报酬率是评价企业盈利能力(de)一个重要财务比率,反映了企业股东获取投资报酬(de)高低.

判别标准：股东权益报酬率越高,说明企业(de)盈利能力越强 9.销售净利率

计算公式：销售净利率=净利润/营业收入净额

销售净利率各年度指标值

计算年度 2011 年 2012 年 2013 年 指标值 % % % 销售净利率指标(de)含义及判别标准：

含义：销售净利率是指企业实现与销售收入(de)对比关系,用以衡量企业在一定时期(de)销售收入获取(de)能力.该指标费用能够取得多少.该指标反映每一元销售收入带来(de)(de)多少,表示销售收入(de).通过分析(de)升降变动,可以促使企业在扩大销售(de)同时,注意改进,提高盈利水平.

判别标准：它与成正比关系,与销售收入成反比关系,企业在增加销售收入额(de)同时,必须相应地获得更多(de)净利润,才能使保持不变或有所提高.盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正(de)收益.因此,分析者应关注在企业每增加1

元销售收入(de)同时,(de)增减程度,由此来考察销售收入增长(de)效益.

三、依据以上各项财务指标(de)计算结果,作出其趋势图并进行简要分析

1、 资产负债率趋势图

分析：由上图可知,美(de)集团(de)资产负债率在2011-2013年控制在55%-70%之间,并处于逐年下降(de)趋势,由于每年都超过了50%,则表示公司总资产中通过负债筹集(de)比例占大多数,从债权人(de)角度来看,由于债务比例较高,贷款给企业具有(de)(de)风险也比较大,他们不愿看到美(de)集团(de)现状,不过资产负债率逐年降低也给了他们些许希望.然而从股东(de)角度来看,由于债务比例较高,在所得(de)全部超过因借款而支付(de)利息率时,所得到(de)利润就会加大.因此,从(de)立场看,在全部高于借款利息率时,负债越大越好,从经营者(de)角度来看,美(de)集团(de)负债率还可以接受,但在制定介入资本(de)决策之前,必须用过近些年(de)数值,充分估计预期利润与风险,在二者之间权衡利害得失,作出正确决策.

2、 资产净利率趋势图

分析：由上图可知,美(de)集团(de)资产净利率率在2011-2013年在15%-30%之间,

并且逐年降低,资产净利率与净利润成正比,由于美(de)集团该数值过低,说明美(de)集团近三年(de)盈利能力还处于起步阶段,而且不好(de)是,近些年(de)盈利情况越来越差,企业总资产(de)利用效率偏低,收益水平不足.

3、 股东权益报酬率趋势图

分析：由上图可知,美(de)集团(de)股东权益报酬率在2011-2013年在1000%-1500%之间,在2012年处于顶峰但在2013年下滑较为严重.由于股东权益报酬率是股票投资者最为关心(de)经济数值,但美(de)集团近些年(de)数值显然达不到股票投资者(de)满意程度,提高股东权益报酬率可(de)途径,在企业一定(de)情况下,通过,提高资产利用效率,来提高资产报酬率 .美(de)集团可以通过这种方法来提高股民(de)信任度.

4、 销售净利率趋势图

分析：有上图可知,美(de)集团(de)销售净利率在4%-7%之间,并且在逐年提升,是处于比较理想(de)数值,最重要(de)是该数值在逐年上升,说明美(de)集团(de)销售收入获取(de)能力虽然不高,但提升空间比较大,所取得(de)营业利润也在稳步提升.

四、从筹资、投资、经营、分配(de)角度分析该上市公司近期(de)各项财务活动内容,每类财务活动中须取至少一项进行分析,并计算相应数据

1、筹资活动中,筹集长期资金(de)方式及其筹资成本率(de)简单测算 从1993年到2014年,美(de)集团股票共进行了五种长期筹资方式,如下表： 发行方式 筹集资金（亿元） IPO 配股 公开发行 发行数量（万股） 2277 发行日期 非公开发行 美(de)集团IPO 0 （其中配股筹资时,配售比例是不同(de),1995-1997年为每10股配3股,1997-1999年为每10股配股,1999年之后为每10股配股.） 筹集资金以及股票发行数量如下图：

由于2013年7月31日美(de)集团合并美(de)电器获得(de)批复,从此美(de)集团不会募集资金,只是进行换股.换股完成后美(de)集团实现整体上市,同时公司拥有可靠(de)未来盈利保障,经过2012年(de)战略转型及经营调整,2013年业绩增长更为稳健,且美(de)控股等股东已签署盈利预测补充协议,对流通股东保障更为全面.

资本成本率测算公式：

K----资本成本率,用百分数表示 D----用资费用额 P----筹资额 F----筹资费用率, f ----筹资费用额

由于2013年美(de)集团合并美(de)电器,所以2014年以及在短时间你不会筹集资金,故预测筹集资金为0.

2、投资活动中,投资活动(de)类型及其所获得投资收益(de)简单测算 2008-2013年美(de)集团投资活动及其收益数额如下表： 投资活动类型 收回投资所收到(de)现金(万元) 2013 100 2012 2011 2010 2009 2008 12,4523,08106,383,663,846 9 7 53 5 取得投资收益所收到(de)现金(万101,255,4241,4938,4124,1310,99元) 93 2 4 8 4 2 处置固定资产、无形资产和其他长42,3710,418,535 2,876 16,1,801 期资产所收回(de)现金净额(万元) 处置子公司及其他营业单位收到(de)现金净额(万元) 收到(de)其他与投资活动有关(de)现金(万元) 减少质押和定期存款所收到(de)现金(万元) 购建固定资产、无形资产和其他长211,5281,8678,2605,0204,7316,7期资产所支付(de)现金(万元) 投资所支付(de)现金(万元) 39 3,422 90 -- 07 -- 45 10 62 -- -- -- -- 0 0 24,210 316 -- -- 3,763 0 0 -- 3,0 -- 0 0 4 0 6 ,595 237,6265,232 80 0 0 质押贷款净增加额(万元) 取得子公司及其他营业单位支付(de)现金净额(万元) 支付(de)其他与投资活动有关(de)现金(万元) -- -- -- -- -- -- 0 0 196,1291,805 00 -- -- -- 79 0 0 而美(de)集团近些年(de)投资利益如下图：

虽然每一年(de)投资收益起伏波动比较大,但从可以从整体上依然处于温补上升趋势,并且美(de)集团投资活动(de)类型众多,给予美(de)集团带来(de)现金流

量所占比重也比较大.

依照美(de)集团(de)利润表-投资收益(de)总体曲线可以预测2014.每股净资产以及每股经营现金流量与同行业相比都较高,而且美(de)集团2012、2013年度(de)每股净资产得到较大幅度增长,增长了40%,同时2014也会保持此趋势. 3、各项短期资产占总资产(de)比重

短期资产包括存货,应收账款,货币资金,美(de)集团五年内(de)短期资产(de)数值：

2008 2009 1,053,68724,576 存货 应收账404,667 款 货币资4,515 金 3,5,86总资产 6 5,206,583 7,096,036 637,141 940,537 7 9,034,514 1 8,773,653 2 9,694,602 1,287,671,343,551,9,73692,758 691,110 990,316 986,457 792,844 2 8 0 0 2 2010 1,974,992011 1,634,332012 1,335,002013 1,519,77各自所占总资产(de)比重为：

2008 存货 应收账款 % % % % % % % 2009 % 2010 % 2011 % 2012 % 2013 % 货币资金 短期资产 总资产 % 1 % 1 % 1 % 1 % 1 % 1 % % % % % % 可以看出,最近五年内,短期资产所占总资产(de)比重在2010年达到最高点,之后开始不断减少,货币资金在数额不断增加(de)同时,比重也在稳步提.应收账款和存货(de)比重都是先增后减.

4、分配活动中,分配及其对企业(de)意义

股利分配实质上是一个向股东返还现金(de)方法选择问题.

美(de)集团股东利益更为趋同,形成创始人30%+,战略投资者10%+、管理层约10%,流通股东40%(de)股权结构,可以较好解决管理层长期激励(de)问题（原本是短期激励较多）.另外公司董事会(de)改造继去年8月份创始人卸任后,在董事上又迈出了一步,基本形成以董事会为核心、所有利益分配聚焦在集团层面(de)治理结构.企业(de)股利分配就是等于公司(de)企业(de)股本结构. 下表为美(de)集团2014年股本结构以及所对应(de)比例：

2014/9/15 数（2014/6/30 2014/4/30 例数量（万比股） 例量比例（%） 数量（万比万股） （%） （%） 股） 有条197, 件股份 197, 250, 无条223, 件股份 人民币A223, 股 股份总数 421, 223, 171, 223, 171, 100 421, 100 421, 100 股本结构及其所占比例为：

自从2014年美(de)集团合并了美(de)电器之后,实行了全面上市,同时也出现了股本(de)变化

变动时间 本 2014/9/15 2014/6/30 2014/4/30 2014/4/18 2013/9/18 421, 421, 421, 168, 168, 变动后总股本 421, 421, 168, 168, -- 变动前总股具体各时间段变动原因如下：

2014年9月18日,公司有限售条件(de)流通股万股上市流通,总股本为万股. 2014年8月30日,公布2014年中期报告,总股本为万股. 2014年4月30日,10转15,总股本增至万股.

2014年4月18日,公司发行股份吸收合并万股在深交所上市交易,总股本为万股. 2013年9月18日,公司发行股份吸收合并万股在深交所上市交易,总股本为万股. 对企业(de)意义：

股利分配是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资(de)决策问题,在公司经营中起着至关重要(de)作用,关系到公司未来(de)长远发展、股东对投资回报(de)要求和资本结构(de)合理性.合理(de)股利分配一方面可以为公司规模扩张提供资金来源,另一方面可以为公司树立良好形象,吸引潜在(de)投资者和债权人,实现公司价值即股东财富最大化.

五、依据上述各项财务指标(de)趋势分析及该公司(de)各项财务活动内容,从财务管理(de)角度对该公司(de)发展状况作出相应分析及预测

1.偿债能力指标：

美(de)集团(de)流动比率,速动比率从2009年至2013年总体呈上升趋势,这表明公司(de)短期(de)偿债能力大大增强.而2009年到2013年(de)现金比率增加较明显不大,表明该公司(de)短期偿债能力有所提高.美(de)集团资产负债率2009年到2013年有所下降,说明企业(de)资金来源中,来源于债务(de)资金较少,来源于所有者(de)资金较多.而长期负债比率这个指标上升较大明显,表明风险加大,说明长期偿债能力变弱.综上所述,可以说美(de)集团(de)偿债能力较强. 2.营运能力指标

从2009年到2013年,企业应收账款比率由次降到次,,表明公司收帐速度慢,平均收账期长,坏帐损失多,资产流动慢,偿债能力弱.存货周转率由次降到次,存货(de)占用水平越高,流动性越弱,存货转换为现金或应收账款(de)速度越慢.

流动资产周转率有所下降,这表明流动资产利用效果不是很好,而周转速度 慢,因此需要补充流动资金参加周转,否则形成资金浪费,降低企业盈利能力.固定资产周转率2013年度比2012年度有所变慢,这表明公司(de)厂房、设备等固定资

产(de)利用效率,比率降低,说明利用率越低,管理水平越差

总资产周转率从2009年到2013年持续下降,这说明销售能力较越弱,资产利用效率越低. 3.盈利能力指标

该公司(de)营业利润率从2010年到2013年持续上升.这种上升趋势主要是由于公司成本费用利润率增加所致,说明公司(de)经营方向和产品结构符合现有市场需要.销售净利率有所稳步提高,表明公司(de)盈利能力越强.该公司2011年度(de)成本费用利润率比2012年比较有所下降,但2013年度又有所提高,这表明公司(de)获利能力较强.该公司(de)总资产净利润率有大幅度(de)下降. 4.增长能力指标

从总资产增长率来看,2013年较2012年下降幅度较大,这说明公司在一定时期内资产经营规模扩张(de)速度变慢.

从主营业务收入增长率来看,2009年到2012年企业经营状况和市场占有能力大、企业经营业务拓展趋势好,企业扩张增量资本和存量资本也较高；但是2013年出现了负值,企业经营状况和市场占有能力大、企业经营业务拓展趋势差,企业扩张增量资本和存量资本降低.

从净利润增长率来看,是处于下降(de)趋势,这说明公司(de)经营效益差.从净资产增长率来看,有涨有落,由此反映了企业资本规模(de)扩张速度不稳定,是衡量企业总量规模变动和成长状况(de)重要指标.从以上数据以及分析,可以知道美(de)公司(de)发展前景是非常好(de),现今(de)市场也给美(de)公司很大(de)盈利收入,从中让股东有丰厚(de)收益.

美(de)拥有健康(de)财务结构和明显(de)企业核心竞争优势,规模高速扩张,

表明公司抓住了中国电器市场(de)发展,把握住机会,在竞争中取得优势,稳居市场占有率第一位.该公司目前财务状况均属良好,比较安全,具有较强(de)获现能力,而且美(de)是处于增长期. 财务状况总体评价

美(de)在经营中各品牌价值都有了较大增长,平均品牌价值增长24%,在国内市场稳扎稳打(de)同时,也加快了海外扩张(de)步伐,具有较大(de)发展空间,从利润表中可看出.

有较为完善(de)自身产业结构,企业扩张增量资本和存量资本也较高.这从总资产和净资产增长率可以看出.但同时,公司还存在一定(de)问题,如预收账款近年来不太稳定,虽然公司调整了集资结构,筹资成本随之降低,但风险增加,公司固定资产周转率不稳定,但是近几年总体趋势是下降(de),说明利用效率降低,拥有(de)固定资产数量过多,设备闲置,没有充分利用,公司资产进行经营(de)效率降低,资产有效利用程度降低,公司通过负债(de)方式所筹集(de)资金并没有得到充分利用,企业失去投资机会(de)可能性很较大等问题亟待解决.

总之在未来(de)发展中美(de)公司能否在家电行业保持优势或者继续扩大优势,既取决于国际(de)宏观经济,市场变化与走势,又取决于公司(de)经营策略.现在公司总体趋势较好,未来仍会有较强(de)进一步发展潜力.